Правила оценки стоимости нематериальных активов (первоначальная и балансовая) — методы и подходы. Оценка стоимости нематериальных активов Показатели нематериальных активов предприятия

1. Понятие, состав и оценка нематериальных активов. Документальное оформление НМА

Нематериальные активы (НМА) - это объекты долгосрочного пользования (бо-лее 12 месяцев), не имеющие материально-вещественной формы, но имеющие стои-мостную оценку и приносящие доход.

К НМА относят :

Исключительные права патентообладателя на изобретения, промышленные образцы, полезные модели и селекционные достижения;

Исключительные права владельца на товарный знак и знак обслуживания, наимено-вание места происхождения товаров;

Деловая репутация организации;

Права, возникающие из авторских и иных договоров на произведения науки, литера-туры, искусства;

Права на «ноу-хау»;

Организационные расходы, связанные с образованием юридического лица;

Права пользования природными ресурсами и др.

К НМА не относятся :

* интеллектуальные и деловые качества персонала, их квалификация;

* организационные расходы, связанные с образованием юридического лица.

Нематериальные активы делятся на следующие группы :

Объекты интеллектуальной собственности - это результаты интеллектуальной дея-тельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, то-варов, работ, услуг и предприятий, которым предоставляется правовая охрана. Они делятся на:

Регулируемые патентным правом;

Деловая репутация организации - возникает в связи с приобретением предприятия как имущественного комплекса. Она бывает:

* положительная (надбавка к цене за имя предприятия)

* отрицательная (скидкой с цены).

Оценка НМА.

В учете НМА отражаются по первоначальной, остаточной и переоцененной стои-мости.

Первоначальная стоимость определяется для объектов:

Приобретенных за плату у других организаций и лиц - по фактически произведен-ным затратам на приобретение объектов и доведение их до состояния, пригодного к использованию;

Внесенных в счет вклада в уставный капитал - по согласованной стоимости;

Полученных безвозмездно от других организаций и лиц - по рыночной стоимости на дату оприходования;

Созданных на предприятии - в сумме фактических затрат.

НМАпринимаются к БУ по первоначальной стоимости, в балансе они отража-ются по остаточной стоимости.

Остаточная стоимость НМА представляет собой расчетную величину, получае-мую при вычитании из первоначальной стоимости, накопленной за все время эксплуатации амортизации.

Переоцененная стоимость. Переоценку НМА могут проводить только коммерче-ские организации по текущей рыночной стоимости, но не реже одного раза в год (на начало отчетного года).

Сумма дооценки первоначальной стоимости и амортизации относится на счет 83 «Добавочный капитал», и сумма уценки - на счет 84 «Нераспределенная прибыль, не-покрытый убыток»

Документация НМА.

Документы, применяемые для учета НМА:

Акт приемки НМА;

Акт списания НМА;

Карточка учета НМА.

2. Синтетический и аналитический учет поступления и выбытия нематериальных активов

БУ НМА ведут на активном, сальдовом счете 04. По дебету счета 04 отражается сальдо и поступление НМА, по кредиту - выбытие.

Поступать НМАмогут за счет:

Приобретения за плату:

Д Т 08 К Т 76 - на покупную стоимость;

Д Т 19 К Т 76 - на сумму НДС;

Созданными своими силами и с привлечением сторонних исполнителей на договор-ной основе:

Д Т 08 К Т 10,70,69 - на сумму фактических затрат;

Приобретения на условиях обмена;

Поступление от учредителей в счет вклада в уставный капитал организации:

Д Т 08 К Т 75.1 - на согласованную стоимость;

Д Т 04 К Т 08 - ввод в эксплуатацию;

Безвозмездное поступление:

Д Т 08 К Т 98.2 - на текущую рыночную стоимость;

Д Т 04 К Т 08 - ввод в эксплуатацию;

Д Т 98.2 К Т 91 - на сумму ежемесячно начисленной амортизации списываем сумму доходов будущих периодов.

Поступление для осуществления совместной деятельности:

Д Т 08 К Т 80- на согласованную стоимость;

Д Т 04 К Т 08 - ввод в эксплуатацию.

Согласно статье 159 Налогового кодекса РФ, первоначальная стоимость НМА, созданных для собственных нужд, облагается НДС. Сумму НДС, уплаченные постав-щикам ресурсов, которые использовались при создании НМА, подлежат возмещению из бюджета.

НМА могут выбывать по следующим причинам: продажа; безвозмездная пере-дача; передача в счет вклада в уставный капитал других организаций; прекращение срока действия патента, свидетельства; списание вследствие потери доходных свойств; списание НМА в качестве вклада в уставный капитал других организаций; при передачи НМА в качестве вклада в совместную деятельность. Основанием для списания являются акты передачи, акты на списание, протокол собрания акционеров и др.

Учет выбытия НМА ведут на активно-пассивном счете 91 «Прочие доходы и рас-ходы»:

1. Остаточную стоимость НМА:

Д Т 05 К Т 04 - списание начисленной амортизации;

Д Т 91 К Т 04 - списание остаточной стоимости.

2. Расходы, связанные с выбытием НМА: Д Т 91 К Т 70,71,69.

3. Сумму НДС на реализованные НМА: Д Т 91 К Т 68.

4. Выручка от продажи НМА по договорным ценам, включая НДС: Д Т 62 К Т 91.

5. Финансовый результат от списания НМА:

Прибыль Д Т 91 К Т 99;

Убыток Д Т 99 К Т 91.

3. Амортизация нематериальных активов

Учет амортизации НМА ведут на пассивном, сальдовом, регулирующим счете 05. По кредиту счета отражают сальдо и начисление амортизационных отчислений. Д т 20,25,26,44 К т 05.

По дебету - списание амортизационных отчислений при выбытии НМА: Д т 05 К т 04.

Стоимость НМА погашается по средствам амортизации. Амортизация НМА при-звана компенсировать затраты, произведенные организацией при их приобрете-нии, и обеспечить формирование источника финансирования будущих приобретений соответствующих активов.

Начисление амортизации НМА производится одним из следующих способов:

Линейным - путем деления первоначальной стоимости актива на срок полезного ис-пользования в месяцах;

Уменьшаемого остатка - рассчитывается поформуле

Остаточная стоимость НМА на начало года * коэффициент

Оставшийся срок полезного использования

Величина коэффициента не должна превышать 3;

Путем списания стоимости пропорционально объему продукции:

Первоначальная Натуральный показатель

стоимость НМА * объема продукции за месяц

Предполагаемый объем продукции за весь

срок полезного использования.

В налоговом учете амортизация НМА начисляется:

Линейным способом - сумма амортизации нематериальных активов за месяц опреде-ляется как произведение его первоначальной стоимости и нормы амортизации

Норма амортизации определяется по формуле: 1/ срок полезного использования * 100%

Нелинейным способом - сумма ежемесячной амортизации определяется по формуле:

А = В * N / 100,

где А - сумма начисленной амортизации за месяц для соответствующей амортизаци-онной группы;

В - суммарный баланс соответствующей амортизационной группы;

N - норма амортизации для соответствующей группы.

4. Инвентаризация нематериальных активов

Положением о бухгалтерском учете и отчетности установлено, что инвентариза-ция НМА проводится не чаще одного раза в год перед составлениемгодового отчета.

Цель инвентаризации - выявить фактическое наличиеи качественное состояние НМА предприятия, проверить техническую документацию, уточнить данные бухгал-терского учета.

Инвентаризацию проводит комиссия, назначенная приказом руководителя органи-зации. В результате проведения инвентаризации составляется инвентаризаци-онная опись (ф. № инв. - 1) в одном экземпляре.

Опись подписывается комиссией, материально ответственнымлицом и переда-ется в бухгалтерию. В бухгалтерии данные описи сличают с данными учета (их берут из инвентарных карточек) и составляют сличительную ведомость, в которой опреде-ляют недостачи или излишке.

Синтетический учет инвентаризации НМА оформляют следующим бухгалтер-скими проводками:

Излишки приходуют порыночной цене как ранее не учтенные основные средства, бывшие в эксплуатации, и зачисляют на финансовые результаты: Д Т 04 К Т 91.

Недостачи, проча основных средств списывают с баланса проводками:

а) на первоначальную стоимость: Д Т 04.5 К Т 04.

б) на сумму начисленной амортизации: Д Т 05 К Т 04.5.

в) на остаточную стоимость: Д Т 94 К Т 04.5.

г) на виновное лицо недостачу списывают по рыночной стоимости:

* на остаточную стоимость: Д Т 73.2 К Т 94.

* на суммуразницы между рыночной ценой и остаточной стоимостью: Д Т 73.2

К Т 98.4.

По мере возмещения виновным лицом недостачи: Д Т 50, 70 К Т 73.2, одновременно доля доходов будущих периодов списывается: Д Т 98.4 К Т 91.

Если конкретный виновник недостачи не установлен, тогда остаточную стои-мость списывают на прочие расходы организаций: Д Т 91 К Т 94.

Е.М. Петрикова,
доктор экономических наук,
профессор кафедры финансов и цен
Е.И. Исаева,
студентка

M.A. Овсянникова,
студентка
магистратуры финансового факультета
Российский экономический университет
им. Г.В. Плеханова
Финансы и кредит
12 (636) – 2015

Предмет/тема . В статье отмечается, что в настоящее время российские организации недооценивают роль нематериальных активов в составе своего имущества, уделяя недостаточное внимание их оценке и амортизации.

Цели/задачи . Проведен анализ методов оценки нематериальных активов, предпочтительности их использования для определения качества различных видов нематериальных активов, их преимуществ и недостатков. Рассмотрены некоторые аспекты амортизации нематериальных активов.

Методология . С помощью системного подхода раскрыты понятия «нематериальные активы», «амортизация нематериальных активов», «срок полезного использования», определены подходы к оценке этих активов, рассмотрены соотношение рискдоходность, методы начисления амортизации.

Результаты . Определена высокая степень влияния нематериальных активов на деятельность организации и получаемый доход. Изучены используемые в России подходы к оценке нематериальных активов, установлены наиболее оптимальные из них. Выделены преимущества и недостатки различных методов оценки нематериальных активов, различия в амортизации нематериальных активов согласно российским и международным стандартам.

