হেজিং প্রক্রিয়া ব্যবহার জড়িত. হেজিং। অদলবদল হেজিং উদাহরণ

হেজিং- বাজারে একটি সম্পদের বিপরীত অবস্থান গ্রহণ করে আর্থিক ঝুঁকির বীমা। উদাহরণস্বরূপ, একটি কোম্পানি প্রতি মাসে একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক টন তেল উত্পাদন করে। কিন্তু তিন মাসে তার পণ্যের দাম কত হবে তা তিনি জানেন না। তার ধারণা অদূর ভবিষ্যতে তেলের দাম কমতে পারে। তারপর, তার ভবিষ্যত লাভের বীমা করার জন্য, কোম্পানি একটি বিপরীত অবস্থান খুলতে পারে, অর্থাৎ, এক্সচেঞ্জে তেল চুক্তির সংশ্লিষ্ট সংখ্যা বিক্রি করতে পারে। অথবা প্রয়োজনীয় ভলিউমের জন্য ফরোয়ার্ড লেনদেন শেষ করুন।

যদি তেলের দাম কমে যায়, কোম্পানিটি এগিয়ে যাওয়ার জন্য দুটি পদ্ধতির একটি ব্যবহার করবে। হয় এটি তার পণ্যগুলিকে এক্সচেঞ্জে বা ফরোয়ার্ড কাউন্টারপার্টির কাছে একটি পূর্ব-সম্মত মূল্যে সরবরাহ করবে, যা বর্তমান বাজার মূল্যের চেয়ে বেশি হবে। অথবা প্রকৃত তেল বিক্রি হলে ডেরিভেটিভ পজিশন বন্ধ হয়ে যাবে। এবং তারপর কোম্পানি পরিকল্পনার চেয়ে সস্তায় আসল তেল বিক্রি করবে, কিন্তু পার্থক্যটি ডেরিভেটিভ সিকিউরিটিজের সাথে লেনদেন থেকে লাভের দ্বারা ক্ষতিপূরণ করা হবে।

অন্যদিকে, ধরুন কোম্পানিটি তার পূর্বাভাসে ভুল ছিল। তেলের দাম আসলে তিন মাসে বেড়েছে, কমেনি। তাহলে প্রকৃত পণ্য প্রত্যাশার চেয়ে বেশি দামে বিক্রি হবে। কিন্তু এই অতিরিক্ত সুবিধা কোম্পানির কাছে যাবে না: এটি ডেরিভেটিভস বাজারে প্রাপ্ত ক্ষতির জন্য ক্ষতিপূরণ দেবে।

যাই হোক না কেন, শক্তির দামের ওঠানামা নির্বিশেষে কোম্পানি ঠিক যা পরিকল্পনা করেছে তা পায়। অর্থাৎ, তিনি বাজার পরিস্থিতির পরিবর্তনের বিরুদ্ধে নিজেকে বীমা করেছেন।

একইভাবে, বিপরীত লেনদেন করে, ক্রেতা নিজেও বীমা করতে পারেন। উপরন্তু, শুধুমাত্র ফিউচার চুক্তি এবং ফরোয়ার্ড নেই. বিকল্প এবং অন্যান্য যন্ত্র ব্যবহার করে হেজিংও সম্ভব।

বিপরীত লেনদেন শেষ করে সরাসরি সরল হেজিং ছাড়াও, এই এবং অনুরূপ যন্ত্রগুলি ব্যবহার করে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার সীমাহীন বিভিন্ন স্কিম রয়েছে।

ধরুন একটি বিনিয়োগ কোম্পানির স্টকের একটি নির্দিষ্ট পোর্টফোলিও রয়েছে। ইক্যুইটি সিকিউরিটিজ বিভিন্ন ধরনের ঝুঁকি জড়িত। উদাহরণস্বরূপ, এটি একদিকে সামগ্রিকভাবে অর্থনৈতিক পরিস্থিতির পরিবর্তনের ঝুঁকি এবং অন্যদিকে কোম্পানিগুলির আর্থিক অবস্থার ঝুঁকি। ধরা যাক যে একটি বিনিয়োগ সংস্থার বিশ্লেষকরা বিশ্বাস করেন যে সামগ্রিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি নেতিবাচকভাবে বিকাশ করছে। কিন্তু একই সময়ে, পোর্টফোলিওর কোম্পানিগুলো নিজেরাই ভালো ফলাফল দেখায়, গতিশীলভাবে বিকাশ করছে এবং বাজারের গড় থেকে এগিয়ে আছে। তারপরে পুরো পোর্টফোলিওকে হেজ করার সিদ্ধান্ত নেওয়া হয় না, তবে শুধুমাত্র সেই ঝুঁকি উপাদান যা স্টক মার্কেট এবং সামগ্রিকভাবে অর্থনীতির সাথে সম্পর্কিত। এই উদ্দেশ্যে, একটি স্টক সূচকের জন্য একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক চুক্তি গণনা করা হয় এবং বিক্রি করা হয়। ফলস্বরূপ, যখন স্টক মার্কেটে পতন ঘটে, তখন ডেরিভেটিভ সিকিউরিটিজ বিক্রি থেকে লাভের মাধ্যমে ক্ষতি পূরণ করা হয়। এবং অন্যান্য সিকিউরিটিজের তুলনায় পোর্টফোলিওতে অন্তর্ভুক্ত পৃথক শেয়ারের বৃদ্ধির ফলাফল বিনিয়োগ কোম্পানির কাছে যায়।

হেজিংয়ের পিছনে অর্থনৈতিক যুক্তি হল যে বিনিয়োগকারী, বিক্রেতা এবং ক্রেতারা তাদের ঝুঁকি বিনিয়োগ ফটকাবাজদের কাছে স্থানান্তর করে, তাদের দামের নিশ্চয়তা দেয়। আর ফটকাবাজরা ঝুঁকি নিয়ে মুনাফা করে।

ব্যবসায়িক সাফল্যের জন্য, উচ্চ মুনাফা অর্জন করা যথেষ্ট নয়; আপনাকে খরচ এবং বিশেষত ক্ষতি কমাতে হবে। যে কোনো উদ্যোক্তা ক্রিয়াকলাপ অনির্দেশ্যতার একটি উপাদান বহন করে: প্রায়শই লেনদেনের পক্ষের নিয়ন্ত্রণের বাইরে পরিস্থিতির কারণে সবকিছু পরিবর্তন হতে পারে। স্বাভাবিকভাবেই, বাজারের সমস্ত ওঠানামা এবং সম্ভাব্য বলপ্রয়োগের পূর্বাভাস দেওয়া অসম্ভব, তবে আপনি বড় আর্থিক ক্ষতির বিরুদ্ধে আপনার ব্যবসার বীমা করার চেষ্টা করতে পারেন। এই কার্যকলাপকে হেজিং বলা হয়।

এটি কী ধরণের ব্যবস্থা, হেজিংয়ের জন্য কী সরঞ্জামগুলি ব্যবহার করা যেতে পারে, এটি ব্যবসায়ের জন্য কতটা কার্যকর হবে, আমরা নির্দিষ্ট উদাহরণ সহ ব্যাখ্যা করব এবং দেখাব।

হেজিং কি

এটি একটি ইংরেজি শব্দ (ইংরেজি হেজিং), "হেজ" থেকে এসেছে - গ্যারান্টি, বীমা। আধুনিক আর্থিক কার্যকলাপে হেজিং- ভবিষ্যতের সম্পদের মূল্যের সম্ভাব্য গতিশীলতাকে প্রভাবিত করে আর্থিক ঝুঁকি পরিচালনার লক্ষ্যে কর্মের একটি সেট। যে বিক্রেতা বা ক্রেতা এভাবে নিজেকে বীমা করে তাকে বলা হয় হেজার.

হেজিং এর মূল বিষয় হল একই সাথে সম্পদের দুটি বিপরীত অবস্থান গ্রহণ করে সম্ভাব্য বাজারের ওঠানামার বিরুদ্ধে বীমা করা। এইভাবে, বাজারের পরিস্থিতি যাই ঘটুক না কেন, বিনিয়োগকারী, ব্যবসায়ী, বিক্রেতা বা ক্রেতা ঠিক যা পরিকল্পনা করেছিলেন তা নিয়েই শেষ হবে।

গুরুত্বপূর্ণ!হেজিং আর্থিক ক্ষতি এড়ানোর গ্যারান্টি দেওয়া সম্ভব করে, কিন্তু এর ফলে বাজারের পরিস্থিতির অনুকূল মোড়ের সুবিধা গ্রহণ করে অতিরিক্ত মুনাফা অর্জনের সুযোগ বাদ দেয়। হেজিং মানে সম্ভাব্য মুনাফা কমানোর খরচে সম্ভাব্য ঝুঁকি থেকে নিজেকে রক্ষা করা।

উদাহরণ স্বরূপ.কোম্পানি লোহা আকরিক খনি. পূর্বাভাস অনুসারে, এক চতুর্থাংশের মধ্যে এই সংস্থানের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাবে। কোম্পানির ব্যবস্থাপনা, ভবিষ্যৎ মুনাফা না হারানোর জন্য, দুটি পথের একটি নিতে পারে:

• সরবরাহ চুক্তির কিছু অংশ বিক্রি করে, যার ফলে উৎপাদন খরচ কমে যায় এবং উৎপাদনের পরিমাণ সামান্য হ্রাস পায় (আকরিকের দামে "সংগৃহীত না হওয়া লাভ" চুক্তি থেকে প্রাপ্ত তহবিল দ্বারা ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয়);
• একটি উপযুক্ত চুক্তির মাধ্যমে একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য আপনার পণ্যের মূল্য নির্ধারণ করুন।

যদি পূর্বাভাসটি ভুল হয়ে যায় (লোহা আকরিক সস্তা হয় না, তবে দাম বৃদ্ধি পায়), কোম্পানিটি এই অনুকূল পরিবেশের সুবিধা নিতে সক্ষম হবে না, শুধুমাত্র পরিকল্পিত মুনাফা পাবে এবং এর বাইরে কিছুই হবে না।

ক্রেতাও এই ধরনের লেনদেন করে তার লেনদেন বীমা করতে পারেন।

কোথায় হেজিং সবচেয়ে বেশি ব্যবহৃত হয়?

বৈশ্বিক চাহিদা, অন এবং অফ এক্সচেঞ্জ উভয় ক্ষেত্রেই পণ্যের ব্যবসা করার সময় হেজিংয়ের ব্যবহার জনপ্রিয়। সম্পদ হতে পারে:

• সিকিউরিটিজ;
• ধাতু;
• শক্তি সম্পদ;
• ভুট্টা
• মুদ্রা, ইত্যাদি

হেজিং মেকানিজম

ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা নিশ্চিত করার জন্য, একটি চুক্তি লেনদেন সম্পর্কে নয়, কিন্তু এই সম্পদের জন্য বাধ্যবাধকতা সম্পর্কিত - অমৌলিক. ডেরিভেটিভের বেশ কয়েকটি বৈশিষ্ট্য রয়েছে:

• একটি ডেরিভেটিভের উদ্দেশ্য একটি সম্পদ বিক্রি করা নয়, কিন্তু একটি ঝুঁকি হেজ করা;
• একটি নিয়মিত চুক্তির বিপরীতে, একটি ডেরিভেটিভ একটি আনুষ্ঠানিকতা;
• এটি এক ধরণের নিরাপত্তা, এটি সম্পদের (এক পক্ষ বা উভয়ের দ্বারা) বিবেচনা না করে নিজেই বিক্রি করা যেতে পারে;
• একটি ডেরিভেটিভের মূল্য অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্যের সাথে আবদ্ধ হতে হবে না, যদিও এটি সাধারণত এটির সাথে পরিবর্তিত হয়;
• ডেরিভেটিভের ক্রেতা এবং বিক্রেতারা অবশ্যই সম্পদের মালিক হতে পারেন না;
• আপনি শুধুমাত্র অন্তর্নিহিত সম্পদে নয়, অন্য একটি ডেরিভেটিভেও প্রবেশ করতে পারেন (উদাহরণস্বরূপ, ফরোয়ার্ড লেনদেনের একটি বিকল্প);
• ডেরিভেটিভগুলি ভবিষ্যত কালে নিষ্পত্তি করা হয়।

রেফারেন্স!হেজিং ঘটে যখন একজন লেনদেন অংশগ্রহণকারী সম্পদ বাজারে এবং একই সময়ে (বা আগে) ডেরিভেটিভ মার্কেটে একটি চুক্তিতে প্রবেশ করে।

রাশিয়ান ফেডারেশনে, ডেরিভেটিভস সম্পর্কিত ক্রিয়াগুলি 22 এপ্রিল, 1996-এর ফেডারেল আইন নং 39-এফজেড "অন দ্য সিকিউরিটিজ মার্কেট" দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়।

হেজিং যন্ত্র

বিভিন্ন অর্থনৈতিক উপকরণ ব্যবহার করে সম্ভাব্য আর্থিক ঝুঁকি বীমা করা যেতে পারে। এগুলিকে ডেরিভেটিভ বলা হয় কারণ এগুলি সম্পদের বিক্রয়ের উপর ভিত্তি করে নয়, বরং একটি বা অন্য ডেরিভেটিভের প্রয়োগের উপর ভিত্তি করে।

মনোযোগ! ডেরিভেটিভ ইনস্ট্রুমেন্ট, যেমন সম্পদ নিজেরাই (পণ্য, দায়, সিকিউরিটিজ) বাজারের আইন অনুসারে বিক্রি হয় এবং তাদের সাথে লেনদেনে অংশগ্রহণকারীরা একই রকম।

আসুন সবচেয়ে সাধারণ হেজিং যন্ত্রগুলি দেখি:

1. ফিউচার(ইংরেজি "ভবিষ্যত" - "ভবিষ্যত" থেকে) - একটি উপকরণ যা একটি নির্দিষ্ট সম্পত্তি বা ডেরিভেটিভের জন্য একটি নির্দিষ্ট পরিমাণে এই চুক্তিতে পক্ষগুলির দ্বারা সম্মত মূল্যের জন্য অর্থ প্রদানের জন্য পক্ষগুলির বাধ্যবাধকতা নির্ধারণ করে৷ এটি একটি কঠোর চুক্তি যা উভয় পক্ষের জন্য বাধ্যতামূলক। ফিউচার এক্সচেঞ্জ দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়, যা এর জন্য একটি গ্যারান্টি নেয় - চুক্তির একটি ছোট শতাংশ। সবথেকে বেশি তরল ডেরিভেটিভ, কিন্তু ঝুঁকির সর্বোচ্চ মাত্রা সহ এক।
2. ফরোয়ার্ড(ইংরেজি "ফরওয়ার্ড" - "ফরওয়ার্ড" থেকে) হল ফিউচারের মতো একটি যন্ত্র, যা এক্সচেঞ্জের বাইরে কাজ করে। মুদ্রা ট্রেড করার সময় প্রায়শই ব্যবহৃত হয়।
3. অপশন(ইংরেজী থেকে « বিকল্প" - "প্যারামিটার, বিকল্প") হল একটি আর্থিক উপকরণ যা ব্যবহারকারীকে ফিউচার চুক্তির বিপরীতে, চুক্তিতে নির্দিষ্ট সময়ে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে একটি সম্পদ ক্রয়/বিক্রয় করার অধিকার প্রয়োগ করবে কিনা তা চয়ন করতে দেয়। , যেখানে এমন কোন পছন্দ নেই। এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড (প্রমিত) এবং ওভার-দ্য-কাউন্টার বিকল্পগুলি ব্যবহার করা যেতে পারে। বিভিন্ন ধরণের বিকল্প রয়েছে:
   • অপশন রাখুন- আপনাকে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে বিক্রি বা না বিক্রি করার অনুমতি দেয়;
   • কল-বিকল্প -একটি সম্মত মূল্যে কেনা বা না কেনার অধিকার প্রদান;
   • ডবল অপশন- দ্বিপাক্ষিক চুক্তি।

ডেরিভেটিভের উদাহরণ

ফিউচার উদাহরণ

কোম্পানি A 12,000 রুবেল মূল্যে 1,000 টন শস্য কেনার জন্য স্টক এক্সচেঞ্জে একটি সরবরাহকারীর সাথে একটি ফিউচার চুক্তিতে প্রবেশ করেছে। প্রতি টন, এবং গম সবেমাত্র রোপণ করা হয়েছে। বিশেষজ্ঞরা পরামর্শ দিয়েছেন যে খরার কারণে ফসল বড় হবে না এবং দাম বাড়বে। যখন ফিউচারের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ কাছাকাছি আসে, যদি এই চুক্তিটি আগে অন্য কোম্পানির কাছে বিক্রি না করা হয়, তাহলে নিম্নলিখিত বিকল্পগুলি সম্ভব:

1. বাজারে শস্যের দাম পরিবর্তিত হয়নি - একই সময়ে, বিক্রেতা এবং ক্রেতা উভয়ই তাদের ভারসাম্য পরিবর্তন করবে না।
2. ফসল প্রত্যাশিত চেয়ে বেশি হয়ে উঠেছে এবং শস্যের দাম 10,000 রুবেলে নেমে গেছে। প্রতি টন ফার্ম এ 2,000 রুবেল পরিমাণে ক্ষতির সম্মুখীন হবে। প্রতিটি টনের উপর, যা চুক্তির পরিমাণ ছাড়াও সরবরাহকারীকে অতিরিক্ত চার্জ করতে হবে।
3. দাম বেড়েছে, ক্রেতার প্রত্যাশা অনুযায়ী, ফিউচার এক্সিকিউশন তারিখে শস্য 13,000 রুবেল উদ্ধৃত করা হয়েছে। প্রতি টন এই ক্ষেত্রে, কোম্পানি A পরিকল্পিত লাভ পায় এবং সরবরাহকারী 1000 রুবেল ক্ষতির সম্মুখীন হয়। প্রতিটি টনের জন্য, অর্থাৎ, ব্যালেন্স এই পরিমাণ দ্বারা হ্রাস পাবে।

এই আর্থিক প্রবাহগুলি ছাড়াও, কোম্পানি A, একটি ফিউচার চুক্তি শেষ করার সময়, বাধ্যতামূলক বিনিময় সুদ প্রদান করে - লেনদেনের গ্যারান্টি (2 থেকে 10% পর্যন্ত, বিনিময়ের নিয়মের উপর নির্ভর করে)।

বিঃদ্রঃ!ফিউচার লেনদেনে কোনো প্রকৃত শস্য স্থানান্তর করা হয় না।

ফরোয়ার্ড উদাহরণ

ভেরুম কোম্পানি 200 রুবেল মূল্যে ছয় মাসে তার 100টি শেয়ার কেনার জন্য ডিলজি কোম্পানির সাথে একটি ফরোয়ার্ড চুক্তিতে প্রবেশ করেছে। প্রতি ভাগে. নির্ধারিত সময়ে, "Verum" এর প্রতিনিধিরা "Dilogy" এর অ্যাকাউন্টে 20,000 রুবেল স্থানান্তর করবে এবং "Dilogy" এর প্রতিনিধিরা 100 শেয়ার সহ "Verum" প্রদান করবে। কোন বিকল্প নেই. যদি লেনদেনটি একজন মধ্যস্থতাকারীর মাধ্যমে সম্পাদিত হয়, তবে তিনি একটি কমিশন পাওয়ার অধিকারী, এবং প্রক্রিয়াকরণের জন্য কিছু ওভারহেড খরচ হতে পারে।

বিকল্প উদাহরণ

1. 2016 সালে, কোম্পানিটি একটি বিকল্প কিনেছিল যা এটিকে 50 রুবেল মূল্যে এক বছরে 10,000 মার্কিন ডলার কেনার অনুমতি দেয়। একটি ডলারের জন্য। এক বছর পর থেকে হার 57 রুবেল বেড়েছে। প্রতি ডলারে, এই বিকল্পটি লাভজনক হতে দেখা যায় এবং কোম্পানি এটি ব্যবহার করবে, 7 রুবেল লাভ করবে। প্রতি ডলারের জন্য, অর্থাৎ 70,000 রুবেল।
2. স্বতন্ত্র উদ্যোক্তা 250,000 রুবেল মূল্যে এক বছরে তার রিয়েল এস্টেট বিক্রি করার অধিকারের জন্য একটি বিকল্প অর্জন করেছিলেন। প্রতি বর্গমিটার, নতুন বিল্ডিংয়ের জন্য দাম কমে যাওয়ার জন্য গণনা করা হচ্ছে। যদি এটি ঘটে থাকে, তবে তিনি বিকল্পটি ব্যবহার করতেন, সম্পত্তি বিক্রি করতেন এবং পার্থক্য রাখতেন, বা, আরও লাভজনকভাবে, একটি লাভ রেখে বাজার মূল্যে অনুরূপ এলাকা ক্রয় করতেন। যাইহোক, রাশিয়ান ফেডারেশনে প্রাথমিক রিয়েল এস্টেট বাজারে দামের পতন রয়েছে এবং সেই সময়ে বিকল্পটি ব্যবহার করা হয় প্রতি বর্গমিটার মূল্য। 197,000 রুবেল অতিক্রম করে না। এই জাতীয় বিকল্পটি অলাভজনক বলে প্রমাণিত হয় এবং মালিক স্বাভাবিকভাবেই এটি ব্যবহার করবেন না - তার এমন অধিকার রয়েছে।

হেজিং কৌশল

হেজিং দক্ষতা উন্নত করতে এবং আর্থিক ঝুঁকি কমাতে, ডেরিভেটিভগুলি বিভিন্ন উপায়ে ব্যবহার করা যেতে পারে:

• একটি ডেরিভেটিভ ব্যবহার করুন বা তাদের একটি সুবিধাজনক "অনুপাত" এ একত্রিত করুন;
• সম্পূর্ণ লেনদেন বা এটির শুধুমাত্র অংশ হেজ;
• স্থায়ী সম্পদের চেয়ে আগে ডেরিভেটিভের উপর একটি লেনদেন করুন;
• বিভিন্ন সময়কাল এবং আয়তনের সম্পদ এবং ডেরিভেটিভের জন্য চুক্তিতে প্রবেশ করুন;
• অন্তর্নিহিত সম্পদ ব্যতীত হেজিং আইটেমগুলিতে ডেরিভেটিভ ব্যবহার করুন (উদাহরণস্বরূপ, তেল কেনার পরিকল্পনা করার সময়, সোনা কেনার বিকল্পের সাথে ঝুঁকি হ্রাস করুন)।

হেজিং আর্থিক ঝুঁকির বিরুদ্ধে বীমা করার একটি কার্যকর উপায়।

হেজিং- আর্থিক বাজারে উদ্ভূত ঝুঁকি বিমা করার জন্য এইগুলি নির্দিষ্ট ব্যবস্থা।

অন্য কথায়, হেজিং হল ভবিষ্যতে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে কিছু কেনা বা বিক্রি করার একটি চুক্তি, যা আর্থিক বাজারে মূল্যের ওঠানামার ঝুঁকি কমানোর লক্ষ্যে শেষ করা হয়। এইভাবে, ভবিষ্যতের মূল্য জেনে, বিষয়গুলি অপ্রত্যাশিত মূল্যের গতিবিধির বিরুদ্ধে নিজেদেরকে বীমা করতে পারে।

মনে রাখবেন যে হেজার্স হল সেই ব্যক্তি যারা তাদের ঝুঁকির বীমা করে বা ঝুঁকির বিরুদ্ধে নিজেদেরকে বীমা করে।

হেজিং এর সুবিধা

হেজিংয়ের সুবিধাগুলি নিম্নরূপ:

মূল্য ঝুঁকি হ্রাস করা হয়;

ব্যবসায়িক চক্রের সাথে সম্পর্কিত অপারেশনাল ঝুঁকি হ্রাস করা হয় (ডেলিভারি সময়সূচী, চালান, ইত্যাদি);

অনিশ্চয়তার ফ্যাক্টর দূর হয়, তথ্যের স্বচ্ছতা এবং পূর্বাভাসযোগ্যতা বৃদ্ধি পায়;

স্থিতিশীলতা এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা বৃদ্ধি;

বিস্তৃত প্রতিপক্ষ, যন্ত্র এবং লেনদেনের পরামিতিগুলির কারণে ব্যবস্থাপনার সিদ্ধান্ত গ্রহণের ব্যবস্থা আরও নমনীয় হয়ে ওঠে;

মূলধন এবং ঋণ অর্থায়ন আকর্ষণের খরচ হ্রাস করা হয়।

হেজিং এর অসুবিধা

একই সময়ে, বিবেচিত বীমা প্রক্রিয়াটি সমস্ত অসুস্থতার জন্য একটি নিরাময় নয়, কারণ এতে বেশ কয়েকটি উল্লেখযোগ্য ত্রুটি রয়েছে:

সম্ভাব্য বোনাস লাভের সচেতন প্রত্যাখ্যান;

হেজিং লেনদেনের অধীনে দায়বদ্ধতা খোলার এবং পূরণের জন্য অতিরিক্ত খরচ;

আইন এবং অর্থনৈতিক ও কর নীতির পরিবর্তনের ঝুঁকি (শুল্ক, ফি, ​​আবগারি কর প্রবর্তন)। এই পরিস্থিতিতে, হেজ শুধুমাত্র রক্ষা করবে না, কিন্তু ক্ষতির দিকে পরিচালিত করবে;

বিনিময় সীমাবদ্ধতা;

লেনদেনের কাঠামোর সংখ্যা এবং জটিলতা বৃদ্ধি।

হেজিং কৌশল কি?