Выводы/значимость . Предложенные методы оценки и амортизация нематериальных активов имеют практическое применение, но для их использования необходимо проводить углубленный анализ сущности нематериального актива, деятельности организации, структуры ее активов, а также рынка.

Определено, что в России оценка нематериальных активов не достигла должного уровня развития. Обоснована необходимость усовершенствования методов оценки для поддержания и повышения конкурентоспособности и финансовой устойчивости компании.

* Данная статья подготовлена при финансовой поддержке Российского экономического университета им. Г.В. Плеханова в рамках гранта на выполнение научно-исследовательской работы коллективом молодых ученых

В современном мире по мере развития экономики, внедрения новых технологий и выпуска наукоемкой продукции нематериальные активы становятся одной из наиболее важных составных частей активов любого хозяйствующего субъекта. Это обусловлено:

• волной поглощения одних предприятий другими;
• скоростью и масштабами технологических изменений,
• новой ступенью в развитии образовательных технологий за счет распространения информационных технологий;
• интеграцией отечественного финансового рынка в мировую архитектуру финансов.

Нематериальные активы (НМА) - это неденежные активы, не имеющие физической формы. Они должны удовлетворять следующим условиям:

• отсутствие материально-вещественной структуры, возможность идентификации от другого имущества, способность приносить организации экономический доход в будущем;
• использование в течение длительного времени (срока полезного использования, продолжительностью свыше 12 мес., или обычного операционного цикла, если он превышает 12 мес.) в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации. Не предполагается последующая перепродажа данного имущества;
• наличие правильно оформленных документов, подтверждающих существование самого актива и исключительное право организации на результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, другие охранные документы, договор уступки или приобретения патента, товарного знака и т.п.) 1 .

1 Приказ Министерства финансов РФ от 27.12.2007 № 153н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» (ПБУ 14/2007)».

В соответствии с п. 3 ст. 257 Налогового кодекса РФ под нематериальными активами понимают приобретенные и/или созданные налогоплательщиком результаты интеллектуальной деятельности (РИД) и иные объекты интеллектуальной собственности (исключительные права на них), используемые в производстве продукции (выполнении работ, оказании услуг) или для управленческих нужд организации в течение длительного времени (продолжительностью свыше 12 мес.).

К нематериальным активам могут быть отнесены:

1) объекты интеллектуальной собственности на РИД, в том числе исключительное право:

• патентообладателя на изобретение, промышленный образец, полезную модель и на селекционные достижения;
• автора на программы для ЭВМ, базы данных, на топологии интегральных микросхем;
• владельца на товарный знак и знак обслуживания, наименование места происхождения товаров;

2) деловая репутация организации.

Современные хозяйствующие субъекты стремятся к формированию внеоборотных активов как основы их высокой стоимости. Как известно, любую компанию можно представить в виде суммы основных видов ее активов:

• денежных средств;
• запасов;
• дебиторской задолженности;
• материальных активов;
• нематериальных активов.

Однако из-за неумения правильно применять подходящий метод оценки активы зачастую стоят значительно дешевле, чем это есть на самом деле. Особенно актуальна данная ситуация для нематериальных активов по причине не только низкой ликвидности, высокой доходности и отсутствия объективной оценки, но и в силу непонимания необходимости капитализировать их на баланс хозяйствующего субъекта. Например, в организациях, работающих в сфере выпуска наукоемкой продукции, нематериальные активы в определенных случаях могут превосходить по стоимости совокупность остальных активов предприятия, а также приносить дополнительные конкурентные преимущества и влиять на формирование устойчивой деловой репутации компании.

Известны три методы оценки активов:

• доходный;
• расходный (или затратный);
• сравнительный (или рыночный).

Использование того или иного метода зависит от задач, стоящих перед оценщиком, а также доступности исходной информации для оценки объекта актива. Самым предпочтительным для бизнеса является сравнительный подход, поскольку именно он отражает то, как рынок оценивает данный актив. Если предположить, что рынок оценивает актив верно, то это именно тот подход, который дает наиболее точные результаты. Доходный подход в свою очередь более предпочтителен, чем затратный, поскольку стоимость, которую компания тратит на создание актива, практически всегда меньше тех выгод от его использования, которые она в итоге получает.

При использовании сравнительного подхода стоимость актива находится исходя из информации о покупке или продаже актива на рынке. Подход базируется на том, что рынок оценивает данный актив справедливо. Для нахождения стоимости используются мультипликаторы стоимости или данные о сопоставимых сделках.

Под доходным подходом понимается способ оценки, при котором стоимость актива приравнивается к чистой дисконтированной стоимости денежных потоков, которые генерирует данный актив, или же к дисконтированной стоимости затрат, которых удалось избежать в результате владения данным активом. Другими словами, стоимость актива зависит от его способности генерировать доход.

Затратный подход - это подход к оценке, основанный на нахождении стоимости замещения или стоимости воспроизводства активов. Применительно к нематериальным активам при оценке затратным, которые были понесены на создание данного актива, а их общая сумма приравнивается к стоимости анализируемого нематериального актива. Согласно основной идее затратного подхода инвестор никогда не заплатит за актив больше, чем сумма, за которую его можно создать или приобрести в другом месте.

Получение одинаковых результатов при использовании различных методов свидетельствует о правильности проведенной оценки.

В соответствии с Федеральным законом от 29.07.1998 № 1Э5-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» к объектам оценки относятся:

• отдельные материальные объекты (вещи);
• совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том числе имущество определенного вида (движимое или недвижимое, в том числе предприятия);
• право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества;
• права требования, обязательства (долги);
• работы, услуги, информация;
• иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте.

Таким образом, НМА также являются объектом оценки.

В процессе оценки возникает довольно много разнообразных ситуаций, в которых оценщики используют различные виды стоимости. Результат будет зависеть от того, какой подход к определению стоимости использует оценщик. Следует отметить, что в настоящее время в соответствии с российскими положениями по бухгалтерскому учету (Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/2007) нематериальные активы принимаются к бухгалтерскому учету по фактической (первоначальной) стоимости, которая рассчитывается на основе затратного подхода. В соответствии с Налоговым кодексом РФ стоимость нематериальных активов, созданных самой организацией, определяется как сумма фактических расходов на их создание, изготовление (в том числе материальных расходов, расходов на оплату труда, расходов на услуги сторонних организаций, патентные пошлины, связанные с получением патентов, свидетельств), за исключением сумм налогов, учитываемых в составе расходов, общехозяйственных и иных аналогичных расходов.

Однако согласно Международным стандартам финансовой отчетности (IAS 38 «Нематериальные активы» 2) к оценке нематериальных активов, так же, как и к оценке любого актива, можно применить три известных подхода (рис. 1). В связи с тем, что нематериальные активы как вид средств хозяйствующего субъекта являются нестандартным объектом для оценки, использование данных подходов имеет свою специфику, так как разные виды нематериальных активов несут в себе разный риск и это надо учитывать при использовании соответствующего подхода к оценке.

2 Приказ Министерства финансов РФ от 25.11.2011 № 160н «О введении в действие Международных стандартов финансовой отчетности и Разъяснений Международных стандартов финансовой отчетности на территории РФ».

Удобство применения того или иного подхода зависит от специфики оцениваемого нематериального актива. Например, в монографии Г. Смита и Р. Парра «Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов 3 » приведена классификация, отражающая применимость подходов к оценке для различных типов нематериальных активов (см. таблицу). При оценке нематериальных активов никогда не стоит обособлять данный вид средств от особенностей организации, в рамках которой эти активы существуют. Для верной оценки нематериальных активов необходимо изучить их структуру, распределение прибыли как среди разных видов нематериальных активов, так и относительно других активов компании.

3 Smith G. К, Parr R.L. Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets. 3rd Edition. John Willey & Sons Inc. 2000. 638 p.

В основе оценки нематериальных активов лежит концепция соотношения между риском актива и ее доходностью. Как отмечает JI. Барух: «Риск, который присущ инвестициям в нематериальные активы, намного выше риска инвестиций в материальные или даже финансовые активы. При вложении средств в разработку нового лекарственного препарата существует риск потерять все вложения, в то время как инвестиции в оборудование, если и приводят к потерям, то все же большую часть вложений можно вернуть. Даже более рисковые активы, связанные со строительством коммерческой недвижимости, редко заканчиваются потерями» 4 . Компанию необходимо представлять как портфель активов, а получаемую прибыль рассматривать с точки зрения доходности каждого отдельного актива и его удельного веса в общей структуре активов. Поэтому для корректного проведения оценки нематериальных активов необходимо понимание того, что от различных активов компании требуется различная доходность (рис. 2).

4 Baruch Lev. Intangibles: Management, Measuring and Reporting. Washington. DC: Brookings Institution Press. 2001. P. 39.

Вид НМА	Предпочтительность применения подходов
	В первую очередь	Во вторую очередь	В третью очередь
Патенты и технологии	Доходный	Сравнительный (рыночный)	Затратный
Товарные знаки	Доходный	Сравнительный (рыночный)	Затратный
Объекты авторского права	Доходный	Сравнительный (рыночный)	Затратный
Квалифицированная рабочая сила	Затратный	Доходный	Сравнительный (рыночный)
Информационное программное обеспечение менеджмента	Затратный	Сравнительный (рыночный)	Доходный
Программные продукты	Доходный	Сравнительный (рыночный)	Затратный
Дистрибьюторские сети	Затратный	Доходный	Сравнительный (рыночный)
Базовые депозиты	Доходный	Сравнительный (рыночный)	Затратный
Права по франчайзингу	Доходный	Сравнительный (рыночный)	Затратный
Корпоративная практика и процедуры	Затратный	Доходный	Рыночный

В процессе признания нематериальных активов в качестве составной части внеоборотных активов компании возникает нелегкая задача по разработке методологии оценки каждой категории нематериальных активов. Как известно, не стоит признавать серьезной методику, в которой обозначены и перемножены друг на друга коэффициенты, отражающие реальные факторы, так как простое произведение условных значений разнохарактерных факторов дает в результате недостоверную стоимость нематериальных активов, которую необходимо будет приводить к «нужному» результату. Кроме того, не следует принимать всерьез методики, где расчеты ведутся по очень сложным математическим формулам, включающим логарифмы, интегралы и дифференциалы, так как эти расчеты практически недостижимы на практике.