একটি কৌশল হল দামের ঝুঁকি কমাতে তাদের ব্যবহার করার জন্য সরঞ্জাম এবং পদ্ধতির একটি সেট। মনে রাখবেন যে বিভিন্ন ধরনের হেজিং ব্যবহার করে, আপনি সুরক্ষার আপনার নিজস্ব অনন্য পদ্ধতি তৈরি করতে পারেন।

হেজিং এর প্রকারভেদ

হেজিংয়ের প্রকারগুলিকে নিম্নরূপ শ্রেণীবদ্ধ করা যেতে পারে:

হেজিং যন্ত্রের প্রকার দ্বারা;

প্রতিপক্ষের ধরন দ্বারা;

বীমাকৃত ঝুঁকির পরিমাণ দ্বারা;

অন্তর্নিহিত লেনদেন সমাপ্তির সময়ের সাথে সম্পর্কিত;

সম্পদের ধরন দ্বারা;

হেজিং চুক্তির শর্তাবলীর অধীনে।

হেজিং যন্ত্রের ধরন দ্বারা হেজিং

অনুশীলনে আছে:

এক্সচেঞ্জ-ট্রেড হেজিং চুক্তি যা শুধুমাত্র এক্সচেঞ্জে খোলা হয়। এই ক্ষেত্রে, লেনদেনে একটি তৃতীয় পক্ষ আছে;

ওভার-দ্য-কাউন্টার হেজিং চুক্তিগুলি এমন চুক্তি যা বিনিময়ের বাইরে (সরাসরি বা মধ্যস্থতাকারীর মাধ্যমে) সমাপ্ত হয়, এককালীন প্রকৃতির হয়, বাজারে লেনদেন করা হয় না এবং স্বাধীন লেনদেনযোগ্য সম্পদ নয়।

কাউন্টারপার্টি টাইপ দ্বারা হেজিং

হেজিংয়ের ধরণের উপর ভিত্তি করে, একজন ক্রেতার হেজ এবং একজন বিক্রেতার হেজ আলাদা করা হয়।

ক্রেতা (বিনিয়োগকারী) হেজ

ক্রেতা (বিনিয়োগকারী) হেজ - যখন একটি কোম্পানি পণ্য কেনার পরিকল্পনা করে এবং ক্রমবর্ধমান দামের সাথে যুক্ত ঝুঁকি কমাতে চায়। অর্থাৎ, ক্রেতার (বিনিয়োগকারীর) হেজ লেনদেনের শর্তে সম্ভাব্য মূল্য বৃদ্ধি বা সম্ভাব্য অবনতির সাথে সম্পর্কিত ক্রেতার সম্ভাব্য ঝুঁকিগুলিকে বিমা করা নিয়ে গঠিত।

লেনদেনের শর্তাবলীর অবনতির মধ্যে অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে:

অভাব বা অপর্যাপ্ত সরবরাহ;

অসুবিধাজনক অবস্থা এবং প্রসবের সময়।

কি ধরনের হেজিং অপারেশন ক্রেতার (বিনিয়োগকারী) জন্য উপযুক্ত? এই ক্ষেত্রে হেজিং পদ্ধতিটি হবে একটি ফরোয়ার্ড ক্রয় করা, একটি ফিউচার চুক্তি ক্রয় করা, একটি কল অপশন ক্রয় করা, অথবা একটি পুট বিকল্প বিক্রি করা (বিক্রয়)।

বিক্রেতার হেজ

বিক্রেতার হেজ - যখন, একটি ব্যাচ পণ্য কেনার পরিকল্পনা করার সময়, একটি কোম্পানি মূল্য হ্রাসের সম্ভাবনার কারণে ঝুঁকি কমাতে চায়। অর্থাৎ, বিক্রেতার হেজ লেনদেনের শর্তাবলীতে (উদাহরণস্বরূপ, অপর্যাপ্ত চাহিদা) সম্ভাব্য মূল্য হ্রাস বা অবনতির সাথে সম্পর্কিত বিক্রেতার ঝুঁকিগুলিকে বীমা করা নিয়ে গঠিত।

কোন হেজিং লেনদেন বিক্রেতার জন্য উপযুক্ত? এই ক্ষেত্রে হেজিং পদ্ধতিটি হবে একটি ফরোয়ার্ডের বিক্রয় (বিক্রয়), একটি ফিউচার চুক্তি, একটি পুট বিকল্পের অধিগ্রহণ (ক্রয়), একটি কল বিকল্পের বিক্রয় (বিক্রয়)।

বিমাকৃত ঝুঁকির পরিমাণের উপর ভিত্তি করে হেজিং

অনুশীলনে আছে:

সম্পূর্ণ হেজিং। এই ক্ষেত্রে, হেজিং বীমাকৃত লেনদেনের সম্পূর্ণ পরিমাণকে কভার করে;

আংশিক হেজিং। এই ধরনের পরিস্থিতিতে, ব্যবহৃত হেজিং পদ্ধতি শুধুমাত্র লেনদেনের পরিমাণের অংশের জন্য প্রযোজ্য। ঝুঁকির সম্ভাবনা কম থাকলে আংশিক হেজিং ব্যবহার করার পরামর্শ দেওয়া হয়।

অন্তর্নিহিত লেনদেন সম্পাদনের সময় সম্পর্কিত হেজিং

অনুশীলনে আছে:

ক্লাসিক হেজিং - একটি হেজিং ফরওয়ার্ড লেনদেন সংরক্ষিত সম্পদের সাথে লেনদেনের পরে সমাপ্ত হয় (উদাহরণস্বরূপ, বিদ্যমান শেয়ার বিক্রি করার বিকল্প কেনা);

প্রত্যাশিত হেজিং - একটি হেজিং ফরওয়ার্ড লেনদেন সংরক্ষিত সম্পদের ক্রয় বা বিক্রয়ের অনেক আগে সমাপ্ত হয় (উদাহরণ: একটি ফিউচার চুক্তি ক্রয়)।

সম্পদের ধরন অনুসারে হেজিং

অনুশীলনে আছে:

বিশুদ্ধ হেজিং - একই ধরনের (অন্তর্নিহিত) সম্পদের জন্য একটি হেজিং চুক্তি সমাপ্ত হয়;

ক্রস হেজিং - একটি বিকল্প ধরণের সম্পদের জন্য একটি চুক্তি সমাপ্ত হয় (সাধারণত অন্তর্নিহিত সম্পত্তির পরিপূরক বা প্রতিস্থাপন)। উদাহরণ: একজন সম্ভাব্য বিনিয়োগকারী ক্রমবর্ধমান দাম থেকে নিজেকে রক্ষা করতে চায়, কিন্তু শেয়ারের জন্য নয়, স্টক সূচকের জন্য একটি ফিউচার চুক্তিতে প্রবেশ করে।

হেজিং চুক্তির শর্তাবলীর অধীনে হেজিং

একতরফা হেজিং - মূল্য পরিবর্তন থেকে সম্ভাব্য ক্ষতি (বা লাভ) সম্পূর্ণভাবে লেনদেনে শুধুমাত্র একজন অংশগ্রহণকারীর (ক্রেতা বা বিক্রেতা) কাঁধে পড়ে।

দ্বিপাক্ষিক হেজিং - সম্ভাব্য ক্ষতি (বা লাভ) ক্রেতা এবং বিক্রেতার মধ্যে ভাগ করা হয়।

এখনও অ্যাকাউন্টিং এবং ট্যাক্স সম্পর্কে প্রশ্ন আছে? অ্যাকাউন্টিং ফোরামে তাদের জিজ্ঞাসা করুন.

হেজিং: একজন হিসাবরক্ষকের জন্য বিশদ বিবরণ

• একটি প্রতিষ্ঠানের নৈর্ব্যক্তিক ধাতু অ্যাকাউন্ট (OMS) এর কর আরোপের পদ্ধতি

  নেটিং (হেজিং) এর মাধ্যমে লেনদেন করা যেতে পারে। সম্পূর্ণ লেনদেনের জন্য... ব্যবহার করে লেনদেন নেটিংয়ের (হেজিং) মাধ্যমে করা যেতে পারে। অর্ডারটি ব্যবহার করে সম্পন্ন লেনদেনের জন্য, হেজিং লেনদেনের ক্ষতি বিবেচনা করা হয়। সংস্থার দ্বারা মূল্যবান ধাতুর পুনর্মূল্যায়ন, নয়... ধাতু। প্রতিবেদনের শেষে হেজিং লেনদেন থেকে আয় (ব্যয়) বিবেচনা করা হয় (কর... সত্য যে হেজিং লেনদেনকে ন্যায্যতা প্রমাণকারী শংসাপত্রটি করদাতা দ্বারা প্রস্তুত করা হয়েছিল...

• HR-এ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার বৈশিষ্ট্য এবং সূক্ষ্মতা
• মার্চ 2017 এর জন্য ট্যাক্স বিরোধের বিষয়ে রাশিয়ান ফেডারেশনের সুপ্রিম কোর্টের অনুশীলন

  এবং হেজিং চুক্তিতে তারতম্য মার্জিন। থেকে আয়কর সংজ্ঞা...

• জানুয়ারী 1, 2019 থেকে ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলির হেজিং অপারেশনগুলির জন্য অ্যাকাউন্টিং

  হেজিং লেনদেনের ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা অ্যাকাউন্টিং" (ব্যাঙ্ক অফ রাশিয়া দ্বারা অনুমোদিত... 1 জানুয়ারী, 2019 তারিখে, হেজিং অ্যাকাউন্টিং নতুন প্রবিধান দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হবে... অ্যাকাউন্টিং হেজিং সম্পর্কগুলিকে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে: ন্যায্য মূল্য হেজিং; নগদ প্রবাহ হেজিং ; নেট হেজিং... হেজিং সম্পর্ক স্থাপনের তারিখ থেকে অ্যাকাউন্টিং অ্যাকাউন্ট হেজিং বন্ধ হয়ে যায়... যে তারিখ থেকে হেজিং সম্পর্ক সংজ্ঞায়িত মানদণ্ড পূরণ করে...

• জানুয়ারী 1, 2019 থেকে ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের হেজিংয়ের জন্য অ্যাকাউন্টিং

  ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের অ্যাকাউন্ট হেজিং" (ব্যাংক অফ রাশিয়া দ্বারা অনুমোদিত... 1 জানুয়ারী, 2019 তারিখে, হেজ অ্যাকাউন্টিং নতুন প্রবিধান দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হবে... অ্যাকাউন্টিং, হেজিং সম্পর্কগুলি এতে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে: ন্যায্য মূল্য হেজিং; নগদ প্রবাহ হেজিং; নেট হেজিং... হেজিং সম্পর্ক স্থাপনের তারিখ থেকে অ্যাকাউন্টিং অ্যাকাউন্ট হেজিং বন্ধ হয়ে যায়... যে তারিখ থেকে হেজিং সম্পর্ক সংজ্ঞায়িত মানদণ্ড পূরণ করা বন্ধ করে দেয়...

• ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান দ্বারা হেজিং অ্যাকাউন্টিং জন্য শিল্প মান সমাপ্তির উপর

  ... "ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান দ্বারা হেজিংয়ের জন্য অ্যাকাউন্টিংয়ের জন্য শিল্পের মান" সি 1 ... "ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান দ্বারা হেজিংয়ের জন্য অ্যাকাউন্টিংয়ের জন্য শিল্পের মান।" ব্যাঙ্কের রেগুলেশনস... "ক্রেডিট ইনস্টিটিউশন দ্বারা হেজিংয়ের জন্য অ্যাকাউন্টিংয়ের জন্য ইন্ডাস্ট্রি স্ট্যান্ডার্ড" আর বৈধ নয়... হেজ করা আইটেমগুলির অ্যাকাউন্টিং অ্যাকাউন্টগুলিতে। বর্তমানে এই নথি...

হেজিং হল একটি অপারেশন যা অন্যান্য লেনদেন থেকে উদ্ভূত ঝুঁকি কমানোর জন্য ডিজাইন করা হয়েছে

বিকল্প এবং ভবিষ্যত, হেজিং লেনদেনের পদ্ধতি, হেজিং সরঞ্জাম সহ মুদ্রা এবং আর্থিক ঝুঁকির হেজিং কি

বিষয়বস্তু প্রসারিত

বিষয়বস্তু সঙ্কুচিত করুন

হেজিং হল, সংজ্ঞা

হেজিং হলঝুঁকি কমাতে এবং প্রতিকূল বাজারের কারণ থেকে নিজের পুঁজিকে রক্ষা করার জন্য একটি যন্ত্রের ব্যবহার সাধারণত ডেরিভেটিভস মার্কেটে লেনদেন শেষ করে মূল্য পরিবর্তনের বিরুদ্ধে নিজেকে বীমা করার লক্ষ্যে পরিচালিত হয়।

হেজিং হলএকটি যন্ত্রের ব্যবহার অন্য সংশ্লিষ্ট যন্ত্রের দামের উপর বা এর দ্বারা সৃষ্ট নগদ প্রবাহের উপর বাজারের কারণগুলির প্রতিকূল প্রভাবের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি কমাতে।

হেজিং (ইংরেজি হেজ থেকে - রক্ষা করা, সম্ভাব্য ক্ষতির বিরুদ্ধে নিজেকে বিমা করা)কমোডিটি এক্সচেঞ্জে বিক্রি বা ক্রয়ের মাধ্যমে মূল্য এবং লাভ বীমার একটি বিশেষ রূপ, তথাকথিত। ফিউচার (একটি সময়ের জন্য লেনদেনের জন্য চুক্তি)। পণ্যের বাজার মূল্যের পরিবর্তন এবং ফিউচারের দামের আকার এবং দিক অভিন্ন হওয়ার কারণে, X. কিছু পরিমাণে পুঁজিপতির জন্য বিনিময় মূল্যের ওঠানামার সাথে সম্পর্কিত ক্ষতির ঝুঁকি হ্রাস করে।

হেজিং হলস্টক ক্রয় বা অন্যান্য সম্পদে বিনিয়োগ করে মূল্যস্ফীতিজনিত ধাক্কা থেকে আপনার মূলধনকে রক্ষা করা যা মূল্য বৃদ্ধির সাথে সাথে মূল্য বৃদ্ধির আশা করা যায়।

হেজিং (হিসাবে)বিদেশী মুদ্রায় লেনদেনের জন্য নিষ্পত্তির তারিখে প্রয়োজনীয় বা অবশ্যই পাওয়া যেতে পারে এমন রিপোর্টিং মুদ্রায় পরিমাণ স্থাপনের উদ্দেশ্যে লেনদেন করা হয়।

হেজিং হলফিউচার লেনদেন করার সময় মূল্য এবং লাভের বীমার একটি ফর্ম, যখন বিক্রেতা (ক্রেতা) একই সাথে সেই সময়ের জন্য লেনদেনের তরলকরণের অনুরূপ পরিমাণ ক্রয় (বিক্রয়) করে, বাণিজ্যিক লেনদেনের নমনীয়তা এবং দক্ষতা বৃদ্ধি করে এবং খরচ কমায় প্রকৃত পণ্য বাণিজ্য অর্থায়ন. হেজিং আপনাকে পক্ষগুলির ঝুঁকি কমাতে দেয়: পণ্যের দামের পরিবর্তনের ফলে ক্ষতি ফিউচারে লাভের মাধ্যমে পূরণ করা হয়।

হেজিং (আসল পণ্য বাজারে) হয়ভবিষ্যতের দামে বিক্রি বা ক্রয় করা পণ্যগুলির জন্য বাজার মূল্যের প্রতিকূল পরিবর্তনের কারণে ক্ষতির ঝুঁকি হ্রাস করা।

হেজিং (ফিউচার মার্কেটে) - এইঝুঁকিপূর্ণ উন্মুক্ত অবস্থানের সুরক্ষা, যার মূল্য পজিশনটি ঝুঁকির মধ্যে থাকাকালীন সময়ে ওঠানামা করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

হেজিং (আর্থিক বাজারে) হলবিনিময় হার এবং অন্যান্য মুদ্রা ঝুঁকির পরিবর্তনের বিরুদ্ধে বৈদেশিক মুদ্রায় বিনিয়োগের বিমা করার লক্ষ্যে কর্ম।

হেজিং (ফিউচার মার্কেটে) হলফিউচার লেনদেন করার সময় মূল্য এবং লাভ বীমার একটি ফর্ম, যখন বিক্রেতা (ক্রেতা) একই সাথে ফিউচার চুক্তির অনুরূপ সংখ্যা ক্রয় (বিক্রয়) করে।

হেজিং হলএকটি অপারেশন যা অন্যান্য অপারেশনের ফলে ঝুঁকি কমানোর উদ্দেশ্যে করা হয়। যদি কোনো কোম্পানির কোনো পণ্যের ইনভেন্টরি থাকে, তাহলে দাম কমে গেলে সেটি লোকসানের ঝুঁকির সম্মুখীন হয়।

হেজিং উদাহরণ

হেজিং (ঝুঁকি বীমা) এর উদ্দেশ্য হল শেয়ার, পণ্যসম্পদ, মুদ্রা, সুদের হার ইত্যাদির জন্য বাজারে দামের প্রতিকূল পরিবর্তনের বিরুদ্ধে রক্ষা করা। সম্ভাব্য হেজিং বিকল্পগুলির কয়েকটি নীচে উপস্থাপন করা হল:

পৃথক শেয়ারের জন্য মূল্যের প্রতিকূল পরিবর্তন থেকে.

RTS সূচকের মাধ্যমে হেজিং সিকিউরিটিজ

উদাহরণস্বরূপ, একজন বিনিয়োগকারীর তার পোর্টফোলিওতে Gazprom শেয়ার রয়েছে, কিন্তু এই উপকরণের দাম কমে যাওয়ার বিষয়ে তিনি সতর্ক থাকেন, তাই তিনি Gazprom ফিউচারে একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থান খোলেন বা একটি পুট বিকল্প কিনেন, এবং এইভাবে এর জন্য দামের পতনের বিরুদ্ধে নিজেকে বিমা করেন সম্পদ

RTS সূচক এবং অন্যান্য সূচকে ফিউচার এবং বিকল্পগুলি ব্যবহার করে সমগ্র স্টক পোর্টফোলিওর বীমা।

উদাহরণস্বরূপ, একজন বিনিয়োগকারীর শেয়ারের একটি নির্দিষ্ট পোর্টফোলিও থাকে, কিন্তু বাজার পরিস্থিতির প্রতিকূল বিকাশের ক্ষেত্রে এর মূল্য হ্রাসের বিরুদ্ধে বীমা করার জন্য, তিনি RTS সূচকের উপর নির্ভর করে ফিউচারে একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থান খোলেন। বিটা সহগ, বা এই সূচকে একটি পুট বিকল্প কিনে।

ডলার/রুবেল বিনিময় হার এবং অন্যান্য মুদ্রা জোড়ায় ডেরিভেটিভ যন্ত্র ব্যবহার করে মুদ্রা ঝুঁকি থেকে।

জাতীয় মুদ্রার হেজিং

যদি একজন বিনিয়োগকারী মনে করেন যে ডলারের বিপরীতে রুবেলের বিনিময় হার কমে যাবে, তাহলে তিনি রুবেল/ডলার বিনিময় হারে ফিউচার কিনতে পারেন এবং এইভাবে জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়নের বিরুদ্ধে বীমা করতে পারেন।

তেল, সোনা, শস্য এবং অন্যান্য পণ্য সম্পদের দামের প্রতিকূল পরিবর্তন থেকে।

তেল বন্ড হেজিং

উদাহরণস্বরূপ, একটি তেল কোম্পানি তেলের দাম কমার আশঙ্কা করে, তাই এটি তেলের ফিউচার কমিয়ে দেয়। যদি তেলের দাম কমে যায়, তাহলে কোম্পানি নগদ তেল বিক্রি করে লোকসান করে, কিন্তু সংক্ষিপ্ত ফিউচার পজিশন একটি লাভ তৈরি করে যা এই ক্ষতি পূরণ করে। যখন দাম বেড়ে যায়, তেল বিক্রি করে লাভ আসে এবং তেলের ফিউচার ছোট করে ক্ষতি আসে। এইভাবে, একটি হেজিং অপারেশনের সাহায্যে, প্রস্তুতকারক তার উপযুক্ত মূল্য নির্ধারণ করে। একটি তেল ভোক্তা কোম্পানির জন্য হেজিং এই মত হবে. বিপরীতে, এই ধরনের একটি এন্টারপ্রাইজকে এই কাঁচামালের জন্য ক্রমবর্ধমান দামের বিরুদ্ধে বীমা করতে হবে, তাই এটি তেলের ফিউচারে একটি দীর্ঘ অবস্থান খুলবে। দাম বেড়ে গেলে, কোম্পানি ফিউচারে দীর্ঘ অবস্থান থেকে একটি মুনাফা পাবে, যা ক্রমবর্ধমান কাঁচামাল থেকে এন্টারপ্রাইজের বর্ধিত খরচ কভার করবে। একইভাবে, সোনার উৎপাদক এবং ভোক্তারা এই যন্ত্রের দাম হ্রাস বা বৃদ্ধির বিরুদ্ধে নিজেদের বীমা করতে পারেন।

সুদের হার বৃদ্ধির ফলে বন্ডের মূল্য হ্রাস থেকে।

যদি একটি পোর্টফোলিওতে বন্ড থাকে এবং আশঙ্কা থাকে যে সুদের হার বাড়বে এবং বন্ডের মূল্য অনুরূপভাবে হ্রাস পাবে, বিনিয়োগকারী বন্ড ফিউচারে একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থান খোলে এবং এই সম্পদের মূল্য হ্রাস থেকে সুরক্ষিত থাকে।