При оценке возникает довольно много ситуаций, в которых оценщики используют различные виды стоимости. Результат будет зависеть от того, какой тип стоимости выбрал оценщик. Это может быть справедливая рыночная стоимость, инвестиционная стоимость, стоимость в использовании, стоимость в целях налогообложения, ликвидационная стоимость и т.д. Справедливая стоимость - один из наиболее часто используемых видов стоимости.

По своей сути термин «справедливая стоимость» является бухгалтерским. Концепция справедливой стоимости считается одной из основополагающих концепций международных стандартов финансового учета и отчетности. Именно эту стоимость требуется определить для проведения очередных переоценок активов компании, для распределения цены приобретения (purchase price allocation) при объединении компаний и т.д.

Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 13 «Оценка справедливой стоимости» закрепил, что справедливая стоимость - это сумма, на которую можно было бы обменять актив или урегулировать обязательство при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую сделку и независимыми друг от друга сторонами. Важно понимать терминологию, используемую в оценке, дабы не спутать справедливую стоимость ни с ценой покупки, ни с инвестиционной стоимостью, ни со стоимостью в использовании или ликвидационной стоимостью.

Рассмотрим возможные подходы к оценке нематериальных активов подробнее.

Затратный подход (cost approach to valuation) основан на нахождении стоимости замещения или стоимости воспроизводства активов. Основная идея затратного подхода состоит в том, что инвестор не захочет платить за актив больше, чем составит сумма, за которую его можно приобрести или создать в другом месте.

В рамках затратного подхода выделяют четыре основных метода оценки нематериальных активов.

1. Метод определения начальных затрат (method of seed money identification). Он базируется на так называемой исторической стоимости актива, включающей фактические затраты, отраженные в бухгалтерской отчетности за последние три года.

При этом стоимость объекта оценки зависит от следующих факторов:

1. затраты на создание, приобретение, введение в действие объектов интеллектуальной собственности и на организацию использования объектов оценки;
2. затраты на регистрацию, патентование объектов интеллектуальной собственности;
3. затраты на страхование рисков, связанных с объектами интеллектуальной собственности;
4. срок действия охранного документа, лицензионного договора на момент оценки его стоимости и срок полезного использования объекта;
5. моральное старение оцениваемого объекта, инфляция и др.

Оценка в рамках данного метода строится в несколько этапов.

Для начала необходимо установить историческую стоимость, за которую был приобретен оцениваемый объект. Затем историческая стоимость объекта нематериальных активов приводится к текущей стоимости по ставке дисконтирования, равной индексу инфляции в каждый рассматриваемый период, и рассчитается функциональный износ оцениваемого объекта. На третьем этапе определяется справедливая стоимость путем вычитания полученного износа из текущей первоначальной стоимости.

2. Метод стоимости замещения (method of substituted value). При использовании данного метода оценщик основывается на тезисе, что максимальная стоимость актива будет равна минимальной цене за товар с аналогичной полезностью или потребительской стоимостью (рыночной стоимостью оцениваемого актива). Актив-аналог должен иметь максимальную эквивалентность функциональных возможностей, вариантов его использования, потребительской полезности.

Оценка таким методом производится путем суммирования всех затрат (включая затраты на приобретение или создание актива и доведение его до коммерческой пригодности), предполагаемой прибыли, платежей и налогов.

3. Метод восстановительной стоимости (method of replacement value). В рамках данного метода устанавливается восстановительная стоимость нематериального актива, под которой понимается сумма затрат для создания аналогичного идентичного нематериального актива (например, на приобретение имущественных прав, освоение в производстве товаров с использованием нематериального актива, маркетинг и пр.). Кроме того, при создании нематериального актива на самом предприятии учитываются затраты на поисковые работы и разработку темы, создание экспериментальных образцов, уплату патентных пошлин и создание конструкторско-технической, технологической, проектной документации и др.

Оценка затратным подходом, как уже было отмечено, состоит в том, чтобы определить то количество средств, которые необходимо потратить, чтобы получить объект, совпадающий по своим характеристикам с имеющимся. Эта стоимость представляет собой восстановительную стоимость, которая делится на стоимость замещения и стоимость воспроизводства (рис. 3). Два этих вида стоимости отличаются друг от друга тем, что стоимость замещения - стоимость создания абсолютно идентичного объекта, а стоимость воспроизводства - стоимость создания аналогичного объекта. В связи с этим стоит отметить, что зачастую экономисты не видят разницы между методом стоимости замещения и методом восстановительной стоимости. Однако разница состоит в том, что стоимость замещения основывается на рыночной оценке идентичного НМА, а восстановительная стоимость - на исторической стоимости фактических затрат (с учетом амортизации) при создании аналогичного НМА. 

4. Метод оценки выигрыша в себестоимости (method of winning costs value). Это метод оценки, который позволяет оценить рост стоимости компании за счет использования НМА (запатентованной технологии, полезной модели, ноу-хау и т.д.), приводит к сокращению затрат предприятия, его использующего. Например, сокращению расходов могут способствовать наличие у компании квалифицированных кадров, профессиональные качества которых позволяют вести хозяйственную деятельность с меньшими затратами, льготные условия на поставку сырья, топлива и т.д.

Применение данного метода сводится к нахождению величины выигрыша в себестоимости за определенный период времени. Затем сокращенные расходы и/или высвободившиеся доходы могут быть приведены к текущему моменту при помощи ставки дисконтирования и капитализированы в зависимости от того, предполагаются ли эти расходы/доходы постоянными во времени. Многие экономисты рассчитанную величину выигрыша в себестоимости отождествляют с методом выигрыша в прибыли, рассматриваемого в рамках доходного подхода.

Главным недостатком затратного подхода является несоответствие затрат настоящего времени их стоимости в будущем. Суть проблемы заключается в том, что существующие методы оценки нематериальных активов в рамках затратного подхода не в полной мере учитывают инфляционное изменение покупательной способности денег, а также возможность денег приносить доход при условии их разумного инвестирования в альтернативные проекты.

В процессе оценки нематериальных активов часто возникает ситуация, когда очень сложно выделить те потоки, которые генерирует именно этот НМА, или найти аналоги на рынке, в связи с чем применение доходного и сравнительного подходов является затруднительным. Хотя затратный подход уступает доходному подходу с точки зрения итоговых показателей стоимости (поскольку стоимость, которую компания тратит на создание актива, практически всегда меньше тех выгод от его использования, которые она в итоге получает), применять приходится именно его.

Доходный подход (income approach to valuation) предполагает, что стоимость актива приравнивается к чистои дисконтированной стоимости потоков, создаваемых данным активом, или к дисконтированной стоимости затрат, которых удалось избежать при владении этим активом. Другими словами, стоимость актива зависит от его способности создавать доход. Следовательно, для того чтобы применить доходный подход, в первую очередь, необходимо спрогнозировать дополнительные потоки, создаваемые нематериальным активом. База теории, лежащей в основе данного подхода, разработана Я. Кемпбелом и Дж. Тейлором еще в 1972 г. в их работе по оценке НМА 5 .

5 Ian R. Campbell and John D. Taylor. Valuation of Elusive Intangibles. Canadian Chartered Accounting. 1972.

Существуют четыре основных метода, используемых при оценке нематериальных активов в рамках доходного подхода.

1. Метод добавленных денежных потоков (метод дисконтирования денежных потоков - incremental cash-flow method). Суть его состоит в том, чтобы спрогнозировать денежные потоки, которые будет генерировать данный актив, в процессе своего жизненного цикла. Денежные потоки дисконтируются к дате оценки, суммируются, и итоговая сумма представляет собой стоимость нематериального актива (рис. 4).

При оценке нематериальных активов доходным подходом чаще всего используется именно этот подход. Выделяют несколько этапов в оценке методом дисконтированных денежных потоков. На первом этапе необходимо спрогнозировать доналоговые добавленные денежные потоки, созданные оцениваемым нематериальным активом, и проверить данные потоки на принадлежность к оцениваемому нематериальному активу (если будут найдены другие активы, создающие часть найденных потоков, необходимо очистить потоки от их влияния). Затем надо очистить потоки от налогов и продисконтировать полученные значения потоков для каждого года по ставке дисконтирования, равной средневзвешенной стоимости капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC). В итоге рассчитывают экономию на налоговых платежах за счет начисления амортизации на данный нематериальный актив.

Одним их основных преимуществ данного метода является то, что он позволяет учесть большинство положительных и отрицательных эффектов, с которыми связано владение нематериальными активами. Однако есть и ряд недостатков, которые довольно часто приводят к тому, что оценщики отказываются от использования этого подхода. По своей сути он достаточно трудоемок, так как необходимо спрогнозировать изменение большого количества факторов, а это отнимает много времени. К тому же прогнозы являются достаточно субъективными и требуют высокого профессионализма от оценщика.

Но основным недостатком подхода является то, что приходится прогнозировать поток, который генерирует оцениваемый актив. Сделать же это чрезвычайно сложно ввиду специфики нематериальных активов. Вследствие этого оценщику приходится применять допущения, которые позволяют из всего потока выделить поток лишь на один нематериальный актив, а это в свою очередь понижает уровень достоверности результатов.

2. Метод избыточной доходности (multi-period excess-eamings method). Он заключается в отделении стоимости потоков, которые создает оцениваемый нематериальный актив, от потоков, создаваемых всей компанией, с помощью вычитания стоимости потоков, которые приносят остальные активы. Другими словами, сначала необходимо спрогнозировать общий денежный поток, а потом отнять от него все то, что заработано неоцениваемым нематериальным активом.