আসুন একটি উদাহরণ হিসাবে হেজিং মুদ্রার ঝুঁকিগুলিকে ঘনিষ্ঠভাবে দেখি।

ইউরো বিনিময় হার হেজিং

ব্রিটিশ আমদানিকারক 1,000,000 ইউরো পরিমাণের জন্য 3 মাসের মধ্যে ইতালি থেকে সরঞ্জাম সরবরাহের জন্য একটি চুক্তিতে প্রবেশ করেছে। ধরুন আমদানিকারক বন্দরে যন্ত্রপাতি পাওয়ার পর চুক্তির সম্পূর্ণ অর্থ পরিশোধ করতে বাধ্য। যেহেতু পেমেন্ট শুধুমাত্র 3 মাস পরে ঘটবে, তাই আমদানিকারক ঝুঁকি বহন করে যে ইউরো/ব্রিটিশ পাউন্ডের বিনিময় হার তিন মাসে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে (এটি অবশ্যই কমতে পারে, তবে বৃদ্ধির ঝুঁকিও বেশি)। যেহেতু আমদানিকারক অবচয় থেকে লাভের ঝুঁকি নিতে ইচ্ছুক নয় এবং কেবল ইউরোর মূল্য বৃদ্ধির ঝুঁকি এড়াতে চায়, আমদানিকারক ফিউচার মার্কেট ব্যবহার করে এখন তিন মাসের মধ্যে অর্থপ্রদানের জন্য ইউরো কিনতে পারে (এটি একটি আন্তঃব্যাংক ফরেক্স হতে পারে। বাজার বা একটি বিনিময়)। তিনি বর্তমান সময়ে গঠিত মূল্যে 3 মাসে সেটেলমেন্ট সহ EUR/GBP ফিউচার ক্রয় করেন। তিন মাস পর, তিনি লেনদেনের সময় গঠিত মূল্যে প্রতি পাউন্ডে 1,000,000 ইউরো পাবেন, অর্থাৎ ৩ মাস আগে। একজন ব্রিটিশ আমদানিকারকও SPOT সেটেলমেন্টের মাধ্যমে ফরেক্স মার্কেটে পাউন্ডের বিনিময়ে ইউরো কিনতে পারে (উদাহরণস্বরূপ, মার্জিন ট্রেডিং শর্তে), এবং তারপর, SWAP অপারেশনের মাধ্যমে, নিষ্পত্তির তারিখ (মূল্য তারিখ) 3 মাসের জন্য পিছিয়ে দিতে পারে। উভয় ক্ষেত্রেই, আমদানিকারক, সরঞ্জাম চুক্তির নিষ্পত্তির তারিখে, আজ প্রতিষ্ঠিত মূল্যে তার পাউন্ডের জন্য ইউরোতে প্রয়োজনীয় পরিমাণ গ্রহণ করে, কার্যত মূলধনের কোন পরিবর্তন ছাড়াই।

পণ্য একটি চালান হেজিং

আমদানিকারক সংস্থাটি এক মাসের মধ্যে ইউরোপ থেকে 60,000 ইউরোর পরিমাণে পণ্যের একটি চালান (উদাহরণস্বরূপ, ওষুধ) সরবরাহের প্রত্যাশা করে। কোম্পানির অ্যাকাউন্টে ডলার আছে এবং তাদের ব্যাংকে ইউরোতে রূপান্তর করতে হবে। খরচ এবং ভবিষ্যত লাভের গণনার উপর ভিত্তি করে, কোম্পানি বর্তমান ইউরো বিনিময় হারে সন্তুষ্ট। কিন্তু ম্যানেজার এখন চুক্তির পুরো অর্থের জন্য ইউরো কিনতে চান না এবং এর ফলে তার তহবিল সংরক্ষণ করতে চান না।

তাই, তিনি তহবিলের প্রকৃত ডেলিভারি ছাড়াই বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে লেনদেন শেষ করে ইউরোর মূল্য বৃদ্ধির ঝুঁকি হেজ করার সিদ্ধান্ত নেন। এটি করার জন্য, তিনি তার ডিপোজিট অ্যাকাউন্টে $5,000 স্থানান্তর করেন এবং 60,000 ইউরো পরিমাণে ইউরো/ডলারে (ইউরো কেনেন, ডলার বিক্রি করেন) একটি দীর্ঘ অবস্থান খোলেন। একটি আমানত অ্যাকাউন্টে $5,000 এর পরিমাণ আপনাকে প্রায় 800 পয়েন্টের একটি প্রতিকূল বিনিময় হার আন্দোলনকে "সহ্য" করতে দেয়।

1. একটি চুক্তির উপসংহার। বর্তমান 0.9700 হারে 60,000 ইউরো কিনতে সত্যিকারের ডেলিভারি ছাড়াই বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে একটি অবস্থান খোলা

2. এক মাস পরে, পণ্যগুলি প্রাপ্ত হয়েছিল, 0.9200 এ ব্যাঙ্ক থেকে কেনা হয়েছিল এবং 60,000 ইউরো সরবরাহকারীকে স্থানান্তর করা হয়েছিল। 0.9200 এ বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে একটি অবস্থান বন্ধ।

3. ফলাফল: একটি বাস্তব চুক্তিতে $3,000 এর লাভ, বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে $3,000 এর ক্ষতি।

আপনি দেখতে পাচ্ছেন, ডিপোজিট অ্যাকাউন্টে প্রাপ্ত ক্ষতি চুক্তিটি সমাপ্ত করার সময় থেকে আরও ভাল হারে ব্যাঙ্কে ইউরো রূপান্তর থেকে লাভের দ্বারা পূরণ করা হয়। এখন, বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে ইউরো বিনিময় হারের গতিবিধি নির্বিশেষে, লাভ এবং ক্ষতির পরিমাণ সর্বদা শূন্যের সমান হবে। এইভাবে, কোম্পানির ব্যবস্থাপনা ইউরোর মূল্যের সম্ভাব্য বৃদ্ধি সম্পর্কে উদ্বেগ থেকে নিজেকে মুক্তি দিয়েছে এবং অন্যান্য ক্রিয়াকলাপের জন্য তহবিল সংরক্ষণ করেছে।

কাঁচামাল হেজিং

ছয় মাসের মধ্যে, 600,000 ইউরো পরিমাণে ইউরোতে অর্থপ্রদান সহ বিদেশে কাঁচামালের বেশ কয়েকটি ডেলিভারি প্রত্যাশিত। যাইহোক, রপ্তানিকারী সংস্থা তার তহবিল ডলারে রাখতে পছন্দ করে, তাই এটি যে ইউরো পাবে তাকে ডলারে রূপান্তর করতে হবে। যদি সংস্থাটি বর্তমানে ইউরো/ডলার বিনিময় হারে সন্তুষ্ট হয়, তবে চুক্তির সম্পূর্ণ পরিমাণের জন্য ইউরো/ডলারে একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থান খুলতে হবে (ইউরো বিক্রি করুন এবং ডলার কিনুন) এবং পরবর্তীতে এটির উপর নির্ভর করে অংশে এটি বন্ধ করতে হবে প্রতিটি ব্যাচের পণ্যের পরিমাণ।

হেজিং করার সময় কর্মের ক্রম:

1. একটি চুক্তির উপসংহার। বর্তমান 0.9700 হারে প্রকৃত ডেলিভারি ছাড়াই বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে 600,000 ইউরো বিক্রি করার একটি অবস্থান খোলা।

2. এক মাসে: পণ্যের একটি ব্যাচ ডেলিভারি, রেট 0.9300। একটি ব্যাংকে 200,000 ইউরো ডলারে বিক্রি করা। আমানত অ্যাকাউন্টে - 200,000 ইউরো ক্রয়।

3. দুই মাসে: পণ্যের একটি চালান ডেলিভারি, রেট 0.9100। একটি ব্যাংকে 200,000 ইউরো ডলারে বিক্রি করা। ডিপোজিট অ্যাকাউন্টে - আরও 200,000 ইউরোতে ক্রয় করুন।

4. তিন মাস পরে: পণ্যের একটি চালান ডেলিভারি, বিনিময় হার 0.9000। একটি ব্যাংকে 200,000 ইউরো ডলারে বিক্রি করা। ডিপোজিট অ্যাকাউন্টে - 200,000 ইউরোর জন্য অবস্থানের ব্যালেন্স বন্ধ করা হচ্ছে।

5. ফলাফল: চুক্তিতে $34,000 ক্ষতি, আমানত অ্যাকাউন্টে $34,000 লাভ।

এইভাবে, চুক্তি সমাপ্ত করার সময় থেকে আরও খারাপ হারে ব্যাঙ্কে ইউরো রূপান্তর করার ফলে আমানত অ্যাকাউন্টে প্রাপ্ত লাভ দ্বারা ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয়। এই বিষয়টিতে মনোযোগ দেওয়া উচিত যে চুক্তিটি শেষ করার সময় রপ্তানিকারক সংস্থার কাছে এখনও ইউরো ছিল না, তবে তহবিলের প্রকৃত বিতরণ ছাড়াই একটি কাজের স্কিম ব্যবহার করে আপনি প্রাপ্ত ইউরোর পুরো পরিমাণ বিক্রি করতে পারবেন। ভবিষ্যৎ

€600,000 মূল্যের একটি অবস্থান খুলতে, আপনার জমা অ্যাকাউন্টে আপনার প্রায় $6,000 থাকতে হবে।

যাইহোক, 500 পয়েন্ট পর্যন্ত বিনিময় হারের ওঠানামাকে "সহ্য" করার জন্য, আপনার জমা অ্যাকাউন্টে আপনার অতিরিক্ত $25,000 থাকতে হবে।

এমনকি এক মাসের মধ্যে 1000 পয়েন্টের আন্দোলনের সাথেও (যা খুবই বিরল), মাত্র $60,000 টার্নওভার থেকে সরানো হয়েছে, যেমন চুক্তির পরিমাণের 10%।

গম হেজিং

বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে এই বছর রাশিয়ায় শস্য ফসলের ব্যর্থতা হবে। একজন উদ্যোক্তা রাশিয়ান ব্যবসায়ী লাভে বিক্রি করার জন্য কানাডিয়ান গমের একটি ব্যাচ কেনার সিদ্ধান্ত নিয়েছিলেন। তিনি ছয় মাসের মধ্যে কানাডা থেকে গম সরবরাহের জন্য একটি চুক্তিতে প্রবেশ করেন, অর্থপ্রদানও ছয় মাসের মধ্যে পরিকল্পনা করা হয়।

ধরা যাক যে চুক্তিটি 600,000 কানাডিয়ান ডলারের পরিমাণের জন্য এবং ব্যবসায়ীর অ্যাকাউন্টে কেবল আমেরিকান ডলার রয়েছে। একটি লেনদেনের সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় USD/CAD বিনিময় হার 1.5000 হতে দিন (যেমন, 1 আমেরিকান ডলারের জন্য 1.5 কানাডিয়ান ডলার দেওয়া হয়)। এই হার পুরোপুরি ব্যবসায়ীর জন্য উপযুক্ত, তবে তিনি আশঙ্কা করছেন যে ছয় মাসের মধ্যে আমেরিকান ডলারের বিপরীতে কানাডিয়ান ডলারের বিনিময় হার বাড়তে পারে। তাই, তিনি তহবিলের প্রকৃত ডেলিভারি ছাড়াই একটি ট্রেডিং অ্যাকাউন্টে ট্রেড করার মাধ্যমে ঝুঁকি হেজ করার সিদ্ধান্ত নেন।

হেজিং করার সময় কর্মের ক্রম:

1. একটি চুক্তির উপসংহার। বর্তমান 1.5000 হারে প্রকৃত ডেলিভারি ছাড়াই আমেরিকান ডলারে 600,000 কানাডিয়ান ডলার কেনার জন্য বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে একটি অবস্থান খোলা।

2. 6 মাস পরে, পণ্যের প্রাপ্তি এবং বিক্রেতার কাছে 600,000 কানাডিয়ান ডলার স্থানান্তর৷ ব্যাংক 1.4000 এ 600,000 কানাডিয়ান ডলার কেনে। বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে, একটি অবস্থান একই হারে বন্ধ করা হয়।

3. ফলাফল: চুক্তিতে 40,000 কানাডিয়ান ডলারের ক্ষতি, বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে 40,000 কানাডিয়ান ডলারের লাভ।

আপনি দেখতে পাচ্ছেন, চুক্তিটি সমাপ্ত হওয়ার সময়ের চেয়ে আরও খারাপ হারে ব্যাংকে রূপান্তর থেকে ক্ষতি আমানত অ্যাকাউন্টে প্রাপ্ত লাভ দ্বারা ক্ষতিপূরণ করা হয়।

এখন, কানাডিয়ান ডলারের বিনিময় হারের গতিপথ নির্বিশেষে, সমস্ত ক্রিয়াকলাপের জন্য লাভ এবং ক্ষতির পরিমাণ সর্বদা শূন্যের সমান হবে।

একটি C$600,000 পজিশন খুলতে, আপনার ডিপোজিট অ্যাকাউন্টে প্রায় $4,000 থাকতে হবে।

যাইহোক, 1000 পয়েন্ট পর্যন্ত বিনিময় হারের ওঠানামাকে "সহ্য" করার জন্য, আপনার জমা অ্যাকাউন্টে আপনার প্রায় $27,000 থাকতে হবে, যা চুক্তির পরিমাণের 7% এর কম। এইভাবে, লিভারেজ ব্যবহার উল্লেখযোগ্য অর্থ সাশ্রয় করে - বর্তমান বিনিময় হার ঠিক করার জন্য, অবিলম্বে সম্পূর্ণ পরিমাণ রূপান্তর করার এবং নিষ্পত্তির সময়ের জন্য অপেক্ষা করার দরকার নেই।

আমরা জানি, ঝুঁকি কমানোর জন্য আপনাকে প্রায় সবসময়ই অর্থ প্রদান করতে হবে। হেজিং এর সাথে যুক্ত বিভিন্ন খরচ আছে।

1. বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে সমাপ্ত কোন লেনদেন একটি মুদ্রার (স্প্রেড) ক্রয় এবং বিক্রয় মূল্যের মধ্যে পার্থক্য আকারে ব্যয়ের সাথে সম্পর্কিত। যাইহোক, বর্তমান বাজার অনুশীলনের পরিপ্রেক্ষিতে, এই পার্থক্য সাধারণত লেনদেনের পরিমাণের 0.05% - 0.1%, যা নগণ্য।

2. পজিশনটি দীর্ঘ সময়ের জন্য খোলা রাখতে হবে এবং প্রতিদিন পজিশনটি পরবর্তী তারিখে (রোলওভার) স্থানান্তর করা হয়, লেনদেনের সাথে জড়িত মুদ্রাগুলির সুদের হারের পার্থক্য বিবেচনা করে। বর্তমান বাজার অনুশীলনের পরিপ্রেক্ষিতে, এটি প্রতিদিন আনুমানিক 0.01%, যা প্রতি মাসে লেনদেনের পরিমাণের 0.3%। যাইহোক, লেনদেনের দিকনির্দেশের উপর নির্ভর করে (ক্রয় বা বিক্রয়), ক্লায়েন্ট হয় পজিশন রোল ওভার করার জন্য এই পরিমাণ অর্থ প্রদান করবে বা এই পরিমাণ গ্রহণ করবে।

3. একটি অবস্থান খুলতে, একটি নিরাপত্তা আমানত প্রয়োজন. এই আমানতের পরিমাণ সাধারণত লেনদেনের পরিমাণের 1% থেকে 5% পর্যন্ত হয়। একটি অবস্থান বন্ধ করার পরে, আমানত ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট থেকে উত্তোলন করা যেতে পারে (লাভ বা ক্ষতি বিবেচনা করে)।

এইভাবে, হেজিং করা চুক্তির মূল্যের তুলনায় হেজিংয়ের খরচ খুবই কম। হেজিংয়ের উদ্দেশ্য অতিরিক্ত মুনাফা আহরণ করা নয়, তবে সম্ভাব্য ক্ষতির ঝুঁকি কমানো। অতএব, হেজিংয়ের কার্যকারিতা মূল্যায়ন করা যেতে পারে শুধুমাত্র ট্রেডিং কোম্পানির প্রধান কার্যক্রম বিবেচনায় নিয়ে। একটি সুগঠিত হেজিং প্রোগ্রাম শুধুমাত্র ঝুঁকিই কমায় না, কোম্পানির সম্পদ মুক্ত করে খরচও কমায় এবং ম্যানেজারকে ব্যবসার প্রধান দিকগুলিতে ফোকাস করতে সাহায্য করে।

তেল হেজিং

তেল শোধনাগারের মালিক তেল কেনেন, কিন্তু তিন মাস পরেই সেখান থেকে উৎপাদিত তেল পণ্য বিক্রি করতে চান। তার আশঙ্কা যে এই তিন মাসে তেলের দাম এবং ফলস্বরূপ পেট্রোলিয়াম পণ্যের দাম কমবে এবং এর ফলে লাভের ক্ষতি হবে, এমনকি লোকসানও হতে পারে। এই ক্ষেত্রে তিনি কিভাবে এই ধরনের ঝুঁকি হেজ করতে পারেন? পরিস্থিতির সঠিক মূল্যায়নের সাথে, তিনি তিন মাসের বিলম্বের সাথে একটি ফরোয়ার্ড চুক্তিতে প্রবেশ করতে পারেন।

বন্ড মার্কেটে হেজিং

আমেরিকান বিনিয়োগকারী তার পোর্টফোলিওকে ত্রিশ বছরের ইউএস ট্রেজারি বন্ডের সাথে নির্দিষ্ট আয়ের পরিপূরক করে। মুদ্রাস্ফীতির প্রভাব থেকে বন্ড আয়কে রক্ষা করার পরবর্তী পদক্ষেপ হল আপনার পোর্টফোলিওকে বন্ডের সাথে সম্পূরক করা যাতে কুপনে একটি নির্দিষ্ট সুদের আয় এবং মূল্যস্ফীতির বর্তমান স্তরের সাথে সূচীকৃত সমান মূল্য - CPI-U ভোক্তা মূল্য সূচক। এই হেজিং পদ্ধতি বন্ড মার্কেটে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।

হেজিং বেসিক

পণ্যের দাম, বিনিময় হার এবং সুদের হারের পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলির বিরুদ্ধে বীমা পশ্চিমা কোম্পানিগুলির মধ্যে আদর্শ হয়ে উঠেছে এবং রাশিয়ান কোম্পানিগুলির মধ্যে ক্রমবর্ধমান জনপ্রিয় হয়ে উঠছে। প্রকৃতপক্ষে, এই সুযোগ প্রদান করা হল বিশ্বব্যাপী ফিউচার এবং বিকল্প বাজারের অস্তিত্বের অর্থনৈতিক অর্থ। বাজারের ঝুঁকি হেজিং কোম্পানির কার্যক্রমে স্থিতিশীলতার একটি উপাদান প্রবর্তন করে, ভবিষ্যতের আর্থিক প্রবাহের অনিশ্চয়তা হ্রাস করে এবং আরও কার্যকর আর্থিক ব্যবস্থাপনা নিশ্চিত করে। ফলে লাভের ওঠানামা কমে যায় এবং উৎপাদন নিয়ন্ত্রণ উন্নত হয়।

নন-লৌহঘটিত ধাতুর নির্মাতারা যারা তাদের পণ্যের দাম হেজ করেনি, বর্তমান দামের পতনের প্রেক্ষাপটে, তাদের বেল্ট শক্ত করতে হবে এবং এমনকি কর্মীদের বেতন কমাতে হবে, যেমনটি সম্প্রতি একটি বড় রাশিয়ান অ্যালুমিনিয়াম কোম্পানি করেছে। বিশ্ববাজারে আমাদের দেশের ভূমিকার বিশেষত্ব বিবেচনা করে, রাশিয়ান কোম্পানিগুলির জন্য সবচেয়ে আকর্ষণীয় হল তেল, অ লৌহঘটিত এবং মূল্যবান ধাতু, চিনি, কফি, গম এবং ভুট্টার চুক্তি। চুক্তির পরিমাণ খুব বেশি নয়, এবং অল্প পরিমাণে লেনদেনের সাথেও এগুলি ব্যবহার করা সম্ভব - 100 ট্রয় আউন্স সোনা, 50 টন চিনি, 25 টন তামা ইত্যাদি।

হেজিং কৌশলগুলি ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হয় এবং নির্দিষ্ট পরিস্থিতির উপর নির্ভর করে বিশেষজ্ঞদের দ্বারা নির্ধারণ করা উচিত। যদি ইচ্ছা হয়, আংশিক বীমা সম্ভব। সিঙ্গাপুর এয়ারলাইন্স লিমিটেড অনুযায়ী (এশিয়ার তিন নম্বর ক্যারিয়ার), কোম্পানিটি সিঙ্গাপুরে ফিউচার চুক্তির মাধ্যমে তার বিমান চলাচলের জ্বালানি খরচের প্রায় অর্ধেক হেজ করে। এই অপারেশনগুলি গত আর্থিক বছরে এয়ারলাইনটিকে S$140 মিলিয়ন এবং তার আগের বছর S$66 মিলিয়ন সাশ্রয় করতে দেয়। পরিসংখ্যান বলছে যে উন্নত দেশগুলির বিমান সংস্থাগুলি তাদের জ্বালানী খরচের 30 থেকে 60 শতাংশের মধ্যে হেজ করে।

একটি সভ্য বাজার অর্থনীতিতে, পণ্য হেজিং প্রায়ই ব্যবসায়িক পরিকল্পনার একটি অবিচ্ছেদ্য অংশ। উদাহরণস্বরূপ, যদি আপনি একটি আমানত বিকাশের জন্য একটি ঋণ গ্রহণ করেন, উদাহরণস্বরূপ, সোনা, তাহলে আপনাকে ব্যাঙ্কের কাছে প্রমাণ করতে হবে যে ভবিষ্যতের বাজার পরিস্থিতি নির্বিশেষে অর্থ সময়মতো পরিশোধ করা হবে। ফিউচার এবং বিকল্পগুলির সাহায্যে, আপনি কয়েক বছর আগে থেকে সোনার বিক্রয় মূল্য নির্ধারণ করতে পারেন, বা দাম বাড়লে অর্থ উপার্জনের সুযোগ ছাড়াই নিজেকে একটি ন্যূনতম বিক্রয় মূল্যের গ্যারান্টি দিতে পারেন। যেহেতু এই ধরনের ঋণগ্রহীতা খুব নির্ভরযোগ্য হয়ে ওঠে, সে কম ঋণের হারের উপর নির্ভর করতে পারে।

রপ্তানি-আমদানি লেনদেনে নিযুক্ত কোম্পানিগুলির জন্য মুদ্রা ঝুঁকি বীমা গুরুত্বপূর্ণ, বিশেষ করে যদি নিষ্পত্তির মুদ্রা মার্কিন ডলার না হয়। উদাহরণস্বরূপ, যদি এন্টারপ্রাইজের অর্থদাতারা ডলারে প্রকাশ করা ভবিষ্যতের সময়কালে একটি সুস্পষ্ট আয় করতে চান তবে জার্মান মার্ক বা ইউরোতে একটি চুক্তির অধীনে রপ্তানি আয়ের বীমা করা বেশ যৌক্তিক।

হেজিং আকর্ষণীয় যদি কোম্পানির ব্যবসায় রাশিয়া বা সিআইএস দেশগুলিতে নির্দিষ্ট কাঁচামাল ক্রয় এবং পরবর্তীতে নন-সিআইএস দেশগুলিতে তাদের পুনরায় বিক্রয় করা হয়। আপনাকে অবিলম্বে কাঁচামালের জন্য অর্থ প্রদান করতে হবে এবং সেগুলিকে পশ্চিমে পরিবহণ করতে সময় লাগে, এই সময়ে বাজারে মূল্য পরিবর্তন হতে পারে, সম্ভাব্য লাভ ব্যাপকভাবে হ্রাস পেতে পারে এবং এমনকি ক্ষতিতে পরিণত হতে পারে। এই দৃশ্যটি বাদ দিতে এবং শান্তিতে ঘুমাতে, হেজিং প্রয়োজন। একটি ব্যক্তিগত বিকল্প হতে পারে কাঁচামাল ক্রয়ের সময় তুলনামূলক ভলিউমের ফিউচার চুক্তি বিক্রি করা এবং বিক্রির সময় সেগুলি বন্ধ করা। ফলস্বরূপ, পণ্য পরিবহনের সময় বাজার মূল্যের পরিবর্তন ফিউচার চুক্তি দ্বারা ক্ষতিপূরণ হবে।