Метод избыточной доходности для определения стоимости нематериального актива предполагает на первом этапе прогнозирование доналоговых потоков, которые создает компания или отдельный проект компании, и определение типов нематериальных активов, которые, помимо оцениваемого актива, вносят свой вклад в создание этого денежного потока. На втором этапе происходит определение нормы доходности, которой требуют акционеры компании от каждого вида нематериальных активов, и определение абсолютного значения возврата на капитал для каждого вида нематериальных активов. Затем необходимо найти доналоговый денежный поток, генерируемый за счет созданного нематериального актива, очистить его от налогов и продисконтировать в каждом периоде по ставке дисконтирования, суммируя посленалоговую дисконтированную стоимость нематериального актива.

3. Метод рынка интеллектуальной собственности (еще этот способ оценки называют метод экономии платежей по роялти - relief from royalty method). Этот метод основывается на предположении, что используемая интеллектуальная собственность не принадлежит компании. То есть объект оценки предоставлен организации на лицензионной основе за определенную плату, называемую роялти - процент от выручки (если разделить величину различия в прибыли на общую выручку предприятия, которое владеет НМА, получим ставку роялти). Тогда та часть выручки, которую следует выплатить собственниками нематериального актива, рассматривается как дополнительная прибыль, генерируемая данным активом, а стоимость денежных потоков, которые формируются за счет этой прибыли, капитализируется и образует его рыночную стоимость.

Суть метода экономии платежей по роялти сводится к тому, что, владея нематериальными активами, основанными на знаниях (торговые марки, товарные знаки, патенты и секретные технологии), компания экономит на платежах по роялти. В противном случае компании пришлось бы осуществлять периодические выплаты собственникам НМА.

1) установить справедливую ставку роялти, которая зависит от следующих факторов:

• ставка роялти для похожих активов;
• предполагаемая прибыль;
• экономия на издержках благодаря использованию данного актива;
• требуемый уровень доходности на материальные активы и другие нематериальные активы, которые используются фирмой;
• уникальность данного нематериального актива;
• доступность заменителей для данного вида интеллектуальной собственности.

В целом справедливая ставка роялти может быть найдена в качестве ставки, которая может быть установлена при заключении соглашения между стороной, владеющей нематериальным активом, и стороной, его приобретающей, и при этом устраивающая как покупателя, так и продавца;

2) найти произведение справедливой ставки роялти и базы, для которой она рассчитывалась для каждого прогнозного года. Данные суммы необходимо также уменьшить на суммы налоговых платежей. Затем, продисконтировав полученные суммы с использованием ставки дисконтирования, рассчитанной для рассматриваемого нематериального актива, получим экономию на налогах за счет начисления амортизации на данный нематериальный актив.

4. Метод преимущества в прибылях (method of advantages in revenues). Это метод, который позволяет оценить преимущество в прибыли компании за счет наличия сильного нематериального актива, не связанного с маркетингом (например, лицензии, патенты, технологии и т.д.). Чем более высокотехнологичной является отрасль промышленности, в которой используется данный НМА, тем к большему преимуществу в прибыли может приводить наличие подобных нематериальных активов.

Для применения метода преимущества в прибыли необходимо установить величину дополнительной чистой прибыли до налогообложения, получаемой использующим данный НМА предприятием, по сравнению с предприятиями, выпускающими аналогичную продукцию без использования такого объекта КША (также может быть взята за основу дополнительная прибыль, полученная после применения какого-либо усовершенствования на предприятии). На практике для получения величины дополнительной прибыли может быть использована разница в цене продукции, произведенной с использованием оцениваемого НМА, и аналогичной по своим качествам продукции, произведенной без его использования. Указанная разница в цене, умноженная на объем выпуска, отождествляется с дополнительной прибылью владельца НМА.

Некоторой сложностью данного метода является то, что на практике нелегко установить, насколько продукция, используемая в качестве аналога, имеет характеристики, аналогичные той, для производства которой используется оцениваемый НМА. Кроме того, разница в ценах, на которой базируется весь расчет, нередко носит довольно изменчивый характер, что создает трудности для обоснования стоимости НМА.

Основным преимуществом доходного подхода является то, что он учитывает большинство положительных и отрицательных эффектов, с которыми связано владение нематериальными активами. Но существуют также недостатки, которые приводят к тому, что оценщики довольно часто отказываются от использования этого подхода. Одним из недостатков считается его трудоемкость. Оценщикам необходимо спрогнозировать изменения большого количество факторов, а это занимает много времени. Такие прогнозы достаточно субъективны и требуют профессиональной оценки. Основным же недостатком подхода выступает необходимость прогнозировать поток, который создает только оцениваемый актив. Учитывая специфику нематериальных активов, разработать прогноз достаточно сложно. Поэтому приходится делать допущения, которые позволяют из всего потока выделить поток лишь на один нематериальный актив. Это приводит к снижению достоверности результатов.

Сравнительный подход (comparative approach to valuation). Он заключается в том, что стоимость актива вычисляется исходя из рыночной информации о покупке или продаже данного актива. Стоит отметить, что применение сравнительного подхода весьма затруднено, так как объекты нематериальных активов зачастую являются оригинальными и не имеют аналогов на рынке или у компаний-конкурентов. Или нематериальные активы продаются в совокупности с другими активами, а не по отдельности. Соответственно, возникает необходимость выделения из стоимости сделки суммы, уплаченной за оцениваемый НМА, а сделать это бывает очень сложно.

Сравнительный подход к оценке нематериальных активов предполагает определение стоимости нематериального актива, исходя из цены, по которой в сравнительных обстоятельствах могут быть приобретены аналогичные нематериальные активы. Для определения стоимости оцениваемого актива при этом используются различные мультипликаторы, равные отношению цены сделки к какому-либо фактору, количественно характеризующему нематериальный актив, участвующий в сделке. Этими факторами могут быть: выручка, генерируемая данным нематериальным активом; прибыль от его использования; другие показатели. Найденный мультипликатор умножается на тот же самый фактор, но уже присущий оцениваемому активу. Тем самым находится стоимость НМА.

В рамках сравнительного подхода используются следующие основные методы оценки нематериальных активов.

1. Метод сравнительных аналогов (method of comparative intangible assets). Это метод, сущность которого заключается в нахождении информации о рыночной стоимости нематериальных активов, которые могут являться аналогом для оцениваемого объекта с точки зрения их назначения и полезности. Его целесообразно применять в условиях эффективно работающего рынка нематериальных активов. Рассматриваемый метод оценки подразумевает сравнение стоимости оцениваемого актива с ценой уже состоявшейся сделки по продаже аналогичного актива.

При использовании данного метода необходимо:

• собрать информацию о состоявшихся сделках по аналогичным объектам оценки и определить перечень показателей, по которым проводится сопоставление объектов оценки;
• скорректировать фактические цены сделок с учетом поправочного коэффициента и определить стоимость оцениваемого объекта на основе скорректированных фактических данных по сопоставленным сделкам.

Поправочный коэффициент, учитывающий количественные и качественные различия между характеристиками оцениваемого объекта и сопоставимого аналога, формируется посредством оценки влияния на стоимость нематериального актива следующих факторов:

• страна - владелец данного актива;
• отрасль промышленности;
• область применения объекта интеллектуальной собственности;
• полнота передаваемых прав;
• срок предоставляемых прав;
• наличие правовой защиты;
• степень влияния оцениваемого актива на производственную деятельность компании и др.

2. Необходимо отметить, что в рамках сравнительного метода также применяется метод избыточной доходности и метод экономии платежей по роялти . Эти два метода считаются смешанными, поэтому многие экономисты относят его и к доходному и сравнительному подходам 6 .

6 Леонтьев Б.Б., Мамаджанов Х.А. Оценка нематериальных активов высокотехнологичных предприятий. М.: Патент, 2012. С. 305.

Достоинство сравнительного подхода состоит в том, что при условии наличия необходимой информации об аналогах актива и сделках по их купле-продаже, результаты вычислений будут иметь минимальную погрешность. Многие экономисты считают, что самым предпочтительным подходом к оценке бизнеса является сравнительный, поскольку именно он отражает то, как рынок оценивает данный актив. Однако его применение для оценки нематериальных активов затруднено тем, что зачастую объекты оценки являются уникальными и не имеют аналогов. Помимо этого, нематериальные активы в большинстве случаев продаются в составе бизнеса, отдельная их продажа встречается крайне редко. Потоки, генерируемые нематериальными активами, необходимо дисконтировать и приводить их в текущую стоимость по ставке дисконтирования, равной WACC.

Большое значение в процессе оценки НМА уделяется способам начисления амортизации нематериальных активов. Для компании амортизационные отчисления по нематериальным активам (как и в случае с основными средствами 7) имеют существенное значение (например, когда компания считает налоги или отчитывается о полученной прибыли перед инвесторами или акционерами). В связи с этим необходимо понимать место и роль амортизационных отчислений по нематериальным активам в финансовых потоках предприятия в соответствии с российской и международной практикой финансового учета и отчетности.

7 Более подробно об амортизации основных средств см. ПетриковаЕ.М. Роль амортизационной политики предприятия как инструмента стимулирования инвестиций в обновление основных фондов // Финансы и кредит. 2007. № 34.

В российской практике существуют три метода отражения амортизационных отчисление по нематериальным активам:

• линейный способ - исходя из первоначальной или рыночной (в случае переоценки) стоимости НМА - равномерно в течение срока полезного использования этого актива;
• способ уменьшаемого остатка - исходя из остаточной стоимости (первоначальной или рыночной - в случае переоценки, за минусом начисленной амортизации) НМА на начало месяца, умноженной на дробь, в числителе которой - установленный компанией коэффициент (не выше 3), а в знаменателе - оставшийся срок полезного использования в месяцах;
• способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) - исходя из натурального показателя объема продукции (работ) за месяц и соотношения первоначальной стоимости НМА за весь срок полезного использования.

Выбор способа начисления амортизации определяется исходя из расчета ожидаемого потребления будущих экономических выгод от использования актива, включая финансовый результат от возможной продажи актива. В том случае, если расчет ожидаемого поступления будущих экономических выгод от использования НМА не является надежным, размер амортизационных отчислений по такому активу определяется линейным способом.

Амортизируемая стоимость объекта нематериальных активов должна списываться систематически на протяжении срока полезной службы объекта НМА. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» (ПБУ 14/2007) сроком полезного использования НМА считается период, в течение которого организация предполагает использовать нематериальный актив в целях получения экономической выгоды. НМА, по которым невозможно определить срок полезного использования, считаются нематериальными активами с неопределенным сроком использования.

Определение срока полезного использования НМА производится исходя из следующих факторов:

• срока действия прав организации на результат интеллектуальной деятельности или средство индивидуализации и периода контроля над активом;
• ожидаемого срока использования актива, в течение которого компания предполагает получать экономические выгоды.

Однако для налогового учета (в соответствии с п. 2 ст. 258 Налогового кодекса РФ) для НМА, по которым невозможно определить срок полезного использования, норма амортизации устанавливается в расчете на срок полезного использования, равный десяти годам. Основное отличие международной системы учета амортизации от российской заключается в сокращении сроков амортизации активов при экономическом обосновании, что позволяет предприятию быстрее осуществлять более крупные налоговые списания и таким образом увеличивать свободные денежные потоки. В соответствии с МСФО срок полезной службы нематериального актива определяется с учетом предполагаемой полезности актива для компании.

В случае прекращения срока действия патента, свидетельства, других охранных документов после полного погашения первоначальной стоимости этих объектов, они продолжают отражаться в бухгалтерском учете в условной оценке, принятой организацией, а суммы оценки отражаются как финансовые результаты организации.

Выделяют следующие основные требования к амортизации нематериальных активов:

• амортизируемая стоимость объекта должна списываться на протяжении срока его использования;
• используемый способ амортизации должен отражать процесс потребления компанией экономических выгод, заключенных в объекте;
• амортизационные отчисления за каждый период должны признаваться в составе прибыли или убытка, кроме случаев, когда они включаются в балансовую стоимость другого актива.

В связи с тем, что амортизация представляет собой неденежную статью расходов (так как соответствующие затраты на создание нематериальных активов были уже произведены предприятием ранее - в начале срока реализации проекта), а также сокращает базу налога на прибыль, при прогнозировании потока денежных средств предприятия амортизация увеличивает чистую операционную прибыль после налогообложения компании и косвенно влияет на увеличение стоимости ее капитала.

Оценка нематериальных активов является достаточно новым направлением оценки. Поэтому существует немало заблуждений, связанных с ней.

Ведь практика российских компаний по оценке НМА пока весьма скудная. Отсутствует и опыт реализации крупных нематериальных активов отдельно от действующего предприятия, вследствие чего можно говорить о том, что рынок многих видов нематериальных активов не сформирован. Оценщику зачастую нелегко проверить, насколько произведенная им оценка соответствует действительности. В связи с данными неблагоприятными условиями и для минимизации ошибок при оценке нематериальных активов необходимо проводить тщательный и глубокий анализ деятельности организации, рассматриваемого объекта оценки и рынка.

Литература

1. Азгальдов Г.Г. Оценка стоимости интеллектуальной собственности и нематериальных активов. М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2006. 399 с.

2. Аксенов А.П. Нематериальные активы: структура, оценка, управление: учебник. М.: Финансы и статистика, 2007. 192 с.

3. Бер Х.П. Секьюритизация активов: секьюритизация финансовых активов - инновационная техника финансирования банков. М.: Волтерс Клувер, 2006. 624 с.

4. А. Джеймс Р. Хитчнер. Оценка стоимости нематериальных активов. М.: Маросейка, 2008. 146 с.

5. Домодаран А. Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 1339 с.

6. Казакова Н.А., Романова Н.В. Актуальные проблемы учета и контроля операций с нематериальными активами для лизинговых компаний в условиях перехода на МСФО // Лизинг. Технологии бизнеса. 2014. № 4. С. 15-24.

7. Козырев А.Н. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности. М.: РИЦ ГШ ВС РФ, 2003. 368 с.

8. Костин А. Актуальные вопросы оценки и управления нематериальными активами // Имущественные отношения в РФ. 2004. № 9. С. 53-59.

9. Лимитовский М.А. Инвестиционые проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учебник. М.: Юрайт, 2014. 496 с.

10. Оценка нематериальных активов высокотехнологичных предприятий / под ред. Б.Б. Леонтьева, Х.А. Мамаджанова. М.: Патент, 2012. 305 с.

11. Рейли Р, Швайс Р. Оценка нематериальных активов. М.: Квинто-Консалтинг, 2005. 792 с.

12. Шпилевская Е.В., Медведева О.В. Основы оценки стоимости нематериальных активов. М.: Феникс, 2011. 224 с.

13. Ahonen G. Generative and Commercially Exploitable Intangible Assets. Classification of Intangibles. Eds. J. E. Grujer, H. Stolowy. Groupe НЕС: Jouy-en-Josas. 2000.

14. Baruch Lev. Intangibles: Management, Measuring and Reporting. Washington, DC: Brookings Institution Press. 2001. P. 39.

15. Chen M.C. Intellectual Capital. Theories and Practices. 1st ed. Tsang Hai. 2004.

16. Eugene F. Brigham, Michael C. Ehrhardt. Financial Management: Theory and Practice. South-Western College Pub. 2011.

17. Kujansivu P., Ltfnnqvist A. Investigating the Value and Efficiency of Intellectual Capital // Journal of Intellectual Capital. 2007. Vol. 8. № 2.

18. Richard A. Brealey, Stewart C. Myers, Alan J. Marcus. Fundamentals of Corporate Finance. McGraw-Hill Irwin. 2009.

19. Royalty Rates for Technology, Intellectual Property Research Associates, Yardley. Pennsylvania. 1997.

20. Robert F. Reilly, Robert P. Schweihs Valuing intangible assets - McGraw-Hill Irwin. 1998.

21. Ryan B. Finance and Accounting for Business. South Western College Publishing. 2008.

22. Smith G. V., Parr R.L. Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets. 3rd Edition. John Willey & Sons Inc. 2000. 638 pp.

23. Ian R. Campbell and John D. Taylor. Valuation of Elusive Intangibles. Canadian Chartered Accountant. May 1972.

Оценка стоимости нематериальных активов (intangible assets appraisal) – определение стоимости объема прав предприятия на определенную группу объектов, не имеющих материально-вещественного содержания и приносящих предприятию в течение периода, оговоренного национальным законодательством.

В соответствии с нормами международного права к объектам гражданских прав относится не только движимое и недвижимое имущество (включая , и иное имущество, имеющее вещественно-натуральную форму), но и права на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная собственность и т.п.). Права на результаты интеллектуальной деятельности обеспечивают их владельцам некоторые привилегии и, как правило, создают для них некоторую . В международной практике при использовании этих прав в производственной деятельности предприятия употребляют понятие «нематериальные активы» (неосязаемые активы).

Стоимость объектов нематериальных активов погашается начислением амортизации в течение установленного срока их полезного использования. При этом определяются или линейным способом, исходя из норм, исчисляемых организацией на основе срока полезного использования нематериальных активов, или списанием стоимости нематериальных активов, пропорциональной стоимости объема продукции (работ, услуг).

Существует ряд объектов, которые не амортизируются в процессе их практического применения. К ним относят:

• организационные расходы;
• товарные знаки и знаки обслуживания;
• нематериальные активы, полученные по договору дарения или безвозмездно в результате приватизации;
• нематериальные активы, приобретенные за счет бюджетных средств;
• нематериальные активы бюджетных организаций.

В хозяйственной деятельности предприятий используются также рыночная, реализационная, договорная, инвестиционная, ликвидационная и другие виды стоимости нематериальных активов.

Выбор вида стоимости зависит от целей оценки. Для оценки стоимости нематериальных активов применяют принятые в международной практике подходы: , и . Каждому из подходов в связи с целями оценки, спецификой нематериальных активов и условиями их использования присущи конкретные методы оценки.

При сравнительном подходе применяют метод прямого сравнения продаж, который предполагает определение стоимости нематериального актива по цене сделок купли-продажи аналогичных нематериальных активов с учетом поправок на различие характеристик активов-аналогов и оцениваемого актива, и метод , учитывающий широко используемые в международной лицензионной торговле ставки роялти по отдельным отраслям промышленности и номенклатуре изделий.

При доходном подходе стоимость нематериального актива определяют как их способность приносить покупателю или инвестору доход в будущем. Расчет чистого дохода от использования нематериального актива можно провести:

• методом преимущества в прибыли (когда прибыль возрастает за счет роста качества и (или) количества выпускаемой продукции);
• методом преимущества в расходах (включающим метод освобождения от роялти и метод выигрыша в себестоимости);
• методом одновременного учета преимуществ в прибыли и в расходах.

В каждом из этих методов ежегодные будущие доходы суммируют с учетом их .

Деловая репутация предприятия оценивается с помощью бухгалтерского метода, при котором под стоимостью гудвилла понимают избыточную стоимость предприятия в целом сверх совокупной стоимости составляющих идентифицируемых активов или разницу между стоимостью фирмы как единого целостного имущественно-финансового комплекса

заключении сделок купли-продажи нематериальных активов;

определении ущерба от неправомерного использования нематериальных активов предприятия;

минимизации налогов, выплачиваемых предприятием.

Кроме того, результаты оценки нематериальных активов нужны для анализа текущего состояния предприятия, повышения эффективности применения его активов, для выработки общей стратегии развития предприятия.

Практически любой бизнес, как в нашей стране, так и за рубежом, очень сложно себе представить без наличия нематериальных активов. Что же включает в себя это понятие, почему необходимо выяснить реальную стоимость НМА и кто занимается оцениванием подобного рода? Ответы на эти вопросы вы сможете найти ниже.

Зачем выяснять стоимость НМА

Знать реальную цену нематериальных активов предприятия необходимо в нескольких случаях:

расчет размеров инвестиций в уставной капитал той или иной организации;

во время проведения инвентаризации;

в процессе введения объекта НМА в хозяйственный оборот;

при перерасчете суммы налогообложения;

если владелец такого рода имущества желает получить кредит под ее залог;

для разрешения любых конфликтов, связанных с нематериальными активами, в частности – нарушение авторских прав и т.д.;

когда владелец такого актива намерен продать его или передать права на использование другому физическому или юридическому лицу.