মূল্যবান ধাতুর উৎপাদকরা ডেরিভেটিভ বাজার থেকে অতিরিক্ত মুনাফা তুলতে পারে। একটি সোনার খনির কোম্পানী খোলা বাজারে প্রকৃত স্বর্ণ ধার করতে পারে, বলুন, প্রতি বছর 1% হারে। অর্থাৎ এক বছরের জন্য একশ কেজি সোনা নিন, একশ ফেরত দেওয়ার বাধ্যবাধকতা সহ। এই সোনা বিক্রি করা হয়, এবং উপার্জন নির্ভরযোগ্য কর্পোরেট বন্ডে প্রতি বছর 5% সুদের হারে বিনিয়োগ করা হয়। প্রকৃতপক্ষে, কোম্পানির ঝুঁকিমুক্ত অতিরিক্ত মুনাফা হল সুদের হারের পার্থক্য। যখন বাণিজ্য ঋণ পরিশোধ করা হবে, তখন বছরে খনন করা সোনা ব্যবহার করা হয়।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের টেক্সাস রাজ্য বাজেটে ট্যাক্স রাজস্ব হেজ করার অনন্য অভিজ্ঞতা সঞ্চয় করেছে, যা অনেক রাশিয়ান অঞ্চল এবং সামগ্রিকভাবে ফেডারেল বাজেটের জন্য খুবই গুরুত্বপূর্ণ। তেল একটি নির্দিষ্ট মাত্রার নিচে নেমে গেলে তা সবার জন্য কতটা খারাপ হবে তা নিয়ে প্রতিনিয়ত কণ্ঠস্বর শোনা যাচ্ছে। টেক্সাসের কোষাগার এক চতুর্থাংশ দ্বারা তেল কোম্পানি থেকে ট্যাক্স রাজস্বের উপর নির্ভর করে, যা রাশিয়ান বাজেটের একই অঙ্কের চেয়ে কম। আশির দশকের মাঝামাঝি তেলের দাম প্রতি ব্যারেল 11 ডলারে নেমে আসার পর, রাজ্যের বাজেট ছিল $3.5 বিলিয়ন কম, যা ছিল খুবই বেদনাদায়ক। ভবিষ্যতে যাতে এই পরিস্থিতির পুনরাবৃত্তি না হয় তা নিশ্চিত করার জন্য, নিউ ইয়র্ক এক্সচেঞ্জ NYMEX-এর বিকল্পগুলি ব্যবহার করে একটি কর রাজস্ব হেজিং প্রোগ্রাম তৈরি করা হয়েছিল। প্রোগ্রামটি এমনভাবে ডিজাইন করা হয়েছিল যে একটি সর্বনিম্ন তেলের মূল্য ($21.5 প্রতি ব্যারেল) স্থির করা হয়েছিল, এবং যখন তেলের দাম বেড়ে যায়, তখন রাজ্য সম্পূর্ণরূপে অতিরিক্ত রাজস্ব পায়।

অবশ্যই, হেজিং এর খরচ আছে. দাম কমে গেলে আপনি ক্ষতি থেকে নিজেকে রক্ষা করতে পারবেন না, লাভের সম্ভাবনা অপরিবর্তিত রেখে তা বেড়ে গেলে। হেজিং এর বিন্দু সুনির্দিষ্টভাবে আর্থিক প্রবাহকে স্থিতিশীল করা, যাতে তারা কমোডিটি মার্কেটে দামের ওঠানামার উপর কম নির্ভরশীল হয়। যাইহোক, ক্রমবর্ধমান দামের ক্ষেত্রে লাভ করার সম্ভাবনা, সেইসাথে তাদের পতনের, একটি খুব স্পষ্টভাবে সংজ্ঞায়িত আর্থিক মূল্য রয়েছে। উদাহরণ স্বরূপ, একটি সোনার খনির কোম্পানি, একটি বিকল্প বিক্রি করে, তাৎক্ষণিক বাজার মূল্যের উপর ট্রয় আউন্স প্রতি অতিরিক্ত $11 লাভ করতে পারে যদি মূল্য ছয় মাসের জন্য বাড়লে সম্ভাব্য মুনাফা ত্যাগ করে।

হেজিং এর প্রধান সমস্যা হল কিছু কার্যকরী মূলধনের ডাইভারশন। একটি ফিউচার চুক্তির মার্জিন আর্থিক শর্তে এর আয়তনের প্রায় পাঁচ শতাংশ, এবং বাধ্যবাধকতা পূরণের গ্যারান্টির জন্য অ্যাকাউন্টে থাকা ন্যূনতম পরিমাণ তহবিল। এটা বলা যায় না যে জামানত রক্ষণাবেক্ষণ করা অর্থের পরম জমাট, যেহেতু সেগুলি অত্যন্ত নির্ভরযোগ্য মার্কিন সরকারী বন্ডে রাখা যেতে পারে। প্রতিদিন, উদ্ধৃত মূল্যে, ফিউচার পজিশন এবং মূল্যের গতিবিধির উপর নির্ভর করে, অ্যাকাউন্টে তহবিল জমা বা ডেবিট করা হয়। যদি রাশিয়ায় উত্পাদিত পণ্যের দাম কমে যায়, তাহলে ফিউচার অ্যাকাউন্টে অর্থ জমা হয় এবং কোন সমস্যা নেই। যদি দাম বেড়ে যায়, তাহলে আপনাকে নেতিবাচক প্রকরণ মার্জিন দিতে হবে, যা প্রকৃত পণ্যের মূল্য বৃদ্ধির দ্বারা ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয়। ফিউচার অ্যাকাউন্টের ক্ষতি অবিলম্বে পরিশোধ করার প্রয়োজনীয়তা এবং মূল্য বেড়ে যাওয়া সম্পদ বিক্রি করার সময়ের মধ্যে একটি ব্যবধান রয়েছে। যদি সামান্য কার্যকরী মূলধন থাকে, বা হেজিং কৌশলের প্রয়োজন হয়, বিকল্পগুলি ব্যবহার করা যেতে পারে। বিকল্পটির ক্রেতা প্রতিকূল মূল্যের গতিবিধির বিরুদ্ধে বীমা গ্রহণ করে এবং এর জন্য একমুঠো অর্থ প্রদান করে। এই ক্ষেত্রে, কোন জামানত প্রয়োজন হয় না.

পশ্চিমা ফিউচার এবং অপশন মার্কেটে লেনদেন করার জন্য, আগ্রহী পক্ষকে অবশ্যই একটি ব্রোকারের সাথে একটি অ্যাকাউন্ট খুলতে হবে এবং এতে তহবিল স্থানান্তর করতে হবে, যা জামানত হিসাবে ব্যবহার করা হবে। এই ক্ষেত্রে পদ্ধতিগত ঝুঁকিগুলি খুবই নগণ্য, যে কোন ব্রোকারের পরিষেবাগুলি ব্যবহার করা হয় তা নির্বিশেষে - মার্কিন এবং যুক্তরাজ্যের আইন অনুসারে, ক্লায়েন্টের অর্থ আলাদা করা ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্টে থাকে এবং ব্রোকার তার নিজের কোনও উদ্দেশ্যে ব্যবহার করতে পারে না। যদি একজন ব্রোকার দেউলিয়া হয়ে যায়, এই ধরনের তহবিল সাধারণ দেউলিয়া সম্পত্তির মধ্যে পড়ে না এবং ক্লায়েন্টদের কাছে ফেরত দেওয়া হয়। কিন্তু দালালদের মধ্যে দেউলিয়া হওয়া অত্যন্ত বিরল। নিয়ন্ত্রক, CFTC এবং FSA, তাদের আর্থিক অবস্থা এবং মূলধনের পর্যাপ্ততা নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করে। যখন একটি সম্ভাব্য বিপজ্জনক পরিস্থিতি দেখা দেয়, তখন ব্রোকার একটি পছন্দের মুখোমুখি হয় - ব্যবসা করা বন্ধ করা বা অন্য, আরও শক্তিশালী কোম্পানির সাথে একীভূত করা। এটি ডেরিভেটিভস বাজারে সবচেয়ে বড় আমেরিকান খুচরা দালাল - LFG-এর সাথে ঘটেছে৷ কোম্পানিটি Refco দ্বারা শোষিত হয়েছিল, এবং কিছু গ্রাহক সম্ভবত পেমেন্টের বিবরণে পরিবর্তন ছাড়া কিছুই লক্ষ্য করেননি।

আমি যে কোম্পানিতে কাজ করি সেই কোম্পানি সহ রাশিয়ায় বড় পশ্চিমা দালালদের বেশ কয়েকজন প্রতিনিধি রয়েছেন। এই ধরনের প্রতিনিধিরা একটি "প্রবর্তনকারী দালাল" চুক্তির ভিত্তিতে কাজ করে। এই চুক্তিটি ফাংশনগুলির একটি বিভাজন বোঝায়, যার ফলস্বরূপ রাশিয়ান কোম্পানি এবং ব্যক্তিরা মস্কোতে তাদের প্রতিনিধিদের বিশ্লেষণাত্মক এবং প্রযুক্তিগত ক্ষমতা ব্যবহার করে একটি পশ্চিমা দালালের মাধ্যমে বাণিজ্য করার সুযোগ পায়। প্রবর্তনকারী দালাল বিশেষ লোভী না হলে কমিশন ফি বাড়ে না। এটি লক্ষ করা উচিত যে বিদ্যমান মুদ্রা আইনের অধীনে, রাশিয়ান আইনী সত্তাগুলির জন্য তাদের নিজস্ব অ্যাকাউন্ট থাকা কঠিন এবং অফশোর কোম্পানিগুলি প্রায়শই ব্যবহৃত হয়। ব্যক্তিদের পক্ষে এটি সহজ, যেহেতু নতুন রাশিয়ান আইন অনুসারে, তাদের নিজস্ব অনুরোধে, অন্যান্য দেশের আর্থিক বাজারে লেনদেন করার জন্য বার্ষিক $ 75 হাজার পর্যন্ত বিদেশে স্থানান্তর করার অধিকার রয়েছে।

মূল্য ঝুঁকির উৎস

"হেজ করা বা হেজ না করা" মূল প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার আগে একটি কোম্পানিকে মূল্য ঝুঁকির সাথে তার এক্সপোজার মূল্যায়ন করতে হবে। এই এক্সপোজারটি ঘটে যখন নিম্নলিখিত শর্তগুলি পূরণ করা হয়:

ইনপুট উপকরণ (পরিষেবা) বা আউটপুট পণ্যের দাম স্থির নয়।

কোম্পানি তার নিজস্ব বিবেচনার ভিত্তিতে কাঁচামালের (পরিষেবা) মূল্য নির্ধারণ করতে পারে না।

বিক্রয়ের পরিমাণ বজায় রেখে (ভৌতিক শর্তে) কোম্পানি অবাধে আউটপুট পণ্যের জন্য মূল্য নির্ধারণ করতে পারে না।

এখন আসুন সম্ভাব্য মূল্য পরিবর্তনের সাথে যুক্ত ঝুঁকির প্রধান উত্সগুলি দেখি:

অনুৎপাদিত পণ্য বা ভবিষ্যতের ফসল।

একটি কোম্পানি মূল্য ঝুঁকির সম্মুখীন কিনা তা আপনি কিভাবে নির্ধারণ করতে পারেন? আপনি হেজিং ব্যবহার করা উচিত? এই প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার জন্য, আপনাকে নিম্নলিখিত শর্তগুলির মধ্যে কোনটি উপস্থিত রয়েছে তা দেখতে হবে এবং আপনার কোম্পানিতে প্রয়োগ করতে হবে।

1. এমন কিছু স্থায়ী উপাদান রয়েছে যা থেকে আপনার পণ্য তৈরি করা হয়, বা পরিষেবাগুলি যা কোম্পানি ক্রমাগত পণ্য উত্পাদন করতে ব্যবহার করে এবং পণ্যটি নিজেই রয়েছে। যদি উপরোক্ত সকলের দাম স্থির না হয় এবং পরিবর্তন হতে পারে, বিশেষ করে ক্ষতির কারণ, তাহলে এটি একটি মূল্য ঝুঁকির কারণ।

2. আরেকটি ফ্যাক্টর হল যদি কোম্পানী যে সামগ্রীগুলি থেকে পণ্য তৈরি করবে বা পরিষেবাগুলির জন্য তার নিজস্ব মূল্য নির্ধারণ করতে পারে না। উদাহরণস্বরূপ, এটি এমন উপকরণ হতে পারে যা তাদের ধরণের অনন্য, যা অন্য কোম্পানি সরবরাহ করে না এবং উত্পাদনকারী সংস্থাকে এই উপকরণগুলি কিনতে হবে যে দামে সরবরাহকারী কোম্পানি কাজ চালিয়ে যাওয়ার জন্য প্রস্তাব করে।

3. মূল্য ঝুঁকির একটি উৎস এমন পরিস্থিতিতেও দেখা দিতে পারে যেখানে একটি কোম্পানি স্বাধীনভাবে উত্পাদিত পণ্যগুলির জন্য মূল্য নির্ধারণ করে না, অর্থাৎ, এটিকে একটি বিনামূল্যে মূল্য পরিসীমা দেওয়া হয় না, তবে পণ্যের পরিমাণ একই থাকে।

মূল্য পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকির উত্সও রয়েছে: পণ্যগুলি আরও বেশি পরিমাণে তৈরি করা হয়েছিল, ফলস্বরূপ, কিছু অবিক্রিত থেকে যায়; পণ্যগুলি এখনও উত্পাদিত হয়নি (উদাহরণস্বরূপ, একটি ফসল), তবে পরিকল্পনা করা হয়েছে বা উত্পাদন প্রক্রিয়াধীন রয়েছে; ফরোয়ার্ড চুক্তি সমাপ্ত হয়েছে. এই সমস্ত কারণগুলি নির্দেশ করে যে হেজিং ব্যবহার করার প্রয়োজন রয়েছে। কোম্পানিকে অবশ্যই সমস্ত সম্ভাব্য ঝুঁকিগুলি সাবধানতার সাথে বিশ্লেষণ করতে হবে এবং একটি সিদ্ধান্তে আসতে হবে যে এটি ঝুঁকির যোগ্য কিনা বা পতনশীল দামের বিরুদ্ধে নিজেকে বীমা করা উচিত।

হেজিং যন্ত্র

নির্দিষ্ট যন্ত্র সম্পর্কে কথা বলার আগে, এটি লক্ষ করা উচিত যে আমরা যখন "হেজিং" শব্দটি ব্যবহার করি তখন আমরা প্রথমে বোঝাই, লেনদেনের উদ্দেশ্য, এবং ব্যবহৃত উপায়গুলি নয়। একই যন্ত্রগুলি হেজার এবং স্পেকুলেটর উভয়ের দ্বারা ব্যবহৃত হয়; পার্থক্য শুধুমাত্র তাদের উদ্দেশ্য. সম্ভাব্য মূল্য আন্দোলনের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি কমাতে হেজার একটি চুক্তিতে প্রবেশ করে; ফটকাবাজ সচেতনভাবে এই ঝুঁকি নেয়, একটি অনুকূল ফলাফলের উপর নির্ভর করে।

ট্রেডিং অর্গানাইজেশনের ফর্মের উপর নির্ভর করে, সমস্ত হেজিং যন্ত্রগুলিকে এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড এবং ওভার-দ্য-কাউন্টারে ভাগ করা যেতে পারে, প্রথমত, ফরোয়ার্ড কন্ট্রাক্ট এবং কমোডিটি অদলবদল। এই ধরনের লেনদেনগুলি সরাসরি প্রতিপক্ষের মধ্যে বা একজন ডিলারের মধ্যস্থতার মাধ্যমে সমাপ্ত হয় (উদাহরণস্বরূপ, একটি বিনিময়-ব্যবসায়ী হেজিং যন্ত্রগুলি হল পণ্যের ফিউচার এবং বিকল্পগুলি। এই উপকরণগুলি বিশেষ ট্রেডিং প্ল্যাটফর্মে (এক্সচেঞ্জ) লেনদেন করা হয়; অপরিহার্য বিষয় হল প্রতিটি ক্রয় ও বিক্রয় লেনদেনের একটি পক্ষ হল এক্সচেঞ্জ ক্লিয়ারিং হাউস, যা বিক্রেতা এবং ক্রেতা উভয়েরই তাদের বাধ্যবাধকতা পূরণের নিশ্চয়তা দেয়৷ বিনিময়-ব্যবসায়ী পণ্যের জন্য প্রধান প্রয়োজনীয়তা হল তাদের প্রমিতকরণের সম্ভাবনা। মানসম্মত পণ্যগুলির মধ্যে রয়েছে, প্রথমত, তেল এবং তেলজাত দ্রব্য, গ্যাস, অ লৌহঘটিত এবং মূল্যবান ধাতু, সেইসাথে খাদ্য পণ্য (শস্য, মাংস, চিনি, কোকো ইত্যাদি)।

ফিউচার প্রাইস এবং স্পট প্রাইসের মধ্যে পার্থক্য কারণগুলিকে প্রতিফলিত করে যেমন ধার নেওয়া মূলধনের খরচ (অর্থাৎ, সুদের হারের বর্তমান স্তর) এবং পণ্য সংরক্ষণের খরচ। এই পার্থক্যকে ভিত্তি বলা হয়। ভিত্তিটি হয় ইতিবাচক হতে পারে (যে পণ্যগুলির সংরক্ষণের জন্য খরচ আছে, যেমন তেল এবং অ লৌহঘটিত ধাতু) বা নেতিবাচক (যে পণ্যগুলির জন্য ডেলিভারির আগে মালিকানার অতিরিক্ত সুবিধা রয়েছে, যেমন মূল্যবান ধাতু)। ভিত্তি মান ধ্রুবক নয়; এটি পদ্ধতিগত এবং র্যান্ডম উভয় পরিবর্তনের বিষয়। একটি সাধারণ প্যাটার্ন হল ফিউচার কন্ট্রাক্টের ডেলিভারির তারিখের কাছাকাছি আসার সাথে সাথে ভিত্তির নিখুঁত মূল্য হ্রাস করা এটি লক্ষ করা উচিত যে নগদ পণ্যগুলির জন্য তাড়ার চাহিদার উপস্থিতিতে, নগদ যখন বাজার একটি "উল্টানো" অবস্থায় যেতে পারে। দাম ফিউচার দাম অতিক্রম, এবং এই অতিরিক্ত খুব তাৎপর্যপূর্ণ হতে পারে.

প্রধান হেজিং যন্ত্রগুলি হল ফিউচার, ফরোয়ার্ড, বিকল্প এবং অদলবদল, যার প্রতিটি হেজের উদ্দেশ্যের উপর নির্ভর করে ব্যবহৃত হয়। হেজিংয়ের জন্য ব্যবহৃত যন্ত্রের শ্রেণির পছন্দ একটি নির্দিষ্ট যন্ত্র, একটি নির্দিষ্ট সিরিজ বা সমস্যা পছন্দ করার জন্য প্রাথমিক। এটি জটিলতা, নমনীয়তা এবং খরচের প্রয়োজনীয়তা দ্বারা নির্ধারিত হয় যা ম্যানেজার হেজিং যন্ত্রের উপর রাখে, সাধারণত, দুটি প্রধান হেজিং কৌশল রয়েছে: পোর্টফোলিও ইমিউনাইজেশনের মাধ্যমে এবং আর্থিক বাজার ডেরিভেটিভের মাধ্যমে।

ফিউচার চুক্তির সাথে হেজিং

ফিউচারের সাথে হেজিং হল আর্থিক উপকরণে বিনিয়োগ করার মাধ্যমে ঝুঁকি কমানোর একটি কৌশল যার আয় একটি বিপরীত পরিসংখ্যানগত সম্পর্ক দ্বারা একে অপরের সাথে সম্পর্কিত। পণ্য, স্টক এবং মুদ্রা বাজারে অপ্রত্যাশিত মূল্যের ওঠানামার সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলিকে বিমা করার প্রয়োজনীয়তার জন্যই ফিউচার মার্কেটগুলি তাদের অস্তিত্বকে ঋণী করে। কিছু অন্তর্নিহিত সম্পদের জন্য একটি ফিউচার চুক্তি হল হেজিং উদ্দেশ্যে একটি উপকরণ আদর্শ, যেহেতু একটি ফিউচার চুক্তির লাভজনকতা অন্তর্নিহিত পরিবর্তনশীলের মূল্য বৃদ্ধির সাথে ঘনিষ্ঠভাবে নেতিবাচকভাবে সম্পর্কযুক্ত। উদাহরণস্বরূপ, যদি একজন বিনিয়োগকারী একটি সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের মালিক হন (একটি দীর্ঘ অবস্থান রয়েছে), যার মূল্য বর্তমানে 100 রিভনিয়া এবং মূল্য হ্রাসের ভয় পান, তাহলে যদি এই উপকরণগুলির জন্য একটি ফিউচার মার্কেট থাকে, তাহলে তার বিক্রি করা উচিত। ফিউচার চুক্তি (ফিউচার মার্কেটে একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থান খুলুন)। তারপরে অন্তর্নিহিত সম্পদের দামে কোনো হ্রাস ফিউচার চুক্তির আয় দ্বারা কমবেশি ক্ষতিপূরণ হবে, যেহেতু ফিউচার মূল্য এবং স্পট মূল্য ঘনিষ্ঠভাবে পরস্পর সম্পর্কিত।

স্বভাবতই, মূল্য বৃদ্ধির ফলে অন্তর্নিহিত সম্পদের মালিকানা থেকে লাভ, ফলস্বরূপ, সংক্ষিপ্ত ফিউচার পজিশনে ক্ষতির কারণে হ্রাস পাবে। হেজিং আপনাকে ঝুঁকি কমাতে দেয়, কিন্তু এটি উদ্দেশ্যমূলকভাবে লাভজনকতা হ্রাসের দিকে পরিচালিত করে।

অনুরূপ শর্ট ফিউচার পজিশনের সাথে অন্তর্নিহিত সম্পদে একটি দীর্ঘ অবস্থানের বীমা করার কৌশলটিকে একটি শর্ট হেজ বলা হয়। একইভাবে, অন্তর্নিহিত সম্পদে একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থানের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি (ভবিষ্যতে এটি কেনার প্রয়োজন) ফিউচার মার্কেটে একটি দীর্ঘ অবস্থানের মাধ্যমে হেজ করা হয়। এই কৌশলটিকে লং হেজিং বলা হয়। এমন পরিস্থিতিতে যেখানে একটি নির্দিষ্ট অন্তর্নিহিত সম্পদের জন্য কোনো ফিউচার মার্কেট নেই, আপনি অন্য কোনো সম্পদের জন্য ফিউচার চুক্তি ব্যবহার করে ঝুঁকি হেজ করতে পারেন। অধিকন্তু, পরেরটির দামের ওঠানামা অবশ্যই সম্পদের দামের ওঠানামার সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কযুক্ত হতে হবে, যে অবস্থানের জন্য বীমা করা আবশ্যক। এই কৌশলটিকে ক্রস-হেজ বলা হয়।

উদাহরণ 1. একটি চুক্তি বিক্রি করে হেজিং।

কৃষক আশা করছেন তিন মাসের মধ্যে গমের একটি ফসল পাবেন, যা তিনি বাজারে রাখবেন। এই সময়ের মধ্যে শস্যের দাম কমার আশঙ্কা রয়েছে। তাই, তিনি একটি ফিউচার চুক্তির মাধ্যমে এর পতনের বিরুদ্ধে বীমা করার সিদ্ধান্ত নেন। তিন মাসে গম বিতরণের জন্য ফিউচার কোট 600 হাজার রুবেলের সমান। প্রতি টন। খরচ পুনরুদ্ধার এবং লাভের পরিপ্রেক্ষিতে কৃষক এই দামে সন্তুষ্ট এবং সে ফিউচার চুক্তি বিক্রি করে। ধরা যাক যে ঠিক সেই দিনেই চুক্তির মেয়াদ শেষ হয়ে যায় যেদিন কৃষক শস্য বাজারে পৌঁছে দেওয়ার পরিকল্পনা করে। তিনি এটি একটি ফিউচার চুক্তিতে রাখতে পারেন। যাইহোক, অতিরিক্ত ওভারহেড খরচের কারণে তিনি চুক্তির শর্তাবলী দ্বারা নির্ধারিত ডেলিভারি অবস্থানে সন্তুষ্ট নন। অতএব, তিনি স্থানীয় বাজারে গম সরবরাহ করবেন এবং একই সাথে চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার দিনে অফসেট লেনদেনের সাথে চুক্তিগুলি বন্ধ করবেন।

ধরা যাক যে স্পট মার্কেটে তিন মাস পরে গমের দাম ছিল 500 হাজার রুবেল, এবং ফিউচার কোটও এই স্তরে নেমে গেছে, যেহেতু চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার সময়, ফিউচার এবং স্পট মূল্য সমান হওয়া উচিত। তারপরে, স্পট চুক্তির অধীনে, কৃষক 500 হাজার রুবেল পেয়েছিলেন, তবে ফিউচার চুক্তির অধীনে তিনি 100 হাজার রুবেল জিতেছিলেন। ফলস্বরূপ, তিনি অপারেশন থেকে 600 হাজার রুবেল পেয়েছেন। প্রতি টন গম, পরিকল্পনা অনুযায়ী। আসুন আরেকটি বিকল্প বিবেচনা করা যাক: শস্য বিতরণের সময়, স্পট মার্কেটে দাম 700 হাজার রুবেলে বেড়েছে। প্রতি টন। এর মানে হল যে কৃষক এটি 700 হাজার রুবেল বিক্রি করেছে, কিন্তু ফিউচার চুক্তির অধীনে তিনি 100 হাজার রুবেল হারিয়েছেন। অপারেশনের মোট ফলাফল তার জন্য 600 হাজার রুবেল পরিমাণ ছিল। এইভাবে, একটি ফিউচার চুক্তির সমাপ্তি কৃষককে গমের মূল্য হ্রাসের বিরুদ্ধে বীমা করার অনুমতি দেয়, কিন্তু দ্বিতীয় ক্ষেত্রে তিনি অনুকূল বাজার পরিস্থিতির সুবিধা নিতে অক্ষম হন।

উদাহরণ 2. একটি চুক্তি ক্রয় দ্বারা হেজিং.