Какого бы масштаба не было ваше предприятие, оценка НМА способна повлиять на общую стоимость бизнеса. И если в случае с небольшими организациями разница в цене будет не столь впечатляющей, то вот в отношении крупных корпораций и холдингов разница в показателях будет огромной. В зависимости от того, насколько узнаваем бренд и какой популярностью пользуется у потребителя, нематериальная собственность масштабной компании может составлять практически половину ее общей стоимости. Именно поэтому так важно владеть актуальными сведениями – это ваша непосредственная выгода. Заказать данный вид исследования в Москве вы можете на сайте сайт

Прежде всего, необходимо определиться с тем, что включают в себя нематериальные активы. Согласно существующей терминологии, отраженной в законодательных актах РФ, к данному виду собственности относятся три большие категории:

интеллектуальная собственность;

права на определенное имущество;

капитализированные затраты.

Каждая из указанных категорий – это собственность, не имеющая материального содержания, но, в то же время, активно использующаяся в процессе деятельности предприятия и приносящая доход владельцу. Если рассмотреть содержание данных групп подробнее, то к НМА можно отнести:

литературные, музыкальные, научные произведения;

компьютерное программное обеспечение;

изобретения из любой сферы науки и техники;

результаты селекционных исследований;

какие-либо нововведения или секретные технологии производства;

индивидуальные товарные знаки;

репутация предприятия, то есть различие между стоимостью чистых активов и ценой организации как единого комплекса.

Это достаточно обобщенный список имущества, которое может рассматриваться как нематериальные активы и оцениваться с этой точки зрения. Более подробную информацию вы можете узнать на сайте нашей организации.

Стоимость оценки нематериальных активов

Оценка НМА от 30’000, от 5 дней, для суда от 35’000

Стоимость проведения оценки нематериальных активов формируется после направления описания, перечня НМА.

Оценка стоимости НМА

Как и в случаях работы с другими видами собственности, к нематериальным активам применимы три метода исследования: затратный, доходный и сравнительный. Но стоит учитывать, что НМА – это узкоспецифический вид имущества, оценивать которое в нашей стране начали сравнительно недавно. Провести такое исследование могут только квалифицированные специалисты, имеющие определенные наработка в данной области. Обратившись к нам, вы можете рассчитывать на максимальное внимание к вашей проблеме и предельно точные результаты оценивания, которые будут отражены в отчете.

Случай оценки прав на нематериальные активы, когда рассматривается возможность полного распоряжения имуществом, является достаточно редким. Чаще всего приходится иметь дело с определением стоимости какой-либо части собственности, и это также в некоторых случаях может затруднить исследование – с такой задачей смогут справиться только хорошие специалисты в своей сфере.

Процедура оценивания осуществляется с применением одного или нескольких основных подходов.

Рыночный (сравнительный) метод. Данный способ исследования основывается на том, что любой нематериальный актив не имеет смысла приобретать по цене, которая превышает затраты на аналогичный объект, имеющийся на рынке. Таким образом, чтобы выяснить стоимость актива, эксперт анализирует доступные предложения в данной сфере, уже заключенные сделки, где объектом купли-продажи выступало схожее имущество, и рассчитывает цену в конкретном случае.

Затратный способ. Данный вид исследования получил широкое распространение именно применимо к НМА, так как обычно не составляет труда выяснить, какие финансовые ресурсы были потрачены в процессе создания интеллектуальной собственности, либо какие капиталовложения понадобятся для создания аналогичной. На основе этих данных и выводится конечная сумма.

Доходный метод, или оценка справедливой стоимости. Такой подход требует тщательного анализа массы данных, так как оценка интеллектуальной собственности происходит с учетом возможной прибыли, которую получит собственник имущества.

Оценка НМА: этапы процедуры

Как и любой процесс определения стоимости того или иного объекта, работа с интеллектуальной собственностью должна проводиться в несколько этапов.

Прежде всего, анализируется структура актива в целом и его составные части. Это делается для того, чтобы подобрать наиболее оптимальные способы исследования в каждом конкретном случае, ведь в отношении отдельных элементов могут применяться разные подходы.

Следующая ступень – определение такого параметра, как степень износа. Это достаточно обширное понятие, которое трактуется по-разному для каждого вида интеллектуальной собственности. К примеру, если вы являетесь владельцем патента на какое-либо изобретение, оценщик обязательно анализирует степень актуальности вашей технологии, а также наличие новых, более усовершенствованных механизмов или способов производства.

Также эксперты обязаны оценить накопленный износ и вычесть его стоимость из итоговой суммы.

Оценка объектов интеллектуальной собственности и перспективы развития бизнеса

Кроме общих объективных причин для проведения данного исследования, существует еще масса поводов обратиться к специалистам.

Прежде всего, дальновидный руководитель понимает, что в условиях высокой конкуренции на рынке его товары или услуги должны соответствовать определенному уровню – только так можно сохранить стабильный интерес потребителя. Не в последнюю очередь это достигается благодаря объектам интеллектуальной собственности – узнаваемый торговый знак, применение в производстве современных технологий, оптимизация труда и прочее – все эти категории являются частью нематериальных активов.

Следует учитывать, что нередки на отечественном рынке и такие ситуации, когда ИС существенно недооценивается. В данном случае убытки несет предприятие, так как в целом его стоимость может значительно снизиться, что, в свою очередь, отразиться на размерах инвестиций и капиталовложений.

По итогам проведенных работ мы предоставляем клиенту отчет об оценке НМА – в Москве вы также можете обратиться за помощью в наш офис по указанному адресу. Стоимость наших услуг, сроки выполнения оценки и другие подробности также будут отражены в контракте, который мы заключаем с клиентом. Звоните нам сейчас, и не теряйте выгоду в будущем!

Десятилетиями глобальные корпорации создавались исключительно за счет огромных инвестиций в основные средства – заводы и фабрики и приобретения контроля над природными ресурсами. Сегодня с ними успешно конкурируют компании «новой экономики», основу ценности которых составляют нематериальные активы, например Google, Microsoft, Apple. От того, насколько правильно финансовые менеджеры смогут оценить НМА, а также эффективно распорядиться ими, во многом зависит будущее и российских компаний.

Классификация и особенности НМА

Для промышленных предприятий, организаций сферы услуг и торговли характерны следующие группы нематериальных активов (см. также нематериальные активы в бухгалтерском учете) 1:
– возникающие вследствие контрактных отношений. Это договоры с покупателями и поставщиками, лицензионные соглашения, соглашения о выплате роялти, франчайзинговые соглашения, а также права аренды земли;
– отражающие установленные взаимоотношения с покупателями. Среди них данные о покупателях и уже размещенные заказы на производство продукции;
– связанные с маркетинговой деятельностью. К ним относятся активы, используемые главным образом для маркетинга или продвижения товаров или услуг, например товарные знаки и знаки обслуживания (Coca-Cola, DHL и др.);
– связанные с уникальными технологиями. Активы этой группы отражают технологические и инновационные преимущества компании, включают запатентованные технологии, секретные формулы или процессы, компьютерные программы и базы данных.

Другие классы нематериальных активов, включая права на литературные, музыкальные произведения, кино- и видеоматериалы, как правило, не характерны для промышленных предприятий.

Чаще всего наиболее ценными нематериальными активами промышленных и сервисных компаний становятся товарные знаки и бренды. Бренд – это общий маркетинговый термин, которым часто описывается группа активов, связанных с определенными продуктами какой-либо фирмы и включающих собственно товарные знаки и наименования, формулы и рецептуры, технологические секреты, которые могут быть и незапатентованными. Компонентами бренда могут быть само изделие или услуга, упаковка или способ оказания услуги, элементы программы по продвижению, рекламы или иных презентационных действий.

Ценность бренда для его владельца определяется наличием рыночных преимуществ – роста объемов продаж, более высокой ценой или того и другого одновременно. Ценность бренда также заключается в способности влиять на выбор покупателя в пользу данного продукта или услуги.

Для многих брендов сложно определить срок полезного использования: Kodak, CocaCola, Gillette, Schweppes и IBM известны уже десятки лет и по-прежнему очень успешны. Именно это «долголетие» определяет высокую стоимость давно существующих брендов и является стимулом для создания новых.

Неопределенность срока полезного использования брендов нашла отражение в законодательстве многих стран. Например, период, в течение которого государства защищают права владельца, составляет от 15 до 20 лет. Если учесть время, требуемое для того чтобы вывести запатентованный продукт на рынок, «срок жизни» патента может быть меньше десяти лет. Товарные знаки при условии их поддержания и развития можно использовать практически неограниченное время. Среди исключений – товарные знаки, связанные с новыми или быстро устаревающими технологиями. Стоит отметить, что интернет-компании, которые готовят отчетность о своих приобретениях для регулирующих органов, часто ограничивают срок полезного использования доменных имен 5–10 годами.

Выбор конечного (определенного) и достаточно короткого срока службы для данных активов, возможно, отражение здорового консерватизма самих компаний, их аудиторов или комиссий по ценным бумагам. Поскольку интернет-технологии еще очень молоды, постоянно совершенствуются и меняются, то надежная статистика по срокам службы активов-аналогов отсутствует. Несмотря на то что логика выбора конкретных сроков службы, как правило, интернет-компаниями не поясняется, можно предположить «планирование от достигнутого»: если уже есть компании, которые просуществовали 5–10 лет, значит, они будут существовать еще лет 5–10. При этом консерватизм состоит в том, что сокращение срока службы уменьшает доходность операционной деятельности в финансовой отчетности. Этот пример показывает, как ощутимо нематериальные активы способны влиять на доходы акционеров и менеджеров публичных компаний.

Когда определяется стоимость НМА

Стоимость любого актива – нематериального, материального или финансового, определяется как цена его реализации в рыночной сделке или текущая стоимость доходов от использования актива в будущем.

Доля нематериальных активов в балансах российских предприятий постоянно растет, растут и затраты на финансирование создания и развития таких активов

Один из важнейших атрибутов ценности любого актива, а объекта интеллектуальной собственности в особенности, – это возможность и простота замещения одного актива другим, менее дорогим, например вероятность и сроки появления альтернативной технологии, возможность использовать тот или иной актив без уплаты вознаграждения владельцу.

От того, насколько хорошо защищены права собственности и высока правовая культура того или иного государства, напрямую зависят ценность (стоимость) обладания теми или иными правами, в частности правами на интеллектуальную собственность. Очевидно, что правообладатели давно озаботились вопросом защиты своих прав и, кроме легальных методов, например через патентование, стараются держать в секрете способ производства тех или иных компонентов или изделий. В результате в активах соответствующих компаний постоянно растет доля торговых секретов и ноу-хау, которые вместе с патентами на отдельные узлы или процессы часто рассматриваются вместе как единый нематериальный актив, называемый технологией.

Финансовый директор компании может столкнуться с необходимостью измерить рыночную стоимость нематериальных активов в целом ряде случаев:
– подготовка финансовой отчетности;
– сделки по продаже или аренде активов, финансирование их разработки;
– защита прав собственности;
– налогообложение;
– управление стоимостью компании.

Последняя задача пока, к сожалению, не часто вызывает интерес менеджеров к определению стоимости нематериальных активов. Тем не менее доля нематериальных активов в балансах российских предприятий постоянно растет, растут и затраты на финансирование их создания и развития.

Активная деятельность российских компаний по покупке зарубежных предприятий – это часто приобретение в первую очередь нематериальных активов, которые компаниипокупатели не могут воссоздать или получить отдельно от покупаемого бизнеса.

Особенно широко распространено на практике определение справедливой стоимости идентифицируемых нематериальных активов для целей составления финансовой отчетности в соответствии с МСФО или US GAAP.

Как измеряется стоимость НМА

Как и для любых других активов, при оценке НМА применяются затратный, рыночный и доходный подходы. Выбор того или иного подхода зависит от количественных и качественных факторов, в частности:
– насколько критичны активы для получения выручки и прибыли;
– насколько сложно было бы воссоздать или приобрести подобный актив;
– какая информация по активу доступна для целей оценки и насколько она достоверна.

Личный опыт
Людмила Смирнова , вице-президент по финансам Hachette Filipacchi Shkulev

Наша компания занимается выпуском печатных СМИ и собственно производством авторских редакционных материалов, созданных по нашему заказу и за наш счет. Впоследствии данные материалы могут быть использованы в будущих публикациях или же проданы сторонним организациям. Как следствие, мы заинтересованы в закреплении прав на авторские тексты.

Также компания владеет несколькими зарегистрированными товарными знаками – «АнтеннаТелесемь», «Ва-Банк». Поэтому в нашей компании основными категориями НМА являются авторские права и товарные знаки. Кроме того, на уровне консолидированной отчетности холдинга мы также признаем гудвил. Он возникает вследствие сделок купли-продажи акций компаний, входящих в холдинг.

Оценку НМА мы как таковую не проводим. Вместе с тем при сделках M&A для оценки существенных активов приобретаемых компаний мы приглашаем стороннего оценщика. Активы оцениваются по рыночной стоимости, впоследствии она влияет на расчет стоимости гудвила (разницы между одобренной сторонами ценой покупки и балансовой стоимостью чистых активов продавца). Чем выше оценка чистых активов, тем больше стоимость гудвила на балансе приобретателя.

Затратный подход

Несмотря на то что применимость затратного подхода для оценки НМА ограниченна, он может оказаться единственно возможным при определении стоимости, к примеру, программных продуктов собственной разработки.

Личный опыт
Александр Большов , финансовый директор интернет-агентства Registratura.ru

Стоимость нематериальных активов мы определяем как сумму всех затрат, связанных с их приобретением, включая услуги юристов, оплату госпошлины, то есть в соответствии с ПБУ 14 «Нематериальные активы». Фактически применяем затратный подход, если обращаться к терминам оценки.

Непосредственно к оценочным компаниям мы не обращались. Поскольку НМА зарегистрированы у нас не так давно, потребности пока не возникало, хотя такой вариант и не исключен в будущем при проведении оценки бизнеса.

Затратный подход логично применять там, где характеристики продукта не уникальны и он может быть замещен или приобретен у другого производителя. Расчет стоимости замещения потребует изучения реальных затрат на создание и тестирование аналогичного продукта с учетом необходимого времени. Основная сложность – найти достоверные данные о стоимости замещения актива.

ПРИМЕР 1
Интернет-магазин владеет программным обеспечением собственной разработки, используя его для обработки заказов покупателей. Активного рынка аналогичных программных продуктов не выявлено. Стоимость замещения программного обеспечения магазина может быть опреде лена так:
Стоимость замещения = Среднее количество разработчиков x Cрок разработки x Средний уровень заработной платы

Согласно данным интернет-магазина, среднее количество задействованных разработчиков составило 15 человек; срок разработки – 12 месяцев. Средний уровень заработной платы рассчитывался на основании доступной рыночной информации и составил $10 тыс. в месяц. С учетом вышеизложенного фактическая стоимость замещения программного обеспечения интернет-магазина равна $1,8 млн.

Рыночный подход

недавних сделок с идентичными или аналогичными нематериальными активами и попытках сопоставить выручку или доходность от использования актива с объявленной ценой его приобретения.

Личный опыт
Оксана Шустрова , финансовый директор ОАО «Фаберлик» (Москва)

К сожалению, в российских условиях переоценивать собственные нематериальные активы по рыночной стоимости может оказаться невыгодно. Налог на прибыль придется заплатить сразу, а амортизировать НМА в течение 10–15 или более лет.

У нас в качестве НМА учитываются товарные знаки и рецептуры, которые мы разрабатываем для производства косметической продукции. При этом оценка осуществляется по затратному методу. Реально данные НМА стоят в сотни раз дороже, но мы все-таки принимаем их к учету по сумме затрат.

Теоретически использование данных о рыночных сделках с НМА позволяет сделать наиболее достоверный и точный вывод о стоимости активов, однако на практике такие сделки редки, сами активы уникальны и чаще продаются в составе приобретаемых бизнесов. Таким образом, достаточно сложно выделить долю выручки или прибыли компании, связанную с отдельным нематериальным активом. В результате рыночный подход редко используется при оценке НМА. Однако в тех случаях, когда известны данные о сделках с нематериальными активами или о сделках по покупке компаний, которые приобретались для получения контроля над отдельным нематериальным активом, анализ соответствующих соотношений может быть крайне полезен.

Доходный подход

Суть данного подхода состоит в расчете стоимости нематериального актива на основании ожидаемых потоков доходов от его использования. Методы оценки в рамках доходного подхода предполагают различные варианты анализа дисконтированных денежных потоков – капитализацию прибыли, анализ нормы доходности на инвестиции, метод Монте-Карло и опционные модели. Наиболее часто используются два метода: расчет экономии на роялти (relief from royalty) и расчет дополнительной доходности (excess earnings) .

Метод дополнительной доходности является косвенным, он чаще используется для оценки какого-то одного наиболее важного актива компании, например клиентских взаимоотношений.

Метод экономии на роялти получил наибольшее признание и широко используется для оценки таких нематериальных активов, как товарные знаки, патенты, логотипы. Технически метод экономии на роялти основывается на определении приведенной стоимости ожидаемых потоков лицензионных платежей (royalty) за право использования того или иного нематериального актива. Для применения этого метода необходимо определить четыре основных параметра:
– ставку лицензионного платежа (royalty rate) , которая, как правило, выражается в виде процента от выручки;
– срок действия лицензионного соглашения или период получения платежей;
– размер и изменение выручки за время действия лицензионного соглашения;
– стоимость капитала или ставку дисконтирования.

Личный опыт
Елена Корнеева , финансовый директор ГК «Карло Пазолини» (Москва)

Наши НМА – это товарные знаки (Carlo Pazolini и Adami). Их оценка производится прежде всего для целей формирования отчетности по МСФО. Среди общепринятых методов оценки мы выбрали доходный подход, и вот по каким соображениям. Причиной отказа от затратного метода стало отсутствие (в связи с особенностями российского бухгалтерского учета) информации по затратам на разработку товарного знака, его правовую охрану, маркетинг. Затратный подход в большей степени применим для оценки вновь создаваемых товарных знаков, еще не выпущенных на рынок.

Использование же сравнительного подхода в российских условиях затруднено в связи с достаточно узкой базой сравнения (небольшим количеством уже оцененных товарных знаков), а также из-за закрытой информации о результатах проведенных оценок. Поэтому при оценке товарных знаков мы прибегаем к методикам доходного подхода – методам экономии на роялти и дисконтированию будущих прибылей.

Для НМА с неопределенным сроком службы требуется также определить предполагаемую справедливую стоимость в конце периода прогнозирования (так называемую терминальную стоимость).

Стоит отметить, что лицензионные платежи не всегда привязаны к выручке. Иногда базой для их расчета служит физический объем производимой по лицензии продукции (то есть натуральные показатели). Подобный способ определения размера лицензионных выплат применяется при лицензировании товаров или услуг, предоставляемых относительно малыми партиями.

Наиболее субъективным является процесс исчисления ставки роялти. В большинстве случаев она определяется для товаров или услуг, которые используются создавшим или разработавшим их предприятием. В таких случаях проводится анализ типичных для аналогичных активов ставок роялти с учетом качественных и количественных характеристик НМА.

Выбор других параметров оценки – определение периода, в течение которого можно ожидать получения лицензионных платежей, ставки дисконтирования ожидаемых денежных потоков и терминальной стоимости также требуют достаточно тщательного изучения актива и рынка с тем, чтобы учесть возможные риски и темпы роста рынка. Самое важное в таком анализе – проверка разумности предположений и результата, к которому приводит их использование. Насколько выбранная ставка роялти логична по сравнению с известными рыночными ставками? Будет ли выплата лицензионных платежей правообладателю экономически целесообразной для лицензиата? Насколько прогнозы стоимости НМА чувствительны к изменениям одного или нескольких параметров, и если они очень чувствительны, как еще можно проверить правильность полученного результата? Уточнить предположение позволит обсуждение с другими специалистами отрасли, уже имеющими опыт приобретения, создания или работы с оцениваемыми активами (либо их аналогами).