রুটি প্রস্তুতকারকের তিন মাসের মধ্যে নতুন ব্যাচ গমের প্রয়োজন হবে। সম্ভাব্য মূল্য বৃদ্ধির বিরুদ্ধে বীমা করার জন্য, তিনি 600 হাজার রুবেলের একটি উদ্ধৃতি সহ একটি ফিউচার চুক্তি কেনার সিদ্ধান্ত নেন। ধরা যাক যে চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার সময়, স্পট এবং ফিউচার মার্কেটে দাম ছিল 700 হাজার রুবেল। তারপর নির্মাতা স্পট লেনদেনের অধীনে এই পরিমাণ অর্থ প্রদান করে এবং 100 হাজার রুবেল পরিমাণে ফিউচার চুক্তির অধীনে একটি জয়লাভ করে। ফলস্বরূপ, তার জন্য গমের ক্রয় মূল্য 600 হাজার রুবেল।

আসুন অন্য বিকল্পটি ধরে নেওয়া যাক: শস্য কেনার সময়, দাম 500 হাজার রুবেলে নেমে গিয়েছিল। তারপর প্রস্তুতকারক এটি সস্তা কিনল, কিন্তু ফিউচার চুক্তিতে হারিয়ে গেল। অপারেশনের ফলস্বরূপ আবার প্রদত্ত পরিমাণ তার জন্য 600 হাজার রুবেল।

প্রদত্ত উদাহরণগুলিতে, আমরা সম্পূর্ণ হেজিংয়ের ক্ষেত্রে বিবেচনা করেছি, যখন স্পট মার্কেটে ক্ষতি (লাভ) ফিউচার চুক্তিতে লাভ (ক্ষতি) দ্বারা সম্পূর্ণরূপে ক্ষতিপূরণ করা হয়েছিল। বাস্তবে, সম্পূর্ণ হেজিং খুব কমই ঘটে, যেহেতু ফিউচার চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ এবং স্পট লেনদেনের সম্পাদন একত্রিত নাও হতে পারে। ফলস্বরূপ, ফিউচার এবং স্পট মূল্য সম্পূর্ণরূপে মিলবে না, এবং হেজার কিছু লাভ বা ক্ষতি অনুভব করতে পারে, যদিও ক্ষতি অ-বীমা ক্ষেত্রের তুলনায় কম হবে। অতএব, হেজারের উচিত হেজ শেষ হওয়ার এবং ফিউচার চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার মধ্যে সময় কমানোর চেষ্টা করা। হেজিংয়ের জন্য, আপনার একটি ফিউচার চুক্তি বেছে নেওয়া উচিত যা স্পট লেনদেন হওয়ার পরে মেয়াদ শেষ হয়ে যায়। কাছাকাছি ফিউচার চুক্তির সাথে হেজিংকে স্পট হেজিং বলা হয়।

ফিউচার কন্ট্রাক্টে একটি পজিশন খোলার পর, একজন হেজারকে অবশ্যই একটি নেতিবাচক পরিবর্তন মার্জিন দিতে হবে যদি ফিউচার মার্কেটের অবস্থা তার জন্য প্রতিকূলভাবে গড়ে ওঠে। চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে যত বেশি সময় থাকবে, ফিউচার মূল্যের ওঠানামা এবং সেই অনুযায়ী নেতিবাচক মার্জিনের সম্ভাব্য বিস্তার তত বেশি হবে। একটি পজিশনের অর্থায়নের খরচ কমাতে, পর্যায়ক্রমে বেশ কয়েকটি স্বল্প-মেয়াদী ফিউচার চুক্তি শেষ করে ঝুঁকি হেজ করার পরামর্শ দেওয়া হয়। উদাহরণস্বরূপ, হেজিং সময়কাল তিন মাস। হেজার প্রথমে একটি চুক্তিতে একটি অবস্থান খুলবে যা এক মাসের মধ্যে শেষ হবে। মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে, তিনি এই চুক্তির অবস্থানটি বন্ধ করবেন এবং পরবর্তী মাসিক চুক্তিতে একটি অবস্থান খুলবেন এবং এর মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে, তৃতীয় চুক্তিতে স্যুইচ করবেন।

এক্সচেঞ্জের প্রয়োজনীয় অন্তর্নিহিত সম্পদের জন্য একটি চুক্তি নাও থাকতে পারে। এই ক্ষেত্রে, বীমার জন্য একটি সম্পর্কিত সম্পদের জন্য একটি চুক্তি নির্বাচন করা হয়। এই কৌশলটিকে ক্রস-হেজিং বলা হয়। একই সম্পদের বিপরীতে একটি চুক্তির বীমা করাকে সরাসরি হেজিং বলা হয়।

তার অবস্থান হেজ করার জন্য, বিনিয়োগকারীকে অবশ্যই ক্রয় বা বিক্রয়ের জন্য প্রয়োজনীয় সংখ্যক ফিউচার চুক্তি নির্ধারণ করতে হবে। সম্পূর্ণ হেজিংয়ের সাথে, চুক্তির সংখ্যা সূত্র দ্বারা নির্ধারিত হয়:

রপ্তানিকারক তিন মাসে 100,000 মার্কিন ডলার পাওয়ার আশা করে এবং ফিউচার চুক্তি ব্যবহার করে এই পরিমাণ হেজ করার সিদ্ধান্ত নেয়। একটি ফিউচার চুক্তির মধ্যে রয়েছে $1 হাজার

200000: 1000 = 200 চুক্তি

বিনিয়োগকারী এক মাসের মধ্যে স্পট মার্কেটে জিকেও কেনার পরিকল্পনা করছে। 98.5 মিলিয়ন রুবেল পরিমাণে, পরিশোধের জন্য 30 দিন বাকি আছে। তিনি আশা করেন সুদের হার হ্রাস পাবে, তাই তিনি একটি ফিউচার চুক্তির সাথে তার ভবিষ্যতের ক্রয় হেজ করার সিদ্ধান্ত নেন। দুই মাসে পরিপক্ক হওয়া GKO-এর জন্য এক মাসে মেয়াদ শেষ হওয়ার চুক্তির ফিউচার কোট হল 98.38%, যা 20% এর ফলনের সাথে মিলে যায়। জিকেওগুলির জন্য ফিউচার চুক্তির নামমাত্র মূল্য হল 1 মিলিয়ন রুবেল। বিনিয়োগকারীকে কিনতে হবে

এর মানে হল যে বিনিয়োগকারীকে 100টি চুক্তি ক্রয় করা উচিত। যেমনটি আমরা ইতিমধ্যে উল্লেখ করেছি, সম্পূর্ণ হেজিংয়ের পরিস্থিতি প্রায়শই ঘটে না, তাই চুক্তির সংখ্যা নির্ধারণের সূত্রটি একটি হেজিং সহগ দিয়ে পরিপূরক হওয়া উচিত। এটি ফর্ম নেয়:

একটি ছোট মূল্য পরিবর্তনের সাথে ক্ষতির ঝুঁকি দূর করতে, নিম্নলিখিত সমতা অবশ্যই সন্তুষ্ট হতে হবে

পর্যবেক্ষণ সময়কালের দৈর্ঘ্য হেজিং সময়ের সমান বেছে নেওয়া হয়। যদি হেজিং পিরিয়ড দুই মাস হয়, তাহলে আগের দুই মাসের কিছু সময়ের জন্য দামের বিচ্যুতি নেওয়া হয়। এইভাবে, হেজ অনুপাত অবশ্যই হেজ করা সম্পদ মূল্য বিচ্যুতি (AS) এর মান বিচ্যুতি এবং ফিউচার প্রাইস ডেভিয়েশন (AF) এর মান বিচ্যুতি এবং এই পরিমাণের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ককে বিবেচনায় নিতে হবে।

অদলবদল হেজিং

একটি অদলবদল চুক্তিকে বিভিন্ন সুদের হার, স্টক এক্সচেঞ্জ কোটেশন বা চুক্তিতে নির্ধারিত আর্থিক পরিমাণের ভিত্তিতে গণনা করা মূল্যের উপর ভিত্তি করে অর্থের পেমেন্ট বিনিময় করার জন্য পক্ষগুলির মধ্যে একটি চুক্তি হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়। সাধারণ পরিভাষায়, একটি অদলবদল হেজিংকে দুটি পক্ষের মধ্যে সম্পাদিত ফরোয়ার্ড বা ফিউচার চুক্তির একটি পোর্টফোলিও হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে। অদলবদল সালিসি ক্রিয়াকলাপ সম্পাদন করতে ব্যবহৃত হয়, তবে এটি মূল দিক নয়। প্রায়শই এটি বিভিন্ন ধরণের ঝুঁকির বিরুদ্ধে বীমার জন্য ব্যবহৃত হয়। এটি সুদের হার (সুদের হার অদলবদল, মুদ্রার অদলবদল), এবং বিনিময় হারের প্রতিকূল গতিশীলতা (মুদ্রা অদলবদল), এবং পণ্যমূল্যের ওঠানামা (পণ্যের অদলবদল) এবং সিকিউরিটিজ মার্কেটে ঝুঁকি কৌশল (স্টক অদলবদল) এর পরিবর্তন হতে পারে। ) অদলবদল বিভিন্ন শ্রেণীর আর্থিক বাজারের অংশগ্রহণকারীদের ঝুঁকি বিনিময়ের অনুমতি দেয়, নিজেদের জন্য সবচেয়ে প্রতিকূল প্রভাব পরিশোধ করে। বিশেষ করে, ঋণ এবং বন্ড পোর্টফোলিওতে অধিকতর নমনীয়তার জন্য ব্যাংকগুলি সম্পদ এবং দায়-দায়িত্বের সুদ প্রবাহকে অপ্টিমাইজ করতে অদলবদল ব্যবহার করে। একটি নিয়ম হিসাবে, অদলবদল পর্যাপ্ত তরল এবং বৈচিত্র্যপূর্ণ হয় শুধুমাত্র একটি ক্যালেন্ডার বছরের মধ্যে পরিপক্কতার জন্য।

বর্তমানে, অদলবদল সাধারণত আর্থিক মধ্যস্থতাকারীদের দ্বারা সাজানো হয়, যারা প্রায়শই একটি কোম্পানির সাথে একটি চুক্তিতে প্রবেশ করে এবং তারপরে একটি অফসেট অদলবদল করার জন্য অন্য কোম্পানির খোঁজ করে। ওভার-দ্য-কাউন্টার মার্কেটে অদলবদল করা হয়, তাই আর্থিক মধ্যস্থতাকারীরা অংশগ্রহণকারী কোম্পানিগুলির জন্য তাদের কার্যকর করার গ্যারান্টি প্রদান করে।

অদলবদল হেজিং উদাহরণ

একটি উদাহরণ হিসাবে, একজন বিক্রেতা এবং অ্যালুমিনিয়ামের ক্রেতার মধ্যে একটি অদলবদল লেনদেন বিবেচনা করুন, একটি মধ্যস্থতাকারী ব্যাঙ্কের অংশগ্রহণে হেজার্স হিসাবে কাজ করে৷ একজন মধ্যস্থতাকারী সাধারণত এমন ক্ষেত্রে জড়িত থাকে যেখানে অনুরূপ আগ্রহের সাথে প্রতিপক্ষ খুঁজে পাওয়া কঠিন। এই ধরনের লেনদেন অ্যালুমিনিয়াম উৎপাদককে অদলবদল করে মূল্য হ্রাসের পরিণতির বিরুদ্ধে নিজেকে হেজ করতে এবং ভোক্তাকে মূল্য বৃদ্ধির সাথে সম্পর্কিত প্রতিকূল পরিণতি রোধ করতে দেয়। সাধারণত, একটি অদলবদল হেজিং দুটি পৃথক চুক্তি সমাপ্তি জড়িত।

প্রথম চুক্তির অধীনে, ব্যাঙ্ক চুক্তির পুরো মেয়াদ জুড়ে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ অ্যালুমিনিয়ামের জন্য বিক্রেতার কাছে নির্দিষ্ট পরিমাণ স্থানান্তর করার প্রতিশ্রুতি নেয়, যখন বিক্রেতাকে অবশ্যই ফ্লোটিং হারের উপর ভিত্তি করে ব্যাঙ্কের পরিমাণ স্থানান্তর করতে হবে (উদাহরণস্বরূপ, একটি ব্যবহার করে পণ্য সূচক)। ফলস্বরূপ, প্রস্তুতকারক চুক্তির সম্পূর্ণ মেয়াদে একটি নির্দিষ্ট মূল্যে অ্যালুমিনিয়াম বিক্রি করে এবং মূল্য হ্রাসের সাথে সম্পর্কিত নেতিবাচক পরিণতিগুলিকে প্রতিরোধ করে এবং ব্যাঙ্ক ভোক্তার সাথে একটি দ্বিতীয় চুক্তির মাধ্যমে মূল্য পরিবর্তন থেকে তার স্বার্থ রক্ষা করে। অ্যালুমিনিয়ামের দাম বাড়লে, বর্ধিত এবং নির্দিষ্ট মূল্যের মধ্যে পার্থক্য একটি নির্দিষ্ট মূল্যে পণ্য বিক্রয়ের গ্যারান্টি প্রদানের জন্য ব্যাঙ্কে স্থানান্তর করা হয়।

দ্বিতীয় চুক্তির ভিত্তিতে, ক্রেতা অ্যালুমিনিয়ামের প্রতিষ্ঠিত পরিমাণের জন্য ব্যাঙ্কের নির্দিষ্ট অর্থ প্রদান করতে সম্মত হন এবং ব্যাঙ্ক পরিবর্তনশীল হারের উপর ভিত্তি করে গ্রাহককে অর্থ প্রদান করতে বাধ্য। পক্ষগুলির মধ্যে এই আইনী ব্যবস্থাটি পরিবর্তনশীল হারের উপর ভিত্তি করে অর্থ প্রদানের ক্ষেত্রে ব্যাঙ্ককে তার অবস্থান "বন্ধ" করতে দেয়। ক্রেতা, পরিবর্তে, ক্রমবর্ধমান অ্যালুমিনিয়ামের দামের পরিণতি থেকে নিজেকে রক্ষা করে। মূল্য হ্রাসের ক্ষেত্রে, গ্রাহক যে সুবিধা পেতেন তা পরিষেবার বিধানের জন্য ব্যাঙ্কে স্থানান্তরিত হয়।

নগদ বাজারে দামের ওঠানামার কারণে যে বিরূপ পরিণতি হতে পারে তা অদলবদল চুক্তির অধীনে অর্থপ্রদানের মাধ্যমে মসৃণ করা হয়। এইভাবে, একজন প্রযোজক যে অদলবদল চুক্তিতে নির্ধারিত মূল্যের চেয়ে কম দামে অ্যালুমিনিয়াম বিক্রি করে, সে নির্দিষ্ট মূল্য এবং পরিবর্তনশীল হারের ভিত্তিতে মূল্যের মধ্যে পার্থক্য ব্যাংকের কাছ থেকে পায়। দাম বাড়লে নির্মাতা ব্যাঙ্কে পার্থক্য পরিশোধ করে। বিপরীতভাবে, যদি ক্রেতা স্পট মার্কেটে বেশি দামে অ্যালুমিনিয়াম ক্রয় করে, তাহলে সে অদলবদল চুক্তির অধীনে ব্যাঙ্ক থেকে পার্থক্য পায়। নগদ বাজারে দাম কমে গেলে, ভোক্তা ব্যাঙ্ককে পার্থক্য প্রদান করে।

উপরের উদাহরণ থেকে এটি অনুসরণ করে যে একটি অদলবদল হেজিং উভয় পক্ষের ঝুঁকির বিরুদ্ধে বীমা করার লক্ষ্যে। যাইহোক, ফটকাবাজদের পক্ষে অদলবদল চুক্তিতে প্রবেশ করা সম্ভব। বাজারের প্রতি তাদের আকর্ষণ বাজারের পরিমাণ বাড়াতে এবং উল্লেখযোগ্যভাবে তারল্য বাড়াতে সাহায্য করতে পারে।

ফরোয়ার্ড চুক্তির সাথে হেজিং

ফরোয়ার্ড কন্ট্রাক্ট হল একটি সাধারণ চুক্তি যার বাস্তবায়ন কেবল সময়মতো বিলম্বিত হয়। তাই, ফরোয়ার্ড ব্যবহার করে হেজিং মানে হেজার নিজের জন্য তার অন্তর্নিহিত সম্পদের ভবিষ্যৎ মূল্য নির্ধারণ করে, যা সে কিনতে বা বিক্রি করতে যাচ্ছে। যাইহোক, তাদের প্রকৃতির কারণে, ফরোয়ার্ডগুলি খুব বেশি তরল নয়, যেহেতু তাদের সম্পাদনের নিশ্চয়তা শুধুমাত্র চুক্তির দ্বারাই দেওয়া হয়, এবং একটি পরিস্থিতি সর্বদা তৈরি হতে পারে যখন চুক্তি পূরণ করতে ব্যর্থতার জন্য একটি পক্ষের জন্য জরিমানা প্রদান করা আরও লাভজনক হবে। এগিয়ে চালানোর চেয়ে. উপরন্তু, একটি ফরওয়ার্ড উপসংহারে বিপরীত দিকে অনুসন্ধান উচ্চ লেনদেন খরচ সঙ্গে যুক্ত করা হয়. উপরন্তু, একটি সংগঠিত ফরোয়ার্ড বাজারের অভাবে, অনুসন্ধান কিছুই শেষ হতে পারে.

একটি ফরোয়ার্ড চুক্তির অধীনে ক্রেতা এবং বিক্রেতার লাভের (ক্ষতি) সাধারণ চিত্র একটি গ্রাফ দ্বারা দেখানো যেতে পারে:

গ্রাফ থেকে দেখা যায় ফরোয়ার্ড চুক্তি শেষ করার সময়, স্পট মূল্য আরও বৃদ্ধির সাথে, ক্রেতা ফরোয়ার্ড মূল্য এবং বর্তমান স্পট মূল্যের মধ্যে পার্থক্যের আকারে একটি লাভ পায়, যা তাকে দিতে হবে না। , যেহেতু মূল্য ইতিমধ্যে ফরোয়ার্ড দ্বারা স্থির করা হয়েছে. এই ক্ষেত্রে, ক্রেতার লাভ হল বিক্রেতার ক্ষতি, যেহেতু তিনি এই পার্থক্যটি পাবেন না, যেহেতু তিনি ফরোয়ার্ডে নির্ধারিত মূল্যে সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য, এবং এটি হারানো লাভের আকারে তার ক্ষতি যা হতে পারে। ফরোয়ার্ড চুক্তি সমাপ্ত না হলে প্রাপ্ত করা হয়েছে. একইভাবে, যদি অন্তর্নিহিত সম্পদের দাম কমে যায়, তবেই যথাক্রমে বিক্রেতা জয়ী হয় এবং ক্রেতা হারে।

যখনই দুই পক্ষ পূর্বনির্ধারিত মূল্যে ভবিষ্যতে কোনো ধরনের পণ্য বিনিময় করতে সম্মত হয়, আমরা একটি ফরোয়ার্ড চুক্তির কথা বলছি। লোকেরা প্রায়শই ফরোয়ার্ড চুক্তিতে প্রবেশ করে এমনকি বুঝতে না পেরে যে এটিকে বলা হয়। উদাহরণস্বরূপ, আপনি এক বছরে বোস্টন থেকে টোকিও ভ্রমণের পরিকল্পনা করেছেন এবং একটি বিমানের টিকিট বুক করার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন। এয়ারলাইন কর্মচারী আপনাকে দুটি বিকল্পের মধ্যে একটি বেছে নেওয়ার প্রস্তাব দেয়: হয় এখন $1,000 এর গ্যারান্টিযুক্ত টিকিটের মূল্যে সম্মত হন, অথবা প্রস্থান করার আগে, সেই সময়ে টিকিটের মূল্য যতটা হবে ততটুকু প্রদান করুন। উভয় ক্ষেত্রেই, প্রস্থানের দিনে অর্থ প্রদান করা হবে। আপনি যদি $1,000 এর গ্যারান্টিযুক্ত মূল্যের সাথে বিকল্পটি বেছে নেওয়ার সিদ্ধান্ত নেন, আপনি এয়ারলাইনের সাথে একটি ফরোয়ার্ড চুক্তিতে প্রবেশ করেছেন। একটি ফরোয়ার্ড চুক্তিতে প্রবেশ করে, আপনি একটি টিকিটের জন্য $1,000-এর বেশি অর্থ প্রদানের ঝুঁকি দূর করেছেন যদি এখন থেকে টিকিটের মূল্য $1,500-এ বেড়ে যায়, তাহলে আপনি একটি স্মার্ট সিদ্ধান্ত নিয়ে এবং মূল্য নির্ধারণ করে খুশি হতে পারেন৷ অন্য দিকে, যদি ফ্লাইটের দিনের মধ্যে দাম $500-এ নেমে যায়, তাহলেও আপনাকে $1,000-এর ফরোয়ার্ড মূল্য দিতে হবে যা আপনি সেই সময়ে সম্মত ছিলেন। এই ক্ষেত্রে, আপনি অবশ্যই আপনার সিদ্ধান্তের জন্য অনুশোচনা করবেন। এখানে ফরোয়ার্ড চুক্তির প্রধান বৈশিষ্ট্য এবং তাদের বর্ণনা করতে ব্যবহৃত শর্তাবলী রয়েছে।

দুই পক্ষ এই মুহূর্তে নির্ধারিত মূল্যের উপর ভিত্তি করে ভবিষ্যতে নির্দিষ্ট ধরণের পণ্য বিনিময় করতে সম্মত হয় - এটি তথাকথিত ফরোয়ার্ড মূল্য। আরও সুনির্দিষ্টভাবে, ফরোয়ার্ড মূল্য হল ডেলিভারি মূল্য যা ফরোয়ার্ড চুক্তির খরচকে শূন্যে কমিয়ে দেয়, একটি ইউনিট পণ্যের তাৎক্ষণিক বিতরণ এবং এর জন্য সংশ্লিষ্ট তাত্ক্ষণিক অর্থ প্রদানের সাপেক্ষে, স্পট মূল্য বা কাঁচের মূল্য বলা হয়। .

একটি ফরোয়ার্ড চুক্তিতে প্রবেশ করার সময়, কোন পক্ষই অন্য পক্ষকে কিছু দেয় না। একটি চুক্তির অভিহিত মূল্য চুক্তিতে উল্লেখিত একটি পণ্যের ইউনিটের সংখ্যা এবং এর ফরোয়ার্ড মূল্যের পণ্য হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়। যে পক্ষ ফরোয়ার্ড কন্ট্রাক্টে উল্লেখিত পণ্য কিনতে সম্মত হয় তাকে বলা হয় দীর্ঘ অবস্থানে এবং যে পক্ষ পণ্যটি বিক্রি করতে সম্মত হয় তাকে স্বল্প অবস্থানে বলা হয়।

অপশন হেজিং

বিকল্প হেজিং কৌশলগুলির উদ্দেশ্য হল আপনার মালিকানাধীন সম্পদের বাজার মূল্য হ্রাস পেলে ঝুঁকি হ্রাস করা বা ভবিষ্যতে আপনার প্রয়োজন হতে পারে এমন একটি সম্পদের মূল্য বৃদ্ধির বিরুদ্ধে বীমা করা। শেয়ারের বাজার মূল্য, বা উপলব্ধ মুদ্রার বিনিময় হারের পতন থেকে রক্ষা করতে, আপনি একটি পুট বিকল্প কিনে ঝুঁকি হেজিং কৌশল ব্যবহার করতে পারেন। এই ক্ষেত্রে, আপনি আপনার সম্পত্তি (স্টক, মুদ্রা, বন্ড) একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে বর্তমানে সম্মত মূল্যে বিক্রি করার অধিকার পাবেন, এই অধিকারের জন্য বিকল্পের বিক্রেতাকে প্রিমিয়াম প্রদান করে।

পুট বিকল্পের সাহায্যে হেজিংয়ের উদাহরণ

ধরা যাক যে একটি ব্রিটিশ কোম্পানি, 3 মাস পরে, তার ইতালীয় অংশীদারের কাছে সরঞ্জাম বিক্রির জন্য 1,000,000 ইউরোর পরিমাণ পাবে। ধরা যাক ফরেক্সে ইউরো এবং পাউন্ডের মধ্যে বর্তমান বিনিময় হার (স্পট গণনায়) 0.6700। দুটি বিকল্প আছে:

1. হেজিং অপশন ব্যবহার করবেন না, অপেক্ষা করুন এবং 1,000,000 ইউরো পাওয়ার তিন মাস পর, সেগুলি বিক্রি করুন এবং ব্রিটিশ পাউন্ড কিনুন। এই ক্ষেত্রে, যদি এই তিন মাসে ইউরো বিনিময় হার কমে যায়, ধরা যাক 0.6600 (মাত্র 1% দ্বারা), তাহলে ব্রিটিশ কোম্পানিটি পরিমাণে ক্ষতির সম্মুখীন হবে।

2. একটি বিকল্প হেজিং অপারেশন পরিচালনা করুন এবং 3 মাসে প্রতি পাউন্ড ইউরো বিক্রি করার জন্য একটি পুট বিকল্প কিনুন, এই বিকল্পের জন্য একটি প্রিমিয়াম প্রদান করুন, উদাহরণস্বরূপ, 1,000 পাউন্ড।

যদি EUR/GBP হার 0.66-এ নেমে আসে, তাহলে ব্রিটিশ রপ্তানিকারক বিকল্পটি ব্যবহার করবে এবং পুরানো মূল্যে (0.67) প্রতি পাউন্ড ইউরো বিক্রি করবে। এইভাবে, কোম্পানি £1,000 হারাবে (বিকল্প প্রিমিয়াম), কিন্তু £10,000 হারানোর ঝুঁকি আর থাকবে না। যদি হার একই থাকে বা বেড়ে যায়, ব্রিটিশ রপ্তানিকারক কেবল বিকল্পটি ব্যবহার করতে অস্বীকার করবে এবং প্রাপ্ত ইউরো বাজারে উচ্চ মূল্যে বিক্রি করবে।

কল অপশন হেজিং কৌশলের উদাহরণ

ধরা যাক যে একটি ব্রিটিশ কোম্পানি, 3 মাস পরে, তার ইতালীয় অংশীদারের কাছ থেকে সরঞ্জাম কেনার জন্য 1,000,000 ইউরোর প্রয়োজন হবে৷ ধরা যাক ফরেক্সে ইউরো এবং পাউন্ডের মধ্যে বর্তমান বিনিময় হার (স্পট গণনায়) 0.6700। দুটি বিকল্প আছে:

1. অপশন হেজিং ব্যবহার করবেন না এবং আপনার কাছে থাকা পাউন্ড দিয়ে 1,000,000 ইউরো কিনুন। এই ক্ষেত্রে, যদি এই তিন মাসে ইউরো বিনিময় হার 0.6800 (মাত্র 1% দ্বারা) বেড়ে যায়, তবে ব্রিটিশ কোম্পানি ক্ষতির সম্মুখীন হবে।

2. একটি বিকল্প হেজিং অপারেশন পরিচালনা করুন এবং 3 মাসে প্রতি পাউন্ড ইউরো কেনার জন্য একটি কল বিকল্প কিনুন, এই বিকল্পের জন্য একটি প্রিমিয়াম প্রদান করুন, উদাহরণস্বরূপ, 1,000 পাউন্ড।

যদি EUR/GBP হার আসলে 0.68-এ বেড়ে যায়, ব্রিটিশ রপ্তানিকারক বিকল্পটি ব্যবহার করবেন এবং পুরানো মূল্যে (0.67) পাউন্ড প্রতি ইউরো কিনবেন। এইভাবে, কোম্পানি £1,000 হারাবে (বিকল্প প্রিমিয়াম), কিন্তু £10,000 হারানোর ঝুঁকি আর থাকবে না।

যদি হার একই থাকে বা কমে যায়, ব্রিটিশ আমদানিকারক কেবল বিকল্পটি ব্যবহার করতে অস্বীকার করবে এবং বাজারে কম দামে মুদ্রা কিনতে পারবে।

বিকল্পগুলির অসুবিধা হল যে বিক্রেতারা, সম্ভাব্য ক্ষতি থেকে নিজেদের রক্ষা করতে চায়, দামটি খুব বেশি সেট করে।

হেজিং এর প্রকারভেদ

হেজিং হল প্রথম উপকরণের সাথে যুক্ত অন্যটির মূল্য বা এটির দ্বারা সৃষ্ট নগদ প্রবাহের উপর বাজারের কারণগুলির প্রতিকূল প্রভাবের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি কমাতে একটি যন্ত্রের ব্যবহার।

হেজড সম্পদ হয় একটি পণ্য বা আর্থিক সম্পদ হতে পারে যা উপলব্ধ বা অধিগ্রহণ বা উৎপাদনের জন্য পরিকল্পিত। হেজিং যন্ত্রটি নির্বাচন করা হয় যাতে হেজ করা সম্পদের মূল্যের প্রতিকূল পরিবর্তন বা বাজারে সংশ্লিষ্ট নগদ প্রবাহ হেজিং সম্পদের সংশ্লিষ্ট পরামিতিগুলির পরিবর্তন দ্বারা অফসেট হয়। দুটি প্রধান ধরনের হেজিং আছে: একটি ক্রেতার হেজ এবং একটি বিক্রেতার হেজ।

ক্রেতার হেজ

ক্রেতা হেজ (ক্রয় হেজিং) - এমন ক্ষেত্রে ব্যবহৃত হয় যেখানে একজন উদ্যোক্তা ভবিষ্যতে পণ্যের একটি ব্যাচ কেনার পরিকল্পনা করে এবং এর দামের সম্ভাব্য বৃদ্ধির সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি কমাতে চায়। একটি পণ্যের ভবিষ্যত ক্রয় মূল্য হেজ করার প্রাথমিক উপায় হল ফিউচার মার্কেটে একটি ফিউচার চুক্তি ক্রয় করা, একটি কল অপশন ক্রয় করা বা একটি পুট অপশন বিক্রি করা।

ক্রেতার হেজ এমন ক্ষেত্রে ব্যবহার করা হয় যেখানে একজন উদ্যোক্তা ভবিষ্যতে পণ্যের একটি ব্যাচ কেনার পরিকল্পনা করে এবং এর দামের সম্ভাব্য বৃদ্ধির সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি কমাতে চায়। একটি পণ্যের ভবিষ্যত ক্রয় মূল্য হেজ করার প্রাথমিক উপায় হল ফিউচার মার্কেটে একটি ফিউচার চুক্তি ক্রয় করা, একটি কল অপশন ক্রয় করা বা একটি পুট অপশন বিক্রি করা।

একটি আমেরিকান পুট বিকল্পের মালিকের অধিকার রয়েছে (কিন্তু বাধ্যবাধকতা নয়) যে কোনো সময় একটি নির্দিষ্ট মূল্যে (বিকল্পের স্ট্রাইক মূল্য) ফিউচার চুক্তি বিক্রি করার। এই ধরনের একটি বিকল্প ক্রয় করার মাধ্যমে, পণ্যের বিক্রেতা ন্যূনতম বিক্রয় মূল্য নির্ধারণ করে, যখন একটি অনুকূল মূল্য বৃদ্ধির সুবিধা নেওয়ার সুযোগ বজায় রাখে। যদি ফিউচার মূল্য বিকল্প অনুশীলন মূল্যের নিচে কমে যায়, মালিক এটি ব্যবহার করে (বা বিক্রি করে), প্রকৃত পণ্য বাজারে ক্ষতির জন্য ক্ষতিপূরণ; দাম বেড়ে গেলে, তিনি বিকল্পটি ব্যবহার করার অধিকার ছেড়ে দেন এবং সম্ভাব্য সর্বোচ্চ মূল্যে পণ্যটি বিক্রি করেন। যাইহোক, একটি ফিউচার চুক্তির বিপরীতে, যখন একটি বিকল্প কেনা হয়, একটি প্রিমিয়াম প্রদান করা হয়, যা অনুশীলন প্রত্যাখ্যান করা হলে অদৃশ্য হয়ে যায়। ক্রয় বিকল্প একটি গ্যারান্টি প্রয়োজন হয় না. এইভাবে, পুট অপশন কেনার মাধ্যমে হেজিং প্রথাগত বীমার অনুরূপ: পলিসিধারক তার জন্য ঘটনাগুলির প্রতিকূল বিকাশের ক্ষেত্রে ক্ষতিপূরণ পান (যদি একটি বীমাকৃত ঘটনা ঘটে) এবং পরিস্থিতির স্বাভাবিক বিকাশে বীমা প্রিমিয়াম হারান।

একটি দীর্ঘ হেজ ক্রমবর্ধমান থেকে একটি ছোট অবস্থান রক্ষা করে। একটি শর্ট পজিশন হেজ করার সহজ উদাহরণ হল একটি কল অপশন কেনা। যখন অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য বৃদ্ধি পায়, তখন একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থানে ক্ষতি আংশিকভাবে বা সম্পূর্ণরূপে অপশনের মূল্য বৃদ্ধির দ্বারা অফসেট হয়, হেজিং সিকিউরিটিজ (স্টক) ছাড়াও একজন ব্যবসায়ী নিজেই বিকল্পগুলি হেজ করতে পারেন। উদাহরণ স্বরূপ, তিনটি কল অপশন কেনার মাধ্যমে একজন ব্যবসায়ী একটি পুট অপশন ক্রয় করেন। এখন, যদি দাম ঊর্ধ্বমুখী হয়, কল অপশনের লাভ পুট অপশনের অবচয় থেকে ক্ষয়ক্ষতিকে কভার করবে, এবং দাম কমে গেলে, পুট অপশন তিনটি কল অপশনের ক্ষতি আংশিক বা সম্পূর্ণভাবে কভার করবে।

হেজিং এর সারমর্ম হল ক্ষতি থেকে একটি অবস্থান রক্ষা করা। স্বজ্ঞাতভাবে, একটি আদর্শ ক্ষেত্রে, ক্ষতি সম্পূর্ণরূপে হেজ দ্বারা আচ্ছাদিত করা হয়। যাইহোক, অনুশীলনে বিভিন্ন সমন্বয় সম্ভব। আংশিক কভারেজ লেনদেন প্রায়ই ঝুঁকি কমাতে ব্যবহার করা হয় কিন্তু এটি সম্পূর্ণরূপে বাদ দেওয়া হয় না। তিনি 100টি শেয়ারে একটি কল অপশন বিক্রি করেন। যদি স্টকের দাম বেড়ে যায় এবং বিক্রির বিকল্প ব্যবহার করা হয়, বিনিয়োগকারী তার 50টি শেয়ার বিকল্প ক্রেতার কাছে সরবরাহ করে এবং বাজার মূল্যে আরও 50টি শেয়ার কিনে নেয়। এই ধরনের একটি বিকল্পের কভারেজ 50% ছিল, তাই বিনিয়োগকারীর ক্ষতি আংশিকভাবে কভার করা হয়েছে, বিকল্পগুলির সাথে কাজ করার জন্য একটি বিশাল বৈচিত্র্য রয়েছে, বিশেষ করে হেজিং, এবং তাদের প্রতিটিকে একটি বিভাগে বিবেচনা করা সম্ভব নয়। কোন একক সমাধান খুঁজে পাওয়াও অসম্ভব।

প্রকৃত বিকল্পের বাজার বিভিন্ন কারণের জন্য এখানে প্রদত্ত উদাহরণ থেকে ব্যাপকভাবে ভিন্ন হতে পারে, যার মধ্যে একটি হল দেশীয় ডেরিভেটিভস বাজারের (বিশেষ করে স্টক অপশন মার্কেট) অনুন্নয়ন। এর পরিণতি হল FORTS বাজারে বিকল্পগুলির অত্যন্ত কম তারল্য এই ধরনের সীমিত সুযোগগুলি বিকল্প কৌশলগুলির বিকাশকে ব্যাপকভাবে জটিল করে তুলতে পারে৷ অন্যদিকে, একটি মুদ্রার সর্বদা দুটি দিক থাকে, তাই দেশীয় ডেরিভেটিভস বাজারে ইতিবাচক "বিকৃতি" সম্ভব।

উপরোক্ত উদাহরণ হল একটি নিষ্পাপ হেজ - খোলা ফিউচার পজিশনের ভলিউম হেজ করা অবস্থানের ভলিউমের সাথে হুবহু মিলে যায়। বাস্তবে, ফিউচার মূল্য এবং স্পট বাজার মূল্যের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক খুবই শক্তিশালী, কিন্তু অপূর্ণ। যদি ফিউচারের দাম এবং স্পট মার্কেটের দামের মধ্যে একটি পরিসংখ্যানগত সম্পর্ক সম্পর্কে তথ্য থাকে, তাহলে একটি আরও কার্যকর হেজিং কৌশল হবে মোট অবস্থানের মূল্যের বৈচিত্র্যকে ন্যূনতম করার উপর ভিত্তি করে ফিউচার পজিশনের সংখ্যা নির্বাচন করা।

আসুন আমরা ধরে নিই যে আমাদের ক্ষেত্রে স্পট প্রাইস এবং ফিউচার প্রাইসের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্ক সহগের মান জানা আছে। তারপরে সর্বনিম্ন ঝুঁকি সহ হেজ অনুপাত হল:

সুতরাং, একটি লং হেজ ফিউচার মার্কেটে লং পজিশন খোলার সমন্বয়ে গঠিত, এবং যদি বিনিয়োগকারী ভবিষ্যতের কোনো সময়ে কোনো সম্পদ ক্রয়ের প্রয়োজনের সম্মুখীন হয় তাহলে ব্যবহার করা হয়।

বিক্রেতার হেজ

বিক্রেতার হেজ (বিক্রয় হেজিং) - বিপরীত পরিস্থিতিতে ব্যবহার করা হয়, অর্থাত্, প্রয়োজনে, একটি পণ্যের দামের সম্ভাব্য হ্রাসের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলিকে সীমিত করে৷ এই ধরনের হেজিংয়ের উপায়গুলির মধ্যে রয়েছে একটি ফিউচার চুক্তি বিক্রি করা, একটি পুট বিকল্প কেনা, বা একটি কল বিকল্প বিক্রি করা।

আসুন উদাহরণ হিসাবে বিক্রেতার হেজ ব্যবহার করে হেজিংয়ের প্রধান পদ্ধতিগুলি দেখি।

ফিউচার চুক্তি বিক্রি করে হেজিং। এই কৌশলটি ফিউচার মার্কেটে ফিউচার কন্ট্রাক্ট বিক্রি করে এমন একটি পরিমাণে যা হেজড লটের প্রকৃত পণ্যের আয়তনের (সম্পূর্ণ হেজ) বা কম (আংশিক হেজ)।

ডেরিভেটিভস বাজারে একটি লেনদেন সাধারণত একটি সময়ে সমাপ্ত হয় যখন

বিক্রেতা একটি উচ্চ ডিগ্রী আত্মবিশ্বাসের সাথে ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারেন পণ্য বিক্রি ব্যাচের খরচ

ডেরিভেটিভস বাজারে একটি মূল্য স্তর রয়েছে যা একটি গ্রহণযোগ্য মুনাফা প্রদান করে।

উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি পেট্রল প্রস্তুতকারক তার বিক্রয়ের ভবিষ্যত মূল্য হেজ করতে চায়, এবং তেল পরিশোধনের খরচ তার ক্রয়ের সময় অনুমান করা যেতে পারে, তাহলে একই মুহূর্তে হেজ প্রবেশ করানো হয়, অর্থাৎ ডেরিভেটিভস বাজারে পজিশন খোলা হয়।

ফিউচার চুক্তি ব্যবহার করে হেজিং একটি পণ্যের ভবিষ্যত ডেলিভারির মূল্য নির্ধারণ করে; তদুপরি, স্পট মার্কেটে দাম কমে গেলে, বিক্রিত ফিউচার চুক্তির আয়ের মাধ্যমে হারানো লাভের ক্ষতিপূরণ করা হবে (যদি ফিউচারের দাম কমে যায়, বিক্রিত ফিউচারগুলি লাভ করে)। যাইহোক, মুদ্রার অন্য দিকটি হল বাস্তব বাজারে ক্রমবর্ধমান দামের সুবিধা নিতে অক্ষমতা - এই ক্ষেত্রে স্পট মার্কেটে অতিরিক্ত লাভ বিক্রির ফিউচারের ক্ষতির দ্বারা "খাওয়া" হবে। এই হেজিং পদ্ধতির আরেকটি অসুবিধা হল ওপেন ফিক্সড-টার্ম পজিশনের জন্য ক্রমাগত একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ জামানত বজায় রাখার প্রয়োজন। যখন একটি প্রকৃত পণ্যের স্পট মূল্য কমে যায়, তখন ন্যূনতম পরিমাণ গ্যারান্টি কভারেজ বজায় রাখা একটি জটিল শর্ত নয়, কারণ এই ক্ষেত্রে, বিক্রেতার বিনিময় অ্যাকাউন্ট বিক্রিত ফিউচার চুক্তিতে ভিন্নতা মার্জিন দিয়ে পুনরায় পূরণ করা হয়; যাইহোক, যদি স্পট প্রাইস (এবং এর সাথে ফিউচার প্রাইস) বেড়ে যায়, ওপেন ফিউচার পজিশনের ভিন্নতা মার্জিন এক্সচেঞ্জ অ্যাকাউন্ট থেকে চলে যায় এবং অতিরিক্ত তহবিল জমা করার প্রয়োজন হতে পারে।

একটি পুট বিকল্প ক্রয় দ্বারা হেজিং. একটি আমেরিকান পুট বিকল্পের মালিকের অধিকার রয়েছে (কিন্তু বাধ্যবাধকতা নয়) যে কোনো সময় একটি নির্দিষ্ট মূল্যে (বিকল্পের স্ট্রাইক মূল্য) ফিউচার চুক্তি বিক্রি করার। এই ধরনের একটি বিকল্প ক্রয় করার মাধ্যমে, পণ্যের বিক্রেতা ন্যূনতম বিক্রয় মূল্য নির্ধারণ করে, যখন একটি অনুকূল মূল্য বৃদ্ধির সুবিধা নেওয়ার সুযোগ বজায় রাখে। যদি ফিউচার মূল্য বিকল্প অনুশীলন মূল্যের নিচে কমে যায়, মালিক এটি ব্যবহার করে (বা বিক্রি করে), প্রকৃত পণ্য বাজারে ক্ষতির জন্য ক্ষতিপূরণ; দাম বেড়ে গেলে, তিনি বিকল্পটি ব্যবহার করার অধিকার ছেড়ে দেন এবং সম্ভাব্য সর্বোচ্চ মূল্যে পণ্যটি বিক্রি করেন। যাইহোক, একটি ফিউচার চুক্তির বিপরীতে, যখন একটি বিকল্প কেনা হয়, একটি প্রিমিয়াম প্রদান করা হয়, যা অনুশীলন প্রত্যাখ্যান করা হলে অদৃশ্য হয়ে যায়।

ক্রয় বিকল্প একটি গ্যারান্টি প্রয়োজন হয় না.