Таблица Прогноз денежных потоков

№	Показатель	Годы
		2008	2009	2010	2011	2012	Постпрогнозный период
1	Выручка, $	110 000	121 000	133 100	146 410	161 051	167 493
2	Ставка роялти, %	3	3	3	3	3	3
3	Поступления от лицензиата, $ (стр. 1 x стр. 2)	3300	3630	3993	4392	4832	5025
4	Ставка дисконтирования, %	20	20	20	20	20
5	Период дисконтирования, лет	0,5	1,5	2,5	3,5	4,5
6	Коэффициент дисконтирования ( ^ (стр. 5)	0,91	0,76	0,63	0,53	0,44
7	Чистый дисконтированный доход от лицензиата, $ (стр. 3 x стр. 6)	3012	2761	2531	2320	2127

Один из популярных способов определения или проверки обоснованности ставки роялти – это эмпирическое правило (rule of thumb), согласно которому четверть или чаще 25–33% прибыли до вычета процентных и налоговых платежей, но после учета амортизационных отчислений (EBIT) является справедливой лицензионной платой за уникальный нематериальный актив.

Попытки объяснить «фундаментальный» смысл этой пропорции предпринимаются периодически, но большинство из них так или иначе сводится к признанию логичности разделения прибыли между лицензиатом и лицензиаром, а выбор пропорции 25 на 75% отражает тот факт, что лицензиат несет бoльшие расходы и риски при изготовлении и продвижении продукции. Любопытно, что во многих случаях эта простая логика хорошо согласуется с рыночными ставками роялти.

ПРИМЕР 2
Компания, занимающаяся производством и реализацией пищевых продуктов, владеет зарегистрированным товарным знаком. Необходимо оценить стоимость товарного знака компании по состоянию на 1 января 2008 года.

Для оценки воспользуемся методом экономии на роялти.
Первым этапом оценки является определение ставки роялти. Для этого проводится анализ ставок роялти, применяемых при лицензировании прав пользования товарными знаками аналогичной силы в пищевой промышленности. В результате диапазон рыночных ставок роялти оценен на уровне 1–5% от выручки.

На следующем этапе рассчитываем доход от использования данного актива:
Доход = Прогнозируемая выручка предприятия x Ставка роялти

Предположим, что выручка предприятия в первый год достигнет $100 тыс., прогнозируемый темп ее роста в течение первых пяти лет составит 10%, а в дальнейшем снизится до 4%. Ежегодная величина дохода дисконтируется по ставке, в нашем случае равной 20%. Ожидаемый срок полезного использования товарного знака был признан неопределенным.

Расчет прогнозных денежных потоков от использования оцениваемого актива приведен в таблице.

Для определения стоимости НМА в постпрогнозный период воспользуемся моделью Гордона – Шапиро 2:
Стоимость в постпрогнозный период = x 0,44 = $13 826.

Суммируя дисконтированные денежные потоки в прогнозный период (стр. 7 табл.) и стоимость товарного знака в постпрогнозный период получаем оценку справедливой стоимости НМА на уровне $27 тыс.

Пять практических выводов для финансового директора

1. Нематериальные активы – это класс активов, доля которых в стоимости компаний постоянно растет.
2. Особенность НМА – в уникальности и отсутствии ликвидного рынка для измерения их стоимости.
3. Ценность НМА – доход владельца от их аренды (лицензирования) или продажи.
4. Стоимость НМА зависит от размера и характера конкуренции на рынке, размера и длительности получения преимуществ, возможности или сложности замещения.
5. Ставка роялти для уникального НМА может составлять 25–33% операционной маржи до вычета процентных и налоговых платежей, но с учетом амортизации (EBIT).

Процедурные тонкости оценки НМА

Интервью со старшим партнером «Грант Торнтон Трид Русоценка»
Владимиром Станюковичем

– Владимир, в каких ситуациях компании прибегают к оценке объектов интеллектуальной собственности?

– Как правило, необходимость в оценке промышленной собственности (патенты, товарные знаки, ноу-хау) возникает при формировании портфеля активов, который в дальнейшем может принести компании доход (например, при продаже бизнеса, внесении вклада в уставный капитал). Также оценка проводится и для целей подготовки финансовой отчетности по МСФО.

– Может ли оценщик отказаться от проведения работ?

– Бывают случаи, когда клиенту предлагают отложить момент начала оценочных мероприятий. Чаще всего это связано с отсутствием, неверным оформлением, окончанием срока действия прав на интеллектуальную собственность (свидетельств, патентов). Так, нередко компании используют и просят оценить объекты интеллектуальной собственности, не прошедшие регистрацию в Роспатенте. Нужно понимать, что оценщики не занимаются оформлением прав, они только оценивают актив, оформленный в соответствии с законодательством РФ.

– С чего обычно начинаются взаимоотношения с заказчиком? Какова процедура обращения к оценщику?

– Как правило, в оценочную компанию обращаются по рекомендации. Для начала заказчик присылает нам список объектов, нуждающихся в оценке. В ответ при необходимости мы направляем список вопросов для уточнения технических и технологических характеристик активов. Затем стороны согласовывают сроки и стоимость работ, подписывают контракт. Договор, в частности, содержит информацию об объекте оценки (наименование, описание, правоустанавливающие документы и т.д.), методах оценки, стоимости услуг оценщика.

– От чего зависит стоимость работ?

– Сроки и стоимость работ будут зависеть от полноты предоставленной заказчиком информации, а также от открытости данных по рынку в целом. Если нужно проводить дополнительные исследования, то сроки проведения оценки могут существенно увеличиться, значит, возрастает и стоимость работ, ведь нередко приходится проводить платные исследования, обращаться к консультантам. Затраты на такие услуги мы стараемся включить в сумму договора с заказчиком.

На стоимость наших услуг влияет и количество объектов оценки. Если какую-либо технологию обеспечивает не один патент, а несколько, то увеличивается и объем данных, и фронт работ. В общем случае стоимость оценки определяется трудозатратами специалистов.

– Как определяется стоимость объекта промышленной собственности?

– Для определения стоимости объекта НМА проводится сравнение значений стоимости актива, полученных при использовании каждого из подходов к оценке, – сравнительного, затратного, доходного. В зависимости от объекта оценки, от состояния рынка подходы будут иметь различный вес (коэффициент). Например, если оценивается актив, у которого нет аналогов, то из-за отсутствия информации сравнительный подход будет иметь наименьшее значение (нулевой вес). Определение весов – довольно сложный процесс, в основе которого лежит экспертное мнение расчетчика. В большей степени оно зависит от полноты и достоверности информации, используемой в ходе применения того или иного подхода.

Итоговая рыночная стоимость представляет собой сумму произведений стоимостей, полученных в каждом из подходов, на соответствующий вес.

– Следовательно, результаты расчетов весьма субъективны?

– Вопрос квалификации специалиста-оценщика тут, пожалуй, основной. Сомнения в правдивости полученных данных могут возникнуть по самым разным причинам. Например, есть информация, что конкуренты, используя подобную технологию, получили доход N млн руб. Проведя собственные расчеты, оценщик может получить схожий денежный поток, но у него могут возникнуть сомнения по поводу исходных данных: ведь конкуренты из соображений саморекламы могут и приврать. Значит, данному подходу при оценке следует присвоить меньший вес.

– Каким образом оформляются результаты оценки?

– Как правило, по итогам оценки исполнитель выдает заказчику отчет о проделанной работе. Заказчик может запросить несколько экземпляров этого документа (например, для банка, аудиторов и т.д.).

Отчет должен быть пронумерован, подписан оценщиком и скреплен его личной печатью. Мы делаем все это от имени компании: в отчете проставляется печать компании, подпись ответственного партнера и оценщиков, которые были привлечены к работе помимо основного исполнителя.

В отчете в обязательном порядке указывают дату, цели проведения оценки, описание объекта, последовательность применения методов оценки и пр. Там же могут излагаться данные о проведенном анализе рынка, которые дают клиенту представление о его конкурентах и основном потребительском сегменте. Должны быть указаны источники информации, используемой при проведении оценки. В целом отчет должен давать владельцу актива представление о действиях оценщика.

– Существует ли у отчета об оценке какой-либо «срок годности»?

– Отчет действителен в течение шести месяцев с момента выдачи. Если в течение этого времени заказчик, например, не успеет реализовать оцениваемый актив, то потребуется повторная оценка (актуализация). В этом случае процедура оценки пройдет быстрее, потому что оценщик уже знаком с ее объектом. Останется только подтвердить, изменилась ли ситуация на рынке с предыдущего момента оценки. Как правило, стоимость работ по актуализации составляет 50% от платы за первоначальную оценку.

– Какие гарантии достоверности оценки обычно предоставляет оценщик?

– Вопрос о достоверности оценки может возникнуть, в частности, при проведении аудиторской проверки. Например, аудиторы могут сослаться на недостаточность информации, собранной по исследуемому рынку. В таких случаях перед началом работ по оценке мы согласовываем с аудиторами формат будущего отчета. Если аудиторов интересуют какие-либо дополнительные исследования (в частности, по аналогам объекта), мы их проводим. Следует отметить, что подобный анализ проходит в рамках заключенного договора оценки, поэтому дополнительной оплаты от заказчика не потребуется.

Могут возникнуть сомнения по поводу принятия крупными аудиторскими компаниями отчетов российских оценщиков. Конечно, отношение аудиторов к сетевым оценочным компаниям гораздо лучше. В основном это связано с понятными стандартами их работы, с репутацией на рынке. Вместе с тем предпочтения аудиторов, как правило, не влияют на принятие ими представленных отчетов об оценке.

1 В настоящей статье не ставится цели рассказать об особенностях группировки НМА для целей РСБУ или налогового учета. О классификации НМА для составления международной отчетности см. статью «Учет нематериальных активов в соответствии с МСФО» («Финансовый директор», 2005, № 12 или на сайте ). – Прим. ред.
2 Модель Гордона – Шапиро (также модель постоянного роста,constant-growth model) – модель дисконтирования дивидендов, опирающаяся на предположения, что будущие дивиденды растут с постоянным темпом, а в расчетах используется единая ставка дисконтирования. – Прим. ред.