এইভাবে, পুট অপশন কেনার মাধ্যমে হেজিং প্রথাগত বীমার অনুরূপ: পলিসিধারক তার জন্য ঘটনাগুলির প্রতিকূল বিকাশের ক্ষেত্রে ক্ষতিপূরণ পান (যদি একটি বীমাকৃত ঘটনা ঘটে) এবং পরিস্থিতির স্বাভাবিক বিকাশে বীমা প্রিমিয়াম হারান। কল অপশন বিক্রি করে হেজিং। একটি আমেরিকান কল বিকল্পের মালিকের অধিকার আছে (কিন্তু বাধ্যবাধকতা নয়) যে কোনো সময় একটি ফিউচার চুক্তি একটি নির্দিষ্ট মূল্যে (বিকল্পের স্ট্রাইক মূল্য) কেনার। সুতরাং, বর্তমান ফিউচার মূল্য স্ট্রাইক প্রাইসের চেয়ে বেশি হলে বিকল্পের মালিক এটি ব্যবহার করতে পারেন। বিকল্প বিক্রেতার জন্য, পরিস্থিতি বিপরীত - বিকল্পটি বিক্রি করার সময় প্রাপ্ত প্রিমিয়ামের জন্য, তিনি বিকল্প ক্রেতার অনুরোধে, অনুশীলন মূল্যে একটি ফিউচার চুক্তি বিক্রি করার বাধ্যবাধকতা গ্রহণ করেন।

একটি বিক্রিত কল বিকল্পের মার্জিন একটি বিক্রিত ফিউচার চুক্তির মার্জিনের অনুরূপভাবে গণনা করা হয়। এইভাবে, এই দুটি কৌশল অনেক উপায়ে একই; তাদের পার্থক্য এই সত্য যে বিকল্পের বিক্রেতার দ্বারা প্রাপ্ত প্রিমিয়াম ফরোয়ার্ড অবস্থান থেকে তার আয় সীমিত করে; ফলস্বরূপ, বিক্রি করা বিকল্পটি পণ্যের মূল্য হ্রাসের জন্য ক্ষতিপূরণ দেয় যা এটি দ্বারা প্রাপ্ত প্রিমিয়ামের চেয়ে বেশি নয়।

অন্যান্য হেজিং যন্ত্র। অন্যান্য বিকল্প-ভিত্তিক হেজিং কৌশলগুলির একটি উল্লেখযোগ্য সংখ্যক বিকাশ করা হয়েছে (উদাহরণস্বরূপ, একটি কল বিকল্প লেখা এবং একটি কম স্ট্রাইক মূল্য সহ একটি পুট বিকল্প এবং একটি উচ্চ স্ট্রাইক মূল্যের সাথে একটি কল বিকল্প কেনার জন্য প্রাপ্ত প্রিমিয়াম ব্যবহার করা) নির্দিষ্ট হেজিং যন্ত্রগুলি কেবলমাত্র হেজারের ব্যবসার প্রয়োজনীয়তা, শিল্পের অর্থনৈতিক পরিস্থিতি এবং সম্ভাবনা, সেইসাথে সামগ্রিকভাবে অর্থনীতির বিশদ বিশ্লেষণের পরেই করা উচিত। বাস্তবায়নের দৃষ্টিকোণ থেকে সবচেয়ে সহজ হল একটি একক ব্যাচের পণ্যের সম্পূর্ণ স্বল্পমেয়াদী হেজিং। এই ক্ষেত্রে, হেজার ডেরিভেটিভস বাজারে একটি অবস্থান খোলে, যার আয়তন প্রকৃত পণ্যের বিক্রি হওয়া ব্যাচের পরিমাণের সাথে যতটা সম্ভব ঘনিষ্ঠভাবে মিলিত হয় এবং ফিউচার চুক্তির মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখটি মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের কাছাকাছি বেছে নেওয়া হয়। প্রকৃত লেনদেন। স্পট মার্কেটে লেনদেন সম্পাদিত হওয়ার সময় ডেরিভেটিভস মার্কেটের অবস্থানগুলি বন্ধ হয়ে যায়।

আপনি দেখতে পাচ্ছেন, এই অবস্থানের মালিক হওয়ার সময় লাভের মোট পরিমাণ সর্বদা শূন্যের সমান হবে (বা বরং, যে পরিমাণ ফিউচার চুক্তিটি সমাপ্ত হয়েছিল)।

হেজিং কৌশল

একটি হেজিং কৌশল হল নির্দিষ্ট হেজিং যন্ত্রের একটি সেট এবং মূল্য ঝুঁকি কমাতে তাদের ব্যবহার করার পদ্ধতি। সমস্ত হেজিং কৌশলগুলি স্পট প্রাইস এবং ফিউচার প্রাইসের সমান্তরাল গতিবিধির উপর ভিত্তি করে তৈরি হয়, যার ফল হল ফিউচার মার্কেটে প্রকৃত পণ্যের বাজারে হওয়া ক্ষতির জন্য ক্ষতিপূরণ করার ক্ষমতা।

লক্ষ্যগুলির উপর নির্ভর করে, এখানে রয়েছে: বিশুদ্ধ হেজিং, আরবিট্রেজ হেজিং, সম্পূর্ণ এবং আংশিক হেজিং, প্রত্যাশিত হেজিং, ক্রস হেজিং, নির্বাচনী হেজিং।

ক্লাসিক হেজিং

ক্লাসিক হেজিং হল ইনস্ট্যান্ট (স্পট) এবং ফিউচার স্টক মার্কেটে বিপরীত অবস্থান নেওয়ার মাধ্যমে স্টক মূল্যের অবাঞ্ছিত পরিবর্তনের ঝুঁকির বিরুদ্ধে বীমা। এটি হল প্রথম, সবচেয়ে সহজ ধরনের হেজিং, যা ডেরিভেটিভ মার্কেটের আবির্ভাবের পর থেকে এবং যেকোনো সম্পদের জন্য ফিউচার কন্ট্রাক্ট এবং কমোডিটি মার্কেটে - রোমান সাম্রাজ্যের সময় থেকে ব্যবহার করা হয়েছে। এটি লক্ষ করা উচিত যে আধুনিক স্টক মার্কেটে ক্লাসিক্যাল হেজিং অন্ধভাবে প্রয়োগ করা যাবে না, কারণ এটি কখনও কখনও ঠিক বিপরীত ফলাফলের দিকে নিয়ে যেতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, যদি স্টকগুলির একটি সূচকে তেল কোম্পানিগুলির উল্লেখযোগ্য সংখ্যক শেয়ার থাকে এবং তেলের দামের সাথে অত্যন্ত সম্পর্কযুক্ত হয়, তাহলে কোম্পানির শেয়ারের একটি সূচকে এই ধরনের ফিউচারের সাথে ক্লাসিক্যাল হেজিং, উদাহরণস্বরূপ, এয়ারলাইন্স, বরং ঝুঁকি বাড়াতে পারে। তাদের কমানোর চেয়ে। কারণ এয়ারলাইন স্টক কোটগুলি তেল কোম্পানির স্টক কোট এবং তেলের দামের সাথে পর্যায় নেই। এই ক্ষেত্রে, হেজিংয়ের একটি যুক্তিসঙ্গত পদ্ধতি ক্লাসিক্যালের বিপরীত। যথা, স্পট মার্কেটে এয়ারলাইন শেয়ার থাকা যুক্তিসঙ্গত, ঝুঁকি কমানোর জন্য, বিক্রি করার জন্য নয়, তেল কোম্পানিগুলির শেয়ারের জন্য ফিউচার কেনার জন্য। অধিকন্তু, তেলের দাম বৃদ্ধি এবং এয়ারলাইন শেয়ারের পতনের ঘটনা (জেট জ্বালানির জন্য বর্ধিত খরচের কারণে), আপনার ক্রয়কৃত তেল কোম্পানির ফিউচার আপনার ঝুঁকি হ্রাস করবে এবং ক্ষতির জন্য আপনাকে ক্ষতিপূরণ দেবে। তেলের দাম কমার কারণে যদি এয়ারলাইন শেয়ারের দাম বেড়ে যায়, তাহলে আপনি শুধুমাত্র তেল কোম্পানির শেয়ারের ফিউচার ক্রয় করে বিনিয়োগের রিটার্ন কমিয়ে দেবেন। লক্ষ্য - ঝুঁকি হ্রাস - অর্জন করা হয়েছে। এমন পরিস্থিতিতে তেল কোম্পানিগুলোর বিক্রিত তেলের ফিউচার এই ঝুঁকিগুলোই বাড়িয়ে দেবে।

হেজিং বেছে নেওয়ার মানদণ্ড - ক্লাসিক্যাল বা ক্লাসিক্যালের বিপরীত - লাভজনকতা এবং ঝুঁকির ক্ষেত্রে গঠিত স্টক-ফিউচার সিস্টেমের অস্থিরতা হতে পারে। যদি এই ধরনের একটি সিস্টেম আনহেজড পজিশনের তুলনায় বাজারের যেকোনো গতিবিধির সময় অস্থিরতা হ্রাস করে, তাহলে হেজটি সঠিক। যদি স্টক-ফিউচার সিস্টেম ফিউচার ছাড়া স্টকের পোর্টফোলিওর তুলনায় সিস্টেমের অস্থিরতা বাড়ায়, তাহলে এই ধরনের হেজিং নীতিগতভাবে ভুল। আধুনিক স্টক মার্কেট একটি বরং জটিল ব্যবস্থা, এবং এটা বোঝা দরকার যে ক্লাসিক্যাল হেজিং ব্যবহার করার মানে এই নয় যে এই প্রাচীন প্রমাণিত পদ্ধতি জীবনের যেকোন ক্ষেত্রে একটি "শাস্ত্রীয়" ঝুঁকি হ্রাসের গ্যারান্টি দেয়।

একটি সম্পূর্ণ হেজ হল সম্পূর্ণ কভারেজ সহ একটি হেজ এবং এতে লেনদেনের সম্পূর্ণ পরিমাণের জন্য ফিউচার মার্কেটে ঝুঁকি বীমা করা জড়িত। এই ধরনের হেজিং মূল্য ঝুঁকির সাথে সম্পর্কিত সম্ভাব্য ক্ষতি সম্পূর্ণরূপে দূর করে। কিন্তু এটি স্টকগুলিতে বিনিয়োগ থেকে আয়কেও ব্যাপকভাবে হ্রাস করে, এই ধরনের বিনিয়োগগুলিকে ব্যাঙ্কের আমানত বা বন্ডগুলিতে বিনিয়োগের সাথে লাভজনকতার সাথে তুলনীয় করে তোলে। উপরন্তু, পূর্ণ-কভারেজ হেজিং শুধুমাত্র সেইসব ইস্যুকারীর শেয়ারের জন্য সম্ভব যার জন্য ডেরিভেটিভস বাজারে তরল ফিউচার বিদ্যমান। রাশিয়ান স্টক মার্কেটে এই ধরনের ইস্যুকারীর সংখ্যা অত্যন্ত সীমিত।

আংশিক হেজিং প্রকৃত লেনদেনের একটি অংশ বিমা করে, যা বাজারের অংশগ্রহণকারীকে তার কাছে বিস্তৃত সীমার মধ্যে গ্রহণযোগ্য ঝুঁকির মাত্রা নির্ধারণ করতে দেয়।

প্রত্যাশিত হিসাবে, খরচ হল $19174.03 এবং $23674.62 - $4500.60 পুনঃব্যালেন্স করার আগে পোর্টফোলিওর Value0 এবং Value1 এর মধ্যে পার্থক্য উপস্থাপন করে৷ প্রাথমিক শর্তে যেমন উল্লেখ করা হয়েছিল, 2, 3 এবং 6 আর্থিক উপকরণগুলির অবস্থান পরিবর্তিত হয়েছে৷

সম্পূর্ণ হেজিং উদাহরণ

উপরের উদাহরণে একটি পোর্টফোলিওর আংশিক হেজিং দেখানো হয়েছে, কিন্তু একটি আকর্ষণীয় কেস সম্পূর্ণ পোর্টফোলিও হেজিংয়ের খরচের সাথে যুক্ত (যৌথভাবে সমস্ত পরিসংখ্যানগত বৈশিষ্ট্যের জন্য বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর নিরপেক্ষতা অর্জন: এই ক্ষেত্রে, লক্ষ্য নির্ধারণ করুন) কমান্ডটি কার্যকর করে শূন্যের প্রতি সংবেদনশীলতা:

সিলেক্টিভ হেজিং এর বৈশিষ্ট্য হল যে স্টক মার্কেট এবং ফিউচার মার্কেটে লেনদেন ভলিউম এবং সমাপ্তির সময় আলাদা। নির্বাচনী হেজিং একজন বাজার অংশগ্রহণকারীকে তার সম্পদের শুধুমাত্র সেই অংশটি বিমা করতে দেয় যা সে ঝুঁকি নিতে চায় না এবং অবাধে উচ্চতর রিটার্ন এবং বাকি সম্পদের উচ্চ ঝুঁকি নিয়ে বাণিজ্য করতে পারে। উপরন্তু, নির্বাচনী হেজিং আপনাকে অনুকূল রিটার্ন/ঝুঁকি অনুপাত প্রাপ্ত করার অনুমতি দেয় এমন অনুপাত এবং এমন সময়ের ব্যবধান বেছে নিয়ে একটি নমনীয় ঝুঁকি বীমা কৌশল তৈরি করা সম্ভব করে। অভিজ্ঞ স্টক মার্কেট অপারেটররা, নির্বাচনী হেজিংয়ের মাধ্যমে, ন্যূনতম ঝুঁকির সাথে উচ্চ বিনিয়োগ রিটার্ন অর্জন করতে পারে।

আরেকটি উদাহরণ হল যখন রাশিয়ান বৈদ্যুতিক শক্তি শিল্পের সংস্কারের বিলম্ব বা অসফল বাস্তবায়নের কারণে সমগ্র স্টক মার্কেটের পতনের বিরুদ্ধে কোনও ইস্যুকারীর শেয়ারের বীমা করা প্রয়োজন। তারপরে, স্পট মার্কেটে শেয়ারের একটি স্বেচ্ছাচারী পোর্টফোলিওর উপস্থিতির প্রেক্ষিতে বৈদ্যুতিক কোম্পানিগুলির শেয়ারের জন্য ফিউচারের সাথে ফিউচার মার্কেটে লেনদেন করা হয়। একই সময়ে, স্পট মার্কেটে শেয়ারের একটি পোর্টফোলিওর অস্তিত্ব সম্পূর্ণভাবে অপ্রয়োজনীয়; শেয়ার কেনার মাধ্যমে সরাসরি এই ধরনের পোর্টফোলিও তৈরির আর্থিক সুযোগ না পাওয়া পর্যন্ত বাজার।

হেজিং খরচ

হেজিং এবং অন্যান্য ধরনের অপারেশনের মধ্যে প্রধান পার্থক্য হল এর লক্ষ্য অতিরিক্ত মুনাফা আহরণ করা নয়, কিন্তু সম্ভাব্য ক্ষতির ঝুঁকি কমানো। কারণ ঝুঁকি কমানোর জন্য আপনাকে প্রায় সবসময়ই অর্থ প্রদান করতে হয়; এখানে এই খরচের কয়েকটি উত্স রয়েছে:

একটি লেনদেন শেষ করার মাধ্যমে, হেজার ঝুঁকির অংশ প্রতিপক্ষের কাছে হস্তান্তর করে; এই ধরনের কাউন্টারপার্টি হতে পারে অন্য হেজগার (এছাড়াও তার ঝুঁকি হ্রাস করে) বা একজন ফটকাবাজ যার লক্ষ্য ভবিষ্যতে নিজের জন্য আরও অনুকূল মূল্যে একটি অবস্থান বন্ধ করা। এইভাবে, ফটকাবাজ অতিরিক্ত ঝুঁকি নেয়, যার জন্য সে প্রকৃত অর্থের আকারে ক্ষতিপূরণ পায় (উদাহরণস্বরূপ, একটি বিকল্প বিক্রি করার সময়) বা ভবিষ্যতে এটি পাওয়ার সম্ভাবনা (ফিউচার চুক্তির ক্ষেত্রে)।

হেজিংয়ের খরচের দ্বিতীয় কারণ হল যে কোনও লেনদেনের ক্ষেত্রে কমিশন পেমেন্টের খরচ এবং বিড এবং আস্ক দামের পার্থক্য জড়িত।

এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ডেরিভেটিভস ব্যবহার করে হেজিং করার সময় আরেকটি খরচ আইটেম হল এক্সচেঞ্জ দ্বারা চার্জ করা নিরাপত্তা আমানত যাতে লেনদেনে অংশগ্রহণকারীরা তাদের বাধ্যবাধকতা পূরণ করে। এই ডিপোজিটের পরিমাণ সাধারণত হেজড পজিশনের আয়তনের 2% থেকে 20% পর্যন্ত হয়ে থাকে এবং প্রথমত, অন্তর্নিহিত পণ্যের দামের অস্থিরতা দ্বারা নির্ধারিত হয়। জামানত শুধুমাত্র সেইসব ফিউচার ইন্সট্রুমেন্টের জন্য প্রয়োজন যার জন্য তাদের মালিকের কিছু বাধ্যবাধকতা আছে বা থাকতে পারে, যেমন, ফিউচার এবং বিক্রি করা বিকল্পগুলির জন্য।

অবশেষে, হেজিং খরচের আরেকটি উৎস হল ফিউচার এবং কিছু ক্ষেত্রে অপশন পজিশনে প্রতিদিন গণনা করা ভিন্নতা মার্জিন। ভেরিয়েশন মার্জিন হেজারের বিনিময় অ্যাকাউন্ট থেকে প্রত্যাহার করা হয় যদি ফিউচার মূল্য তার ফরোয়ার্ড অবস্থানের বিপরীতে চলে যায় (অর্থাৎ, লাইভ মার্কেটে তার অবস্থানের দিক থেকে), এবং যদি ফিউচার মূল্য অন্য দিকে চলে যায় তাহলে অ্যাকাউন্টে জমা করা হয়। এটি প্রকরণ মার্জিনের আকারে যে হেজার প্রকৃত পণ্য বাজারে তার সম্ভাব্য ক্ষতির জন্য ক্ষতিপূরণ দেয়। যাইহোক, এটি অবশ্যই বিবেচনায় নেওয়া উচিত যে লেনদেনের তাত্ক্ষণিক অংশে তহবিলের চলাচল সাধারণত তার নগদ অংশে তহবিলের চলাচলের আগে হয়।

উদাহরণস্বরূপ, ফিউচার কন্ট্রাক্টের সাথে হেজিংয়ের ক্ষেত্রে, যদি হেজার প্রকৃত পণ্যের বাজারে লোকসান করে এবং ডেরিভেটিভস মার্কেটে লাভ করে, তাহলে প্রকৃত বাজারে লোকসান ঠিক করার আগে সে খোলা ফিউচারে তারতম্য মার্জিন পায় (যেমন, পরিস্থিতি তার জন্য অনুকূল)। যাইহোক, বিপরীত ক্ষেত্রে (ফিউচার চুক্তিতে ক্ষতি এবং স্পট মার্কেটে লাভ), হেজার পণ্যের প্রকৃত ডেলিভারির উপর লাভ পাওয়ার আগেও তারতম্য মার্জিন প্রদান করে, যা হেজিংয়ের খরচ বাড়াতে পারে।

ঝুঁকি বীমা

হেজিং হল একটি সমান্তরাল বাজারে বিপরীত অবস্থান গ্রহণ করে মূল্য পরিবর্তনের ঝুঁকির বিরুদ্ধে বীমা। হেজিং: - একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য লেনদেন শেষ হওয়ার সময় সম্ভাব্য ক্ষতির বিরুদ্ধে নিজেকে বিমা করা সম্ভব করে তোলে; - বাণিজ্যিক কার্যক্রমের বর্ধিত নমনীয়তা এবং দক্ষতা প্রদান করে; - প্রকৃত পণ্যে বাণিজ্যের অর্থায়নের ব্যয় হ্রাস নিশ্চিত করে; - আপনাকে পক্ষগুলির ঝুঁকি কমাতে অনুমতি দেয়: পণ্যের দামের পরিবর্তনের ফলে ক্ষতি ফিউচারে লাভ দ্বারা ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয়।

মানি ম্যানেজমেন্ট প্রোগ্রাম ................................................ ........................................................ ................................................... ..................................................... ........................................................... ................

ফরেক্সে হেজিং হল ঝুঁকির বিরুদ্ধে সুরক্ষা এবং তাদের থেকে লাভ আহরণের জন্য একটি অবস্থান বজায় রাখার একটি বাধ্যতামূলক উপাদান। একটি সাধারণ উদাহরণ: আপনি EURUSD যন্ত্রের MACD সূচকের উপর ভিত্তি করে একটি বিক্রয় অবস্থান খুলেছেন। এর পরে, আপনি একটি সারিতে তিনবার লাভ করেছেন, কিন্তু দাম বেড়েছে এবং আপনার ক্ষতি এক দিনের বেশি কমেনি। এবং এখানে আমরা হেজিং জন্য একটি পরিস্থিতি পেতে, কিন্তু কিভাবে সঠিকভাবে এটি করতে? একটু গণিত এবং বিশ্লেষণ আমাদের এটি করতে সাহায্য করবে।

সুপরিচিত পদ্ধতি - একই যন্ত্রের সাথে একটি অর্ডার লক করা অন্তত অকার্যকর, এবং সর্বাধিক আত্ম-প্রতারণা, এবং লকটি সর্বদা একটি নেতিবাচক অদলবদল সহ প্রাপ্ত হয়, যেহেতু জোড়ার জন্য ইতিবাচক অদলবদল নেতিবাচকের চেয়ে কম। সুতরাং, এই ক্রিয়াটি তার সারমর্মে আন্দোলন চালিয়ে যাওয়ার প্রত্যাশার সাথে একটি অবস্থানের বিপরীতে এবং তারপরে প্রথম অবস্থানের বিন্দুতে সম্পূর্ণরূপে ফিরে আসার থেকে খুব বেশি আলাদা নয়।

সুতরাং, যে কোনও ক্ষতির কারণ হল মুদ্রার অপ্রত্যাশিত আচরণ (আমরা বৈদেশিক মুদ্রার বাজার সম্পর্কে কথা বলছি)। অবিকল একটি মুদ্রা, একটি মুদ্রা জোড়া নয়! আপনি যদি অন্যান্য চার্ট থেকে দেখেন যে EURUSD পেয়ারে বিক্রির অবস্থানে ক্ষতির কারণ হল অবিকল ডলারের পতন, তাহলে অংশগ্রহণ ছাড়াই সম্পদটিকে অন্য কারেন্সি পেয়ারে স্থানান্তর করে এই পরিস্থিতি থেকে অর্থ উপার্জন করা বেশ সম্ভব। মার্কিন ডলারের। এই কর্মের জন্য, আমাদের নিম্নলিখিত সংজ্ঞায়িত করতে হবে:

একটি জোড়া, বা জোড়া যা EURUSD জোড়ার সাথে শালীনভাবে সম্পর্কযুক্ত।

এই উপকরণ/আপনাকে অবশ্যই প্রথমটির চেয়ে বেশি অস্থির হতে হবে যাতে লাভের ক্ষতিকে ছাড়িয়ে যায়।

মার্কিন ডলারে বিপরীত অবস্থানগুলি খুলুন। কিন্তু! সমান ভাগ।

এটি গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে কারণ একটি EURUSD লট একটি GBPUSD লটের সমান নয়৷ পয়েন্ট প্রতি মূল্যের মধ্যে পার্থক্য রয়েছে (উদাহরণস্বরূপ USDJPY) এবং একটি নির্দিষ্ট জোড়ার অস্থিরতার মধ্যে। কার্যকরভাবে অন্য জোড়ায় একটি অবস্থান স্থানান্তর করার জন্য এই কারণগুলি অবশ্যই বিবেচনায় নেওয়া উচিত। অন্যথায়, মতানৈক্য খুব গুরুতর হয়ে উঠতে পারে, এবং আমাদের কাছে যা গুরুত্বপূর্ণ তা হল প্রাথমিক ভারসাম্য, এবং শুধুমাত্র তখনই লোকসানের তুলনায় লাভ বৃদ্ধিতে অগ্রগতি। পরবর্তী লক্ষ্য হল সমাবেশ শেষ হওয়ার পরে একটি "সুইং" প্রভাব অর্জন করা, যা EURUSD-এ লোকসান নিয়ে আসে এবং GBPUSD-তে লাভকে ছাড়িয়ে যায়। একটি শক্তিশালী আন্দোলনের পরে, একত্রীকরণের একটি সময়কাল শুরু হয় এবং একটি নির্দিষ্ট সময়ে প্রথম জোড়ার ক্ষতি আরও কমে যায়। এই মুহুর্তে, আপনার লাভের সাথে অবস্থান থেকে বেরিয়ে যাওয়ার খুব বেশি সম্ভাবনা রয়েছে এবং যদি মোট অদলবদল ইতিবাচক হয়, যা গুরুত্বপূর্ণ, তাহলে এটি আপনাকে অতিরিক্ত সহায়তা দেবে। আসলে... এই পদ্ধতি ব্যবহার করে আপনি আপনার বিনিয়োগকৃত তহবিল EURGBP জোড়ায় স্থানান্তর করতে পারেন। দুটি মুদ্রা জোড়ার একটি সাধারণ উদাহরণ এখানে বিবেচনা করা হয়েছে, তবে, পোর্টফোলিও বন্ধ করার ক্ষেত্রে আরও ভাল ফলাফল অর্জনের জন্য অতিরিক্ত মুদ্রা জোড়া ব্যবহার করে আরও জটিল সংমিশ্রণ সম্ভব এবং পছন্দসই।

পারস্পরিক সম্পর্কের ডিগ্রী নির্ধারণ করতে, একটি অ্যালগরিদম প্রায়শই রৈখিক পারস্পরিক সম্পর্ক সূত্রের উপর ভিত্তি করে ব্যবহার করা হয়, যা আপনি MT4 এর নির্দেশকের সাথে সংযুক্তিতে খুঁজে পেতে পারেন, যেখানে এটি সম্পূর্ণরূপে প্রয়োগ করা হয়েছে। আমি আরও লক্ষ্য করতে চাই যে হেজিং পদ্ধতিগুলি বেশ বৈচিত্র্যময়, কারণ এই উদাহরণেও আপনি সাধারণ মুদ্রা ছাড়া জোড়া ব্যবহার করতে পারেন, তবে লাভ/লোকসানের বিস্তার উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি হতে পারে। হেজিংয়ের প্রধান বিষয় হল তহবিলের বৈচিত্র্যের মাধ্যমে আপনার প্রয়োজনীয় ভারসাম্য অর্জন করা।

সূত্র এবং লিঙ্ক

slovari.yandex.ru - ইয়ানডেক্স বিশ্বকোষ

ru.wikipedia.org - উইকিপিডিয়া - মুক্ত বিশ্বকোষ

dic.academic.ru - শিক্ষাবিদদের উপর অভিধান এবং বিশ্বকোষ

support.instaforex.com - আন্তর্জাতিক অনলাইন ব্রোকার কোম্পানি ইন্সটাফরেক্স

xreferat.ru - অনলাইন বিমূর্ত

Financialguide.ru - আর্থিক বিশ্বকোষ

biblifond.ru - ইলেকট্রনিক লাইব্রেরি

business.ua - ব্যবসা

forexsystems.ru - স্টক ব্যবসায়ীদের স্বাধীন ফোরাম

enc.fxeuroclub.ru - ফরেক্স এনসাইক্লোপিডিয়া

market-journal.com - মার্কেট জার্নাল

হেজিং

হেজিং

(মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে হেজিং) মূল্যবৃদ্ধির সাথে সাথে মূল্য বৃদ্ধির আশা করা যায় এমন অন্যান্য সম্পদে বিনিয়োগ করে বা ইক্যুইটি ক্রয় করে মুদ্রাস্ফীতির ধাক্কা থেকে আপনার মূলধনকে রক্ষা করা।

অর্থায়ন. অভিধান। ২য় সংস্করণ। - এম.: "ইনফ্রা-এম", পাবলিশিং হাউস "ভেস মীর"। ব্রায়ান বাটলার, ব্রায়ান জনসন, গ্রাহাম সিডওয়েল এবং অন্যান্য সাধারণ সম্পাদক: পিএইচডি। ওসাদছায় আই.এম.. 2000 .

হেজিং

হেজিং হল ফিউচার লেনদেন করার সময় মূল্য এবং লাভের বীমার একটি রূপ, যখন বিক্রেতা (ক্রেতা) একই সাথে ফিউচার চুক্তির অনুরূপ সংখ্যা ক্রয় (বিক্রয়) করে। HEDGING উদ্যোক্তাদের একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য লেনদেন বন্ধ হওয়ার সময় সম্ভাব্য ক্ষতির বিরুদ্ধে নিজেদেরকে বিমা করতে সক্ষম করে, বাণিজ্যিক লেনদেনের বর্ধিত নমনীয়তা এবং দক্ষতা প্রদান করে, এবং প্রকৃত পণ্যগুলিতে অর্থায়নের ব্যয় হ্রাস করে। হেজিং আপনাকে পক্ষগুলির ঝুঁকি কমাতে দেয়: পণ্যের দামের পরিবর্তনের ফলে ক্ষতি ফিউচারে লাভের মাধ্যমে পূরণ করা হয়।

আর্থিক পদের অভিধান.

হেজিং

ফিনাম ফিনান্সিয়াল ডিকশনারী.

হেজিং

হেজিং - বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে - বৈদেশিক মুদ্রার চুক্তির ক্রয় (বিক্রয়) একই ডেলিভারি সময়ের সাথে নগদ মুদ্রার বিক্রয় (ক্রয়) সাথে একই সময়ে এবং মুদ্রার প্রকৃত ডেলিভারি তারিখ আসার সময় একটি বিপরীত অপারেশন পরিচালনা করা।

ইংরেজীতে:হেজিং

ফিনাম ফিনান্সিয়াল ডিকশনারী.

হেজিং

হেজিং - প্রকৃত পণ্যের বাজারে - ভবিষ্যতের দামে বিক্রি বা ক্রয় করা পণ্যগুলির জন্য বাজার মূল্যের প্রতিকূল পরিবর্তনের কারণে ক্ষতির ঝুঁকি হ্রাস করা।
হেজিং করার সময়, একটি পণ্যের বিক্রেতা (ক্রেতা) তার বিক্রয় (ক্রয়) জন্য একটি চুক্তিতে প্রবেশ করে এবং একই সাথে বিপরীত প্রকৃতির একটি ফিউচার লেনদেন করে। এই ক্ষেত্রে, দামের যেকোনো পরিবর্তন বিক্রেতাদের (ক্রেতাদের) একটি চুক্তিতে ক্ষতি এবং অন্য চুক্তিতে লাভ নিয়ে আসে।

ফিনাম ফিনান্সিয়াল ডিকশনারী.

হেজিং

হেজিং - ডেরিভেটিভস মার্কেটে - ঝুঁকিতে খোলা অবস্থানের সুরক্ষা, যার মূল্য সেই সময়কালে ওঠানামা করতে পারে যখন অবস্থানটি ঝুঁকিতে থাকে।

ফিনাম ফিনান্সিয়াল ডিকশনারী.

হেজিং

হেজিং - ফিউচার মার্কেটে - ফিউচার লেনদেন করার সময় মূল্য এবং লাভের বীমার একটি রূপ, যখন বিক্রেতা (ক্রেতা) একই সাথে ফিউচার চুক্তির অনুরূপ সংখ্যা ক্রয় (বিক্রয়) করে।

ফিনাম ফিনান্সিয়াল ডিকশনারী.

হেজিং

হেজিং হল একটি সমান্তরাল বাজারে বিপরীত অবস্থান গ্রহণ করে মূল্য পরিবর্তনের ঝুঁকির বিরুদ্ধে বীমা।
হেজিং:
- একটি সময়ের জন্য লেনদেন শেষ হওয়ার সময় সম্ভাব্য ক্ষতির বিরুদ্ধে নিজেকে বীমা করা সম্ভব করে তোলে;
- বাণিজ্যিক কার্যক্রমের বর্ধিত নমনীয়তা এবং দক্ষতা প্রদান করে;
- প্রকৃত পণ্যের ব্যবসায় অর্থায়নের জন্য খরচ হ্রাস নিশ্চিত করে;
- আপনাকে পক্ষগুলির ঝুঁকি কমাতে অনুমতি দেয়: পণ্যের দামের পরিবর্তনের ফলে ক্ষতি ফিউচারে লাভ দ্বারা ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয়।

ইংরেজীতে:হেজিং

ফিনাম ফিনান্সিয়াল ডিকশনারী.

হেজিং

কি হয়ছে হেজিং?

আধুনিক অর্থনীতি অনেক ধরনের পণ্যের মূল্যের উল্লেখযোগ্য ওঠানামা দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। উৎপাদক এবং ভোক্তারা এমন কার্যকর ব্যবস্থা তৈরি করতে আগ্রহী যা তাদের অপ্রত্যাশিত মূল্য পরিবর্তন থেকে রক্ষা করতে পারে এবং প্রতিকূল অর্থনৈতিক পরিণতি কমিয়ে আনতে পারে।
যেকোন কোম্পানির কার্যক্রমে সবসময় আর্থিক ঝুঁকি থাকে, তা বিনিয়োগ তহবিল হোক বা কৃষি উৎপাদনকারী। এগুলি যে কোনও কিছুর সাথে যুক্ত হতে পারে: উত্পাদিত পণ্যের বিক্রয়, যে কোনও সম্পদে বিনিয়োগ করা মূলধনের অবমূল্যায়নের ঝুঁকি, সম্পদ ক্রয়। এর মানে হল যে তাদের ক্রিয়াকলাপের সময়, কোম্পানি, অন্যান্য আইনী সত্ত্বা এবং ব্যক্তিরা এই সম্ভাবনার সম্মুখীন হয় যে তাদের ক্রিয়াকলাপের ফলে তারা ক্ষতি পাবে, বা একটি অপ্রত্যাশিত পরিবর্তনের কারণে লাভ তাদের প্রত্যাশা অনুযায়ী হবে না। যে সম্পদের মূল্য যা দিয়ে অপারেশন করা হয়। ঝুঁকির মধ্যে ক্ষতির সম্ভাবনা এবং লাভের সম্ভাবনা উভয়ই জড়িত, তবে লোকেরা, বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই, ঝুঁকি বিমুখ এবং তাই তারা ক্ষতির ঝুঁকি কমাতে আরও বেশি লাভ ছেড়ে দিতে ইচ্ছুক।
এই উদ্দেশ্যে, ডেরিভেটিভ আর্থিক উপকরণগুলি - ফরোয়ার্ড, ফিউচার, বিকল্পগুলি - তৈরি করা হয়েছিল এবং এই ডেরিভেটিভগুলির সাহায্যে ঝুঁকি হ্রাস করার জন্য অপারেশনগুলি বলা হয়েছিল। হেজিং(ইংরেজি হেজ থেকে, যার অর্থ একটি বেড়া দিয়ে ঘেরা, সীমাবদ্ধ করা, সরাসরি উত্তর এড়ানো)।

হেজিং ধারণাকোন সূত্র ছাড়া প্রকাশ করা অসম্ভব ঝুঁকি.

ঝুঁকি হল- নির্দিষ্ট আর্থিক লেনদেনের ফলে একজনের সম্পদের অংশ হারানোর, আয় হারানোর বা অতিরিক্ত খরচ করার সম্ভাবনা (হুমকি)।

কোনো সম্পদ, নগদ প্রবাহ বা আর্থিক উপকরণ ক্ষতির ঝুঁকি সাপেক্ষে। এই ঝুঁকিগুলি, সাধারণত গৃহীত শ্রেণীবিভাগ অনুসারে, প্রধানত মূল্য এবং সুদের মধ্যে বিভক্ত। আলাদাভাবে, আমরা চুক্তিভিত্তিক বাধ্যবাধকতাগুলি পূরণ না করার ঝুঁকি হাইলাইট করতে পারি (যেহেতু আর্থিক উপকরণগুলি মূলত চুক্তি), যাকে ক্রেডিট বলা হয়।

এইভাবে, হেজিং হয়একটি যন্ত্রের ব্যবহার অন্য সংশ্লিষ্ট যন্ত্রের দামের উপর বা এর দ্বারা সৃষ্ট নগদ প্রবাহের উপর বাজারের কারণগুলির প্রতিকূল প্রভাবের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি কমাতে।
সাধারণত হেজিং মানেকেবলমাত্র ডেরিভেটিভ ব্যবহার করে সম্পদের মূল্য, সুদের হার বা বিনিময় হারের পরিবর্তনের ঝুঁকি বিমা করা, এই সবই ধারণার অন্তর্ভুক্ত আর্থিক ঝুঁকি হেজিং(যেহেতু অন্যান্য ঝুঁকি আছে, যেমন অপারেশনাল ঝুঁকি)। সুদের হার, বিনিময় হার এবং পণ্যমূল্যের মতো বাজারের কারণগুলির উপর নির্ভরতার কারণে একটি বাজার এজেন্ট যে ঝুঁকির সম্মুখীন হয় তাকে আর্থিক ঝুঁকি বলে। বেশিরভাগ আর্থিক ঝুঁকিগুলি উন্নত এবং দক্ষ বাজারের উপস্থিতির কারণে হেজ করা যেতে পারে যেখানে এই ঝুঁকিগুলি অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে পুনরায় বিতরণ করা হয়।

ঝুঁকি হেজিংঅবাঞ্ছিত ঝুঁকি হ্রাস করার জন্য একটি কৌশলের উপর ভিত্তি করে, তাই অপারেশনের ফলাফল সম্ভাব্য লাভের হ্রাসও হতে পারে, যেহেতু লাভ, যেমনটি জানা যায়, ঝুঁকির সাথে বিপরীতভাবে সম্পর্কিত।
যদি আগে হেজিং শুধুমাত্র মূল্য ঝুঁকি কমানোর জন্য ব্যবহার করা হত, এখন হেজিং এর উদ্দেশ্য ঝুঁকি দূর করা নয়, বরং তাদের অপ্টিমাইজ করা।

হেজিং মেকানিজমনগদ বাজারে (পণ্য, সিকিউরিটিজ, মুদ্রা) এবং ফিউচার মার্কেটের বিপরীতে ভারসাম্যের বাধ্যবাধকতা রয়েছে। সুতরাং, একটি নির্দিষ্ট সম্পদের (ইনস্ট্রুমেন্ট) আর্থিক ক্ষতির বিরুদ্ধে সুরক্ষার জন্য, অন্য সম্পদে (ইনস্ট্রুমেন্ট) একটি অবস্থান খোলা যেতে পারে, যা হেজার অনুসারে, এই ধরণের ক্ষতির জন্য ক্ষতিপূরণ দিতে পারে।

এইভাবে, হেজমূল্য পরিবর্তনের ঝুঁকি কমানোর জন্য করা একটি নির্দিষ্ট বিনিয়োগ, যেমন বিকল্প বা ছোট বিক্রি;

হেজ পরিত্যাগের ক্ষেত্রে সম্ভাব্য ক্ষতি বিবেচনা করে হেজিংয়ের খরচ মূল্যায়ন করা উচিত। এই বিষয়ে, এটি লক্ষ করা উচিত যে ডেরিভেটিভ মার্কেটের উচ্চ তারল্যের কারণে ওভারহেড খরচ কম হওয়ার কারণে প্রথাগত পদ্ধতির পরিবর্তে ডেরিভেটিভ আর্থিক উপকরণের উপর ভিত্তি করে কৌশলগুলি ব্যবহার করা হয়।

ফরেক্স মার্কেট, ফরেক্স ইউরোক্লাবের শর্তাবলী এবং সংক্ষিপ্ত রূপের শব্দকোষ.

হেজিং

ক্ষতির বিরুদ্ধে বীমা। একজন ব্যবসায়ী বা ডিলারের দ্বারা সম্পাদিত একটি লেনদেন যিনি ঝুঁকির মধ্যে একটি উন্মুক্ত অবস্থান রক্ষা করতে চান, প্রাথমিকভাবে একটি পণ্য, মুদ্রা, নিরাপত্তা ইত্যাদির বিক্রয় বা ক্রয়, যার মূল্য এই অবস্থানে থাকাকালীন সময়ে ওঠানামা করতে পারে বলে আশা করা হয় ঝুঁকি উদাহরণস্বরূপ, একটি প্রস্তুতকারক ছয় মাসের মধ্যে পণ্যের একটি বড় ব্যাচ বিক্রি করার জন্য একটি চুক্তিতে প্রবেশ করেছে। যদি এর উত্পাদন কাঁচামালের সরবরাহের উপর নির্ভর করে, যার দাম ওঠানামা করে এবং যদি এই কাঁচামালের পর্যাপ্ত মজুদ না থাকে তবে এটি ঝুঁকির মধ্যে রয়েছে। তিনি একটি ফিউচার চুক্তির মাধ্যমে প্রয়োজনীয় কাঁচামাল ক্রয় করে তার অবস্থান সুরক্ষিত করার সিদ্ধান্ত নিতে পারেন। যদি কাঁচামালের জন্য বৈদেশিক মুদ্রায় অর্থ প্রদান করতে হয়, তবে প্রস্তুতকারকের বৈদেশিক মুদ্রার প্রয়োজন একটি ফরোয়ার্ড চুক্তির অধীনে বা একটি বিকল্পের মাধ্যমে প্রয়োজনীয় মুদ্রা ক্রয় করে বীমা করা যেতে পারে। এই ধরনের লেনদেন সম্পূর্ণ সুরক্ষা প্রদান করে না কারণ স্পট এবং ফিউচারের দাম সবসময় মেলে না, তবে হেজিং উল্লেখযোগ্যভাবে ঝুঁকিপূর্ণ অবস্থানের এক্সপোজার কমাতে পারে। ঝুঁকির বিরুদ্ধে সুরক্ষার জন্য ভবিষ্যত এবং বিকল্পগুলি কেনা একটি হেজিং মাত্র, যাকে "লং" হেজিং বলা হয়। সংক্ষিপ্ত হেজিংয়ে, ঝুঁকি কভার করার জন্য কিছু বিক্রি করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, একজন তহবিল ব্যবস্থাপকের দীর্ঘমেয়াদী স্থায়ী আয়ের বিনিয়োগের একটি বড় হোল্ডিং থাকতে পারে এবং আশঙ্কা যে সুদের হারের প্রত্যাশিত বৃদ্ধি সিকিউরিটিজের পোর্টফোলিওর মূল্য হ্রাস করবে। আর্থিক ফিউচার মার্কেটে সুদের হারের ফিউচার বিক্রি করে এই ঝুঁকি হেজ করা যেতে পারে। যখন সুদের হার বৃদ্ধি পায়, তখন সিকিউরিটিজ পোর্টফোলিওর মূল্যের ক্ষতি কম দামে ফিউচার বিক্রয় অফসেট করে প্রাপ্ত লাভের দ্বারা পূরণ করা হবে।

ব্যাংকিং এবং আর্থিক পদের পরিভাষাগত অভিধান. 2011 .

সমার্থক শব্দ:

অন্যান্য অভিধানে "হেজিং" কী তা দেখুন:

- (ইংরেজি হেজ বীমা, গ্যারান্টি থেকে) অন্য বাজারে সমান কিন্তু বিপরীত অবস্থানের মূল্য ঝুঁকির প্রভাবের জন্য ক্ষতিপূরণের জন্য একটি বাজারে লেনদেন খোলা। সাধারণত, মূল্য পরিবর্তনের ঝুঁকি নিশ্চিত করার জন্য হেজিং করা হয়... ... উইকিপিডিয়া

হেজিং- মূল্যের ওঠানামার কারণে সম্ভাব্য ক্ষতি হ্রাস বা ক্ষতিপূরণের লক্ষ্যে একটি ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কৌশল। [সোচি 2014 আয়োজক কমিটির ভাষাগত পরিষেবা বিভাগ। শর্তাবলীর শব্দকোষ] অংশগ্রহণকারীদের হেজিং বীমা... ... প্রযুক্তিগত অনুবাদকের গাইড

- (হেজিং) একজন ব্যবসায়ী বা বিক্রেতার দ্বারা পরিচালিত একটি অপারেশন যিনি ঝুঁকিতে একটি উন্মুক্ত অবস্থান রক্ষা করতে চান (উন্মুক্ত অবস্থান), প্রাথমিকভাবে একটি পণ্য, মুদ্রা, নিরাপত্তা ইত্যাদির বিক্রয় বা ক্রয়, যার দাম ওঠানামা করার প্রত্যাশিত বেশি... ব্যবসায়িক পদের অভিধান

- (হেজিং) একটি অপারেশন যা অন্যান্য অপারেশন থেকে উদ্ভূত ঝুঁকি কমানোর উদ্দেশ্যে করা হয়। যদি কোনো কোম্পানির কোনো পণ্যের ইনভেন্টরি থাকে, তাহলে দাম কমে গেলে সেটি লোকসানের ঝুঁকির সম্মুখীন হয়। হেজিং করে এই ক্ষতি এড়ানো যায়... অর্থনৈতিক অভিধান

ক্ষতির বিরুদ্ধে বীমা, রাশিয়ান প্রতিশব্দের বীমা লেনদেন অভিধান। হেজিং বিশেষ্য, প্রতিশব্দ সংখ্যা: 6 বীমা (5) ... সমার্থক অভিধান

হেজিং- এটি বাস্তবায়নের সময় মূল্যের সম্ভাব্য পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত ক্ষতির বিরুদ্ধে একটি বাণিজ্যিক লেনদেনে অংশগ্রহণকারীদের বীমা। ফিউচার মার্কেটে একটি চুক্তি শেষ করার মাধ্যমে, হেজার তার পণ্য অগ্রিম সরবরাহের বিষয়ে প্রতিপক্ষের সাথে সম্মত হয়... ... অর্থনৈতিক এবং গাণিতিক অভিধান

হেজিং- - বাজারে একটি সম্পদের বিপরীত অবস্থান গ্রহণ করে আর্থিক ঝুঁকির বীমা। উদাহরণস্বরূপ, একটি কোম্পানি প্রতি মাসে একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক টন তেল উত্পাদন করে। কিন্তু তিন মাসে তার পণ্যের দাম কত হবে তা তিনি জানেন না। তার আছে... ব্যাংকিং এনসাইক্লোপিডিয়া

বৈদেশিক বাণিজ্য এবং ক্রেডিট লেনদেনের মাধ্যমে মুদ্রা এবং অন্যান্য ঝুঁকির বীমা, একটি বাণিজ্য বা ক্রেডিট লেনদেনের মুদ্রা পরিবর্তন করা, সম্ভাব্য ক্ষতি পূরণের জন্য রিজার্ভ তৈরি করা ইত্যাদি। সংকীর্ণ অর্থে, মুদ্রা ঝুঁকির বীমা... আইনি অভিধান

- [রাশিয়ান ভাষার বিদেশী শব্দের অভিধান

হেজিং- (ইংরেজি হেজিং, হেজ থেকে) একটি শব্দ যা ব্যাংকিং, স্টক এক্সচেঞ্জ এবং বাণিজ্যিক অনুশীলনে মুদ্রা ঝুঁকি বীমা করার বিভিন্ন পদ্ধতি নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়... আইনের বিশ্বকোষ

বই

• আর্থিক কম্পিউটিং এর মৌলিক বিষয়। সম্পদ পোর্টফোলিও, অপ্টিমাইজেশান এবং হেজিং। পাঠ্যপুস্তক, কাসিমভ ইউরি ফেডোরোভিচ, আল-নাটর মোহাম্মদ সুবি, কোলেসনিকভ আলেক্সি নিকোলাভিচ। তৃতীয় অংশ আর্থিক বাজার বিশ্লেষণের জন্য স্টোকাস্টিক পদ্ধতি পরীক্ষা করে। এখানে আমরা আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব (মার্কোভিচ তত্ত্ব) এবং আর্থিক সম্পদ মূল্য নির্ধারণ মডেল (CAPM) উপস্থাপন করি।